บริษัทหลักทรัพย์(บล.)บัวหลวงวิเคราะห์หุ้นบมจ.ทรู คอร์ปอเรชั่นหรือTRUEเรายังคงมุมมองเชิงบวกต่อปัจจัยพื้นฐานของ TRUE หลังแผนการเพิ่มทุนรวมถึงแผนการปรับลดค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานลงอย่างมาก เราคาดว่าแผนการลดค่าใช้จ่ายจะยังคงมีต่อไปในช่วงครึ่งปีหลัง เราประเมินว่าราคาหุ้น ณ ปัจจุบันได้สะท้อนแนวโน้มผลการดำเนินงานหลักที่จะปรับตัวดีขึ้นในช่วงปี 2557-2558 ไปแล้ว เรายังคงคำแนะนำ ถือ และปรับไปใช้ราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2558 แทน (จากเดิมเป็นราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2557) ราคาเป้าหมายใหม่อยู่ที่ 8.50 บาท
TRUE รายงานขาดทุนสุทธิไตรมาส 2/57 ที่ 1.71 พันล้านบาท ขาดทุนลดลง 46% YoY และ 144% QoQ ถ้าไม่รวมรายการพิเศษในไตรมาส 2/57 ได้แก่ ค่าใช้จ่ายด้อยค่าสินทรัพย์โครงข่าย 2 จีจำนวน 1.6 พันล้านบาท กำไรพิเศษอื่นๆ 375 ล้านบาท และกำไรพิเศษจากการประเมินมูลค่าสินทรัพย์ของ TRUEIF ใหม่ตามสัดส่วนที่ถือจำนวน 116 ล้านบาท ขาดทุนหลักอยู่ที่ 594 ล้านบาท ขาดทุนลดลง 78% YoY แต่ขาดทุนเพิ่มขึ้น 84% QoQ ขาดทุนหลักออกมาต่ำกว่าคาด 60% สาเหตุที่ขาดทุนหลักลดลง YoY เนื่องจากการควบคุมต้นทุนค่าใช้จ่ายจากการดำเนินงานของธุรกิจในกลุ่ม
ทรูทั้งกลุ่ม และภาระดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง ตัวเลขผลการดำเนินงานหลักของทุกหน่วยธุรกิจยกเว้นทรูวิชั่นส์ปรับตัวดีขึ้น YoY นำโดยทรูโมบายและทรูออนไลน์
ส่วนการอุดหนุนเครื่องโทรศัพท์มือถือ (handset subsidy) จะมากหรือน้อยในช่วงครึ่งปีหลังคงต้องขึ้นอยู่กับภาวะตลาดและการแข่งขันด้วย บริษัทวางแผนงบลงทุนสำหรับปี 2557 และปี 2558 ไว้ที่ 26.5 พันล้านบาทต่อปี และคาดว่ามีแนวโน้มลดต่ำลงเหลือ 1 หมื่นล้านบาทในปี 2559 นอกจากนี้ตั้งแต่ไตรมาส 4/57 ทรูมูฟจะไม่ต้องทำการตัดจำหน่ายสินทรัพย์ 2 จีอีกต่อไป ซึ่งไตรมาส 3/57 จะเป็นไตรมาสสุดท้ายที่จะตัดจำหน่ายสินทรัพย์ 2 จีที่เหลืออยู่อีก 1.5 พันล้านบาท
สัมปทานแพลตฟอร์มดาวเทียมของทรูวิชั่นส์จะสิ้นสุดลงในเดือนกันยายน 2557 บริษัทได้ทำการย้ายลูกค้าประมาณ 95% ของจำนวนลูกค้าทั้งหมดภายใต้แพล็ตฟอร์มดาวเทียมไปอยู่ภายใต้บริษัทใหม่ที่ทำการขอใบอนุญาตเพย์ทีวีจากกสทช.แล้ว บริษัทอาจต้องลงทุนในส่วนของสินทรัพย์ใหม่หรืออาจจะต้องเช่าสินทรัพย์สัมปทานบีทีโอที่ทรูวิชั่นส์ได้โอนไปให้กับ MCOT แล้วกลับมาหลังจากสิ้นสุดอายุสัญญาสัมปทานของเพย์ทีวีระบบดาวเทียม และเนื่องจากรายได้ของทรูวิชั่นส์สำหรับช่วงครึ่งปีแรกหดตัวลง 11% YoY บริษัทจะพิจารณาลดเป้ารายได้ของทรูวิชั่นส์สำหรับทั้งปี 2557 ลงจากเดิม และอาจปรับเป้างบลงทุนของทรูวิชั่นส์ใหม่
ถึงแม้ว่ารายได้นอนว้อยซ์ของทรูโมบายจะเติบโต YoY ต่ำกว่าคู่แข่งสำหรับในช่วงครึ่งแรกของปี 2557 แต่บริษัทยังคงเป้าอัตราการเติบโตของรายได้นอนว้อยซ์เป็นตัวเลขสองหลักสำหรับทั้งปี 2557 ซึ่งจะมีปัจจัยหนุนจากรายได้นอนว้อยซ์ของระบบโพสต์เพดที่ยังคงเติบโตและการทำการตลาดเพิ่มมากขึ้นเพื่อกระตุ้นรายได้
ที่มา..บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี