บริษัทหลักทรัพย์(บล.)บัวหลวงวิเคราะห์หุ้นบมจ.ห้างสรรพสินค้าโรบินสันหรือ ROBINS เชื่อว่าช่วงผลการดำเนินงานของ ROBINS กำลังผ่านพ้นจุดต่ำสุดและคาดว่าจะกลับมาเติบโตแข็งแกร่งในไตรมาส 4/57 เป็นต้นไป ดังนั้น การประเมินมูลค่าหุ้นอ้างอิงจากแนวโน้มในปี 2558 น่าจะเหมาะสมกว่า เราจึงปรับเปลี่ยนระยะเวลาการลงทุนเป็นสิ้นปี 2558 และปรับเพิ่มราคาเป้าหมายจาก 66 บาทเป็น 74 บาท เราจึงยังคงแนะนำซื้อ
ไตรมาส 3/57 น่าจะเป็นอีกไตรมาสที่ ROBINS มีผลการดำเนินงานอ่อนตัว ถึงแม้ความเชื่อมั่นผู้บริโภคจะดีขึ้น แต่กำลังซื้อของผู้บริโภคยังคงต่ำอยู่เนื่องจากหนี้สินภาคครัวเรือนยังอยู่ในระดับสูง นอกจากนี้ ยังได้รับผลกระทบเชิงลบจากการปรับปรุงสาขาที่มียอดขายที่ดีที่สุด ซึ่งเป็นส่วนหนึ่งของการปรับกลยุทธ์การบริหารและการจัดการสินค้า ROBINS ได้ปรับเปลี่ยนขนาดพื้นที่การจัดวางสินค้าโดยอิงจากยอดขาย รวมถึงเน้นการเจาะกลุ่มเป้าหมายไปที่ตลาดระดับกลางเท่านั้น จากเดิมที่เคยจับตั้งแต่ระดับกลางถึงระดับสูง
ถึงแม้แนวโน้มระยะสั้นจะดูอ่อนตัว แต่เรายังคงมีมุมมองเชิงบวกต่อแนวโน้มกำไรของ ROBINS ในระยะกลางถึงระยะยาว โดยยอดขายสาขาเดิมคาดจะกลับมาเติบโตในไตรมาส 4/57 เนื่องจากผลกระทบจากการแย่งลูกค้ากันเองเริ่มน้อยลง และความคาดหวังต่อผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นหลังการปรับปรุงสาขาที่มียอดขายดีที่สุดเสร็จสิ้น
เรามองว่าปี 2558 จะเป็นปีที่น่าตื่นเต้น ยอดขายสาขาเดิมมีแนวโน้มเติบโตสูง หนุนโดยการฟื้นตัวของกำลังซื้อ และผลกระทบจากกลยุทธ์ใหม่ในการบริหารและการจัดการสินค้า นอกจากนี้การขยายสาขาที่รวดเร็วและต่อเนื่องจะเป็นตัวผลักดันกำไรที่สำคัญ โดยบริษัทจะเปิดสาขาในประเทศเพิ่ม 5 สาขาในปี 2558 โดย 4 สาขาจะเป็นศูนย์การค้าแบบไลฟ์สไตล์ เซ็นเตอร์ จะยิ่งช่วยหนุนให้รายได้ค่าเช่าเติบโตแข็งแกร่งต่อเนื่อง
ผู้บริหารกล่าวว่า สาขาแรกที่เปิดในประเทศเวียดนามมีผลการดำเนินงานต่ำกว่าความคาดหมายสาเหตุหลักมาจากยอดขายที่น้อยกว่าคาด บริษัทคาดว่าหลังเพิ่มสินค้าที่มีราคาขายสูง เช่น เครื่องสำอางเข้าไป ยอดขายจะดีขึ้น ส่วนอัตรากำไรที่เวียดนามไม่น่าห่วง แถมยังสูงกว่าอัตรากำไรของธุรกิจในประเทศไทยเนื่องจาก 1)สัดส่วนสินค้าฝากขายน้อยกว่า และ 2)อำนาจการต่อรองที่มากกว่า เนื่องจากซัพพลายเออร์ท้องถิ่นส่วนมากมีขนาดเล็ก ทางด้านการขยายสาขา ROBINS ยืนยันว่าจะเปิดสาขาที่สองในเวียดนามในไตรมาส 4/57 และมีแผนเปิดอีก 2-3 สาขาต่อปีในช่วงปี 2558-2560 และจะเพิ่มอัตราเป็น 4-5 สาขาต่อปีหลังจากนั้น
ที่มา : บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี