บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น บมจ.น้ำตาลขอนแก่น(KSL) โดยระบุว่า จากการประชุมนักวิเคราะห์สอดคล้องกับมุมมองของเราที่มีต่อแนวโน้มราคาน้ำตาลในตลาดโลกและผลการดำเนินงานของ KSL กำไรที่จะฟื้นตัวในไตรมาส 4/57 และผลการดำเนินงานของธุรกิจเอทานอลและธุรกิจไฟฟ้าที่ดีขึ้นในปีหน้า รวมถึงภาวะอุปสงค์-อุปทานของตลาดน้ำตาลโลกที่ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งน่าจะส่งผลให้ราคาน้ำตาลกลับมาฟื้นตัวได้ในช่วงครึ่งหลังของปี 2558 ประเด็นดังกล่าวจะเป็นปัจจัยหนุนให้ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นต่อไป
จากการประชุมเห็นได้ว่ายังคงมีความกังวลต่อระดับราคาน้ำตาลที่อ่อนตัวลงต่อเนื่อง ผลผลิตน้ำตาลจากบราซิลที่สูงกว่าคาดและคลังน้ำตาลที่อยู่ในระดับสูงในหลายๆประเทศจะยังคงเป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลกดดันต่อราคาน้ำตาลโลก อย่างไรก็ตามผู้บริหารมีมุมมองตรงกับเราว่าแนวโน้มราคาน้ำตาลที่อ่อนแอลงจะเกิดขึ้นในระยะสั้นเท่านั้น โดย KSL เชื่อว่าตลาดน้ำตาลโลกจะเข้าสู่ภาวะสมดุลหรือขาดดุลได้ในปีหน้า ซึ่งจะส่งผลให้ราคาน้ำตาลปรับตัวขึ้นไปเคลื่อนไหวในช่วง 16-18 เซนต์ต่อปอนด์ในช่วงครึ่งแรกของปี 2558 และเพิ่มขึ้นเป็น 18-20 เซนต์ต่อปอนด์ ในช่วงครึ่งหลังของปี 2558 (จากราคาเฉลี่ยที่ 17 เซนต์ต่อปอนด์ในปีนี้)
ทั้งนี้สมาคมผู้ผลิตน้ำตาลและเอทานอลของบราซิล (UNICA) รายงานผลผลิตอ้อยรวมสะสมทางตอนกลางและตอนใต้ของบราซิลสำหรับฤดูเก็บเกี่ยวปี 2557/58 ออกมาที่ 372.7 ล้านตัน ณ วันที่ 1 ก.ย. เพิ่มสูงขึ้น 1.99% YoY
ผลผลิตอ้อยรวมภายในประเทศไทยจะลดลงจาก 103 ล้านตันในปีนี้ เป็น 95-100 ล้านตันในปีหน้า ซึ่งมีปัจจัยจากปริมาณน้ำฝนที่ขาดช่วงในช่วงครึ่งแรกของปี 2558 และโรคระบาดในอ้อยของพื้นที่เพาะปลูกบางแห่ง อย่างไรก็ตามเราคาดว่าปริมาณขายน้ำตาลของ KSL จะเพิ่มสูงขึ้น โดยมีปัจจัยหนุนมาจากการเริ่มดำเนินการผลิตในส่วนของกำลังการผลิตที่เพิ่มขึ้นของโรงงานน้ำพอง (35,000 ตันอ้อยต่อวัน จาก 27,000 ตันอ้อยต่อวัน) และการดำเนินการผลิตเต็มกำลังที่โรงงานในจังหวัดเลยในปี 2558 เราคาดการณ์ว่าในปี 2558 KSL จะสามารถหีบอ้อยได้ที่ 9-9.5 ล้านตัน (เพิ่มขึ้นจาก 8.5 ล้านตันในปีนี้) และคาดปริมาณขายน้ำตาลไว้ที่ 860,000 ตัน (จาก 740,000 ตันในปีนี้)
เราคาดว่าธุรกิจเอทานอลและธุรกิจไฟฟ้าจะยังคงเป็นปัจจัยหนุนหลักของกำไรปี 2558 เราคาดการณ์ปริมาณขายเอทานอลสำหรับปี 2558 ไว้ที่ 105 ล้านลิตร (เพิ่มขึ้น 17% YoY) และราคาเอทานอลที่ 27 บาทต่อลิตร (เพิ่มขึ้น 4 % YoY) หนุนโดยอุปสงค์เอทานอลที่แข็งแกร่งในขณะที่อุปทานมีจำกัด นอกจากนี้ปริมาณขายไฟฟ้าคาดจะเพิ่มขึ้นเป็น 360,000 เมกะวัตต์ต่อชม. เพิ่มขึ้น 6% YoY และคาดว่าราคาขายไฟฟ้าจะอยู่ที่ 3,500 บาทต่อเมกะวัตต์ต่อชม. (ทรงตัว YoY)
คำแนะนำพื้นฐาน: ซื้อ เป้าหมายพื้นฐาน: 18.60 บาท
บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี