บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น ธนาคารไทยพาณิชย์ หรือ SCB เรามองว่าแนวโน้มกำไรยังสดใส หนุนโดย การควบคุมต้นทุนการดำเนินงานและส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่ดีกว่าคาดจึงปรับเพิ่มประมาณการส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2557 ขึ้นจาก 3.14% เป็น 3.28% อย่างไรก็ตามได้ปรับลดประมาณการเติบโตสินเชื่อปี 2557 ลงจาก 7% เหลือ 3% โดยคาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นจะชดเชยผลกระทบจากการเติบโตสินเชื่อที่ลดลงได้ จึงคงประมาณการกำไรปี 2557ไว้ที่ 56.5 พันล้านบาท สูงขึ้น 12% YoY แต่ยังมีโอกาสที่จะเพิ่มประมาณการสินเชื่อปี 2558 และการเติบโตของกำไรขึ้นหากการผลักดันโครงการสาธารณูปโภคพื้นฐานทำได้เร็วกว่าคาด เรายังคงคำแนะนำ ซื้อ
ผู้บริหารปรับลดเป้าประมาณการสินเชื่อปี 2557 ลงจาก 5-7% เป็นต่ำกว่า 5% เนื่องจากเศรษฐกิจฟื้นตัวช้ากดดันให้ SCB มีนโยบายที่เคร่งครัดมากขึ้นในการปล่อยสินเชื่อ SME และรายย่อย อย่างไรก็ตามยังคงพยายามที่จะรักษาเป้าอื่นๆไว้เช่นอัตราค่าใช้จ่ายต่อรายได้ 38-40% ,ผลตอบแทนผู้ถือหุ้น17-20% และมีมุมมองเชิงบวกมากขึ้นต่อเป้าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย เราเชื่อว่าสินเชื่อบรรษัทยังคงหนุนสินเชื่อของธนาคารสูงขึ้นในครึ่งปีหลัง สำหรับสินเชื่อบรรษัทโต 1.7% ตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน ณ สิ้นเดือนมิถุนายนแต่ในทางกลับกัน สินเชื่อธุรกิจ SME และสินเชื่อรายย่อยหดตัวลง 2.3% และ 0.9% ตามลำดับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน จากข้อมูลเบื้องต้นนี้ เราปรับลดประมาณการเติบโตสินเชื่อปี 2557 ลง 3% จาก 7%
แม้ว่าสินเชื่อจะเติบโตช้า แต่SCB คาดว่าส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2557 จะใกล้เคียงกับ 3.3% (บริษัทตั้งเป้าไว้ที่ 3.1-3.3%) เป็นผลจากการแข่งขันระดมเงินฝากลดลงตามการปล่อยสินเชื่อที่ชะลอตัวลงทำให้ลดต้นทุนทางการเงินได้รวดเร็ว เราจึงปรับเพิ่มประมาณการส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยปี 2557 ขึ้นจาก 3.14% เป็น 3.28%
แม้ว่าธนาคารจะตั้งอัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญสะสมต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้(เอ็นพีแอ)ในระดับสูงที่ 141% และตั้งสัดส่วนเอ็นพีแอลต่อสินเชื่อรวมในระดับต่ำที่ 2.1% แล้วแต่ธนาคารแนะว่าจะตั้งสำรองหนี้สูญคิดเป็น 80-85 bps ของสินเชื่อปี 2557 เรายังคงสมมติฐานการตั้งสำรองหนี้สูญฯ 14.5 พันล้านบาท และ 12 พันล้านบาทสำหรับปี 2558 SCB ตั้งเป้าสัดส่วนเอ็นพีแอลต่อสินเชื่อรวม ณ สิ้นปี 2557 ระหว่าง 2.0-2.3%
เราคาดกำไรไตรมาส 3/57 เป็น 13.4 พันล้านบาทสูงขึ้น 5% YoY แต่ลดลง 9% QoQ กำไรหดตัวลง QoQ เนื่องจากบันทึกกำไรพิเศษจากการขายบริษัทสามัคคีประกันภัยในไตรมาส 2/57 ที่ 1.8 พันล้านบาท เราคาดอัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้เป็น 38.1% คงที่ QoQ เราคาดส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยไตรมาส 3/57 เป็น 3.36% คงที่ QoQ และสูงขึ้น 8 bps QoQ
ที่มา : บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี