บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น บมจ.พรีเชียส ชิพปิ้ง (PSL) โดยระบุว่า ผลการดำเนินงานหลักอ่อนตัวลง จากปัจจัยดังต่อไปนี้ 1) อัตราค่าระวางเรือลดลง และ 2) ค่าใช้จ่ายน้ำมันเตาปรับตัวสูงขึ้น โดยอัตราค่าระวางเรือลดลง 7% YoY และ 24% QoQ เป็น 6,575 เหรียญต่อวันต่อเที่ยว ในขณะที่ค่าใช้จ่ายน้ำมันเตาปรับตัวสูงขึ้น 75% YoY และ 154% QoQ เป็น 222 ล้านบาท โดยต้นทุนน้ำมันเตาที่สูงขึ้นเนื่องจากมี voyage charter เพิ่มขึ้น ให้สังเกตว่าอัตราค่าระวางเรือเฉลี่ยของ PSL ในไตรมาส 3/57 ต่ำกว่าดัชนีตลาด โดยดัชนี Supramax และ Handysize ลดลง 1% และ 16% ตามลำดับ
แต่อย่างไรก็ตาม จำนวนเรือที่เพิ่มสูงขึ้นกอปรกับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่ลดลง ช่วยชดเชยผลกระทบจากทั้งสองปัจจัยลบต่อกำไรในไตรมาส 3/57 ข้างต้น บริษัทมีเรือเพิ่มขึ้นเป็น 43 ลำในไตรมาส 3/57 จาก 40 ลำในไตรมาส 3/56 และในไตรมาส 2/57 นอกจากนี้ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายปรับตัวลดลงเป็น 6.8% ในไตรมาส 3/57 จาก 8.2% ในไตรมาส 3/56 และ 7.0% ในไตรมาส 2/57
ดัชนี BDI เฉลี่ยตั้งแต่ต้นไตรมาส 4/57 จนถึงปัจจุบันปรับตัวสูงขึ้น 7% QoQ เป็น 1,020 จุด หนุนโดยอุปสงค์การขนส่งด้วยเรือเทกองยังคงอยู่ในช่วงไฮซีซั่น เราคาดว่าแนวโน้มขาขึ้นนี้จะยังดำเนินต่อในระยะสั้น เนื่องจากปกติแล้วช่วงไฮซีซั่น
ของอุปสงค์จะยาวไปจนถึงช่วง 6 สัปดาห์แรกของไตรมาสที่ 4เท่านั้น ในขณะที่จำนวนเรือที่ให้บริการของ PSL ก็เพิ่มขึ้นเป็น 44 ลำในไตรมาส 4/57 อย่างไรก็ตาม ค่าใช้จ่ายน้ำมันเตาคาดจะยังคงทรงตัวอยู่ในระดับสูง เนื่องจากน่าจะมี voyage charter ค่อนข้างมาก นอกจากนี้ เราคาดว่าผลการดำเนินงานหลักไตรมาส 4/57 จะยังคงขาดทุนและชะลอตัวลง YoY (แต่ขาดทุนจะลดลง QoQ)
จากคาดการณ์ที่ว่าผลประกอบการจะปรับตัวดีขึ้น QoQ ในไตรมาส 4/57 และพลิกกลับมาทำกำไรในปีหน้า จากการปรับตัวดีขึ้นของตลาดขนส่งด้วยเรือเทกอง จะช่วยหนุนราคาหุ้นให้ปรับตัวสูงขึ้น ถึงแม้ว่าในปัจจุบัน PSL จะซื้อขายด้วย PBV ณ สิ้นปี 2558 ที่ 1.5 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว ที่ 1.2 เท่า อยู่ 0.7 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน และสูงกว่าค่าเฉลี่ยเอเชีย 1 เท่า
แต่เราเชื่อว่าราคาหุ้นจะปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องก่อนที่จะเข้าสู่ช่วงเริ่มต้นวัฏจักรขาขึ้น ในปี 2549 (เริ่มวัฏจักรขาขึ้นรอบที่แล้ว) หุ้นซื้อขายที่ PBV ที่ 2 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาว 2 ส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐาน
คำแนะนำพื้นฐาน : ซื้อเก็งกำไร เป้าหมายพื้นฐาน :30.00 บาท
ที่มา : บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี