บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบมจ. อินเตอร์ลิ้งค์ คอมมิวนิเคชั่นหรือ ILINK แนวโน้มครึ่งหลังสดใสหลังความวุ่นวายทางการเมืองจบลง ทำให้มีการพัฒนานโยบายด้าน ICT และมีโครงการประมูลรออยู่ข้างหน้ามากขึ้น
เราคาดว่ายอดขายของ ILINK ในไตรมาสที่ 3/57 จะเพิ่มขึ้น 28% QoQ และ 32% YoY เป็น 660 ล้านบาท โดยส่วนใหญ่จะเป็นการเติบโตจากธุรกิจการจำหน่ายสินค้า (+25% QoQ, 21% YoY เป็น 420 ล้านบาท ซึ่งคิดเป็นสัดส่วน 64% ของรายได้รวม) ซึ่งเป็นผลมาจากการที่ปัญหาความไม่แน่นอนทางการเมืองจบไปในครึ่งแรกของปีนี้ และการโหมแคมเปญเชิงรุก
ของบริษัท ในขณะเดียวกัน เราคาดว่าธุรกิจด้านวิศวกรรมของบริษัทอาจจะมีการบันทึกรายได้ 200 ล้านบาท จากยอด backlog ในมือล้วนๆ ซึ่งสูงถึง 1 พันล้านบาท ในช่วงครึ่งแรกของปีนี้ (ไม่มีการเซ็นสัญญาโครงการใหม่) ยิ่งไปกว่านั้น ธุรกิจโทรคมนาคมก็เริ่มแสดงการเติบโตหลังจากที่สัญญาระยะยาวที่มีการลงนามไปเริ่มส่งผล และทำให้รายได้ในส่วนนี้โตถึง 70% QoQ เป็น 42 ล้านบาท
สำหรับอัตรากำไรขั้นต้นโดยรวมน่าจะทรงตัว QoQ อยู่ที่ 22-23% ในขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A น่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากเป็น 90 ล้านบาท (+22% QoQ, +56% YoY) จากการโหมแคมเปญทางการตลาดเชิงรุกเพื่อกระตุ้นยอดรายได้จากธุรกิจการจำหน่ายสินค้า ดังนั้นเราจึงคาดว่ากำไรสุทธิในไตรมาสที่ 3/57 จะอยู่ที่ 47 ล้านบาท (+23% QoQ, +15% YoY) ซึ่งเราคาดว่าผลประกอบการจะเติบโตต่อเนื่องได้ในระยะต่อไปเพราะไม่ถูกฉุดรั้งจากปัญหาความวุ่นวายทางการเมืองแล้ว ทำให้น่าจะมีโครงการ ICT ออกมามากขึ้น
นอกจากบริษัทจะเซ็นสัญญา 10 ปีมูลค่า 745 ล้านบาทเพื่อให้ True Corp (TRUE.BK/TRUE TB)* เช่าโครงข่าย fiber optic แล้ว ILINK ก็กำลังอยู่ระหว่างการเจรจาทำความตกลงกับลูกค้าอีกหนึ่งรายเพื่อให้เช่าพื้นที่ data center ขนาด 400 ตารางเมตร (สัญญา 10 ปีมูลค่า 400 ล้านบาท) ซึ่งคาดว่าน่าจะสรุปผลได้ภายในปีนี้ ซึ่งหากเป็นจริงจะทำให้ ILINK สามารถรับรู้รายได้เพิ่มขึ้นอีก 40 ล้านบาทต่อปี ถึงแม้เราจะยังไม่รวมรายได้จากสัญญานี้เข้าไว้ในประมาณการของเรา แต่เนื่องจาก
รายได้ของธุรกิจโทรคมนาคมคิดเป็นสัดส่วนเพียงแค่ 5% ของรายได้รวมของ ILINK เท่านั้น ดังนั้นจึงไม่น่าจะส่งผลกับประมาณการปัจจุบันของเราอย่างมีนัยสำคัญ
เรายังคงประมาณการของเราเอาไว้ และแนะนำให้ซื้อโดยให้ราคาเป้าหมายที่ 23.10 บาท ขณะที่ความเสี่ยงต่อประมาณการ
ของเราได้แก่ ความล่าช้าในการเซ็นสัญญาโครงการต่างๆ และการแข่งขันที่เข้มข้นซึ่งอาจส่งผลให้รายได้ลดลงอย่างมาก
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี