บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบมจ. แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิสหรือ ADVANC จากการเข้าพบกับประธานเจ้าหน้าที่บริหารการเงินของ ADVANC เมื่อเร็วๆนี้เรายังคงยืนมุมมองที่เป็นบวกต่อกิจการ เราคาดกำไรปกติ จะโต 7.5% QoQ และ 3.4% YoY ในไตรมาส1 2015 โดยผลการดำเนินงานที่ดีจะมาจากการเติบโตที่แข็งแกร่งของรายได้ ทั้งในส่วนของธุรกิจบริการและธุรกิจขายมือถือ ในขณะเดียวกันก็สามารถที่จะควบคุมต้นทุนได้ด้วย เรายังคงแนะนำให้ซื้อ ADVANC โดยให้ราคาเป้าหมายที่ 274 บาท โดยสาเหตุหลักมาจากที่เราคาดว่า ADVANC จะเป็นบริษัทที่ได้ประโยชน์มากที่สุดจาการประมูลคลื่นที่จะมาถึง
รายได้เติบโตต่อเนื่อง แม้อยู่ภายใต้การแข่งขันที่รุนแรง
ถึงแม้ว่าการแข่งขันในตลาดจะยังเข้มข้น แต่เราคาดว่า ADVANC จะรักษาอัตราการเติบโตของค่าบริการที่ไม่รวมค่า IC เอาไว้ได้ที่ 1.7% QoQ ซึ่งคาดว่าจะดีกว่า DTAC ที่ -1.7% QoQ ขณะเดียวกัน เราคาดหวังธุรกิจมือถือ เติบโตต่อเนื่องที่ 3% QoQ เพราะแม้ว่าจะเป็นช่วงโลซีซั่น แต่ยอดขายที่ดีในมือถือรุ่นLAVA น่าจะเป็นตัวช่วยหลักให้เติบโตต่อเนื่อง
สามารถควบคุมต้นทุนได้ แม้ว่าจะอยู่ในช่วงต้องปกป้องส่วนแบ่งการตลาด
เราคาดว่าจะเห็น ADVANC เผชิญแรงกดดันทางด้านต้นทุนจากการลงทุนโครงขายเพิ่มจำนวนมากในช่วงที่ผ่านมา โดยต้นทุนค่าโครงข่ายจะสูงขึ้น 25% YoY ส่วนค่าเสื่อมน่าจะสูงขึ้น 22% YoY ขณะเดียวกัน regulatory costs คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 13% QoQ จากการที่ ADVANC มีการบันทึกรายการพิเศษใน 4Q14 อย่างไรก็ตาม ต้นทุนที่เพิ่มส่วนใหญ่น่าจะถูกชดเชย จากค่าใช้จ่ายการตลาดที่ คาดว่าจะลดลง 6.1% QoQ จากการเป็นช่วงโลซีซั่น และกำไรค่าเครื่องที่ทำได้ดีขึ้น QoQ โดยคาดหวังจะเห็น device margin ที่ 2% ดีขึ้นจาก 1.8% ใน 4Q14
เตรียมจะปลดล็อคหลังการประมูลที่จะมาถึงในปีนี้
ADVANC ตั้งใจจะได้ทั้งคลื่น 1800 MHz และ 900 MHz ภายในปีนี้ โดยตั้งใจจะเอา 10 MHZ จากคลื่น 1800 MHz ไปทำ 4G ส่วนคลื่น 900 MHz ตั้งใจจะเอา 5 MHz ไปเพิ่มศักยภาพ3G และอีก 5 MHz ไปดูแลลูกค้า 2G เดิม สมมติว่าได้คลื่นเพิ่มเติม ADVANC คาดว่าจะใช้เวลา เพียง 4-5 เดือน ในการขยายโครงข่าย 4G ให้ครอบคลุมกรุงเทพฯและ หัวเมืองใหญ่ ซึ่งถ้าการประมูลเกิดขึ้นตามแผนคาดว่า ADVANC จะกลับมามีโครงข่ายด้านข้อมูลที่ดีที่สุดใน 1-2 ปีข้างหน้า
เราแนะนำให้ซื้อ ADVANC ราคาเป้าหมายที่ 274.00 บาท อย่างไรก็ตามบริษัทยังมีความเสี่ยงหากมีการเลื่อนประมูลคลื่น 4G ออกไปจากที่คาดว่าจะเกิดขึ้นในครึ่งหลังอของปีนี้
ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี