บล.บัวหลวง วิเคราะห์หุ้น บมจ.แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส (ADVANC) โดยระบุว่า ภายใต้สมมุติฐานใหม่ของอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ 80 % อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลจะปรับลดลงเหลือ 4.8-5% ในช่วงปี 2559-60 และเหลือ 3.6-4.5% ในช่วงปี 2561-71 ซึ่งถือว่าอยู่ในระดับปานกลางและมีความน่าดึงดูดน้อยกว่าอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ ADVANC เคยจ่ายในช่วงที่ผ่านมา และเนื่องจากแนวโน้มของอุตสาหกรรมโทรศัพท์เคลื่อนที่ไทยที่มีปัจจัยลบและความเสี่ยงเพิ่มมากขึ้น เราจึงแนะนำให้นักลงทุนเปลี่ยนการลงทุนจากหุ้นกลุ่มโทรศัพท์เคลื่อนที่ไทยไปยังหุ้นกลุ่มอื่น
ซึ่งกำไรสุทธิคาดว่าจะยังคงมีอัตราการเติบโตเป็นบวกในช่วงปี 2559-60 และมีอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลในระดับที่สูงถึง 6.5-7% แทน ภายใต้สมมุติฐานของอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่อยู่ในระดับที่รับได้สำหรับหุ้น ADVANC ที่ 6-6.5% ราคาหุ้นของ ADVANC ที่เหมาะสมกับการเข้ารับควรจะอยู่ที่ 115-125 บาท เราประเมินว่าความเสี่ยงต่อการปรับลดประมาณการกำไรสุทธิของหุ้นในกลุ่มโทรศัพท์เคลื่อนที่ยังจะมาจากการนำเอานโยบายของกสทช.สำหรับการใช้อัตราค่าบริการเดียวกันสำหรับระบบ 3จี และ 4จี มาใช้ในช่วงไตรมาส 3/59
เป็นที่แน่นอนว่าบริษัทแอดว๊านซ์ ไวร์เลส เน็ตเวิร์ค จำกัด (AWN) จะเป็นเพียงแค่บริษัทเดียวที่เข้าร่วมประมูล และคาดว่าจะมี
การประกาศรายชื่อของ AWN อย่างเป็นทางการในฐานะผู้ชนะการประมูล สำหรับสลอตแรกของคลื่นความถี่ 900 เมกะเฮิรตซ์ ในวันที่ 27 พ.ค. ที่ราคา 75,654 ล้านบาท ซึ่งเป็นราคาเดียวกับที่บริษัทแจส โมบายบรอดแบนด์ จำกัด ชนะการประมูลและไม่ได้ไปจ่ายเงินค่าประมูลในที่สุด
ภายใต้สมมุติฐานของภาระหนี้สินที่จ่ายดอกเบี้ยซึ่งอยู่ที่ 6.7 หมื่นล้านบาท ณ สิ้นปี 2559 และเพิ่มขึ้นก้าวกระโดดไปอยู่ที่ 1.6 แสนล้านบาท ในปี 2562 เราประเมินว่าจะส่งผลให้อัตราส่วนหนี้สินที่จ่ายดอกเบี้ยต่อทุนมีแนวโน้มปรับเพิ่มขึ้นจาก 1.23 เท่า ณ ปลายปี 2559 ไปอยู่ที่ 2.31 เท่า ณ ปลายปี 2562 (เนื่องจากการเบิกถอนเงินกู้ยืมจำนวนมากเพื่อไปจ่ายค่าใบอนุญาตคลื่นความถี่งวดสุดท้ายในปี2562) ซึ่งถือว่าเกิน 2 เท่าสำหรับการดำรงอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนโดยปกติทั่วไป นั่นหมายถึงความเป็นไปได้ของการเพิ่มทุนในช่วงปี 2561-62 เพื่อลดอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนลงมาให้อยู่ในระดับที่ต่ำกว่า 2 เท่า
กสทช. จะทำการกำหนดเพดานอัตราค่าบริการเดียวกันสำหรับค่าบริการระบบ 3จี และ 4จี ให้เป็นไม่เกิน 0.69 บาท/นาที (สำหรับบริการเสียง) และไม่เกิน 0.26 บาท/เมกะไบต์ (สำหรับบริการอินเตอร์เนต) ซึ่งจะเริ่มบังคับใช้ตั้งแต่เดือนก.ย. 2559 เป็นต้นไปโดยปัจจุบันอัตราค่าบริการสูงสุดสำหรับระบบ 3จี อยู่ที่ 0.82 บาท/นาที (สำหรับบริการเสียง) และ 0.28 บาท/เมกะไบต์ (สำหรับบริการอินเตอร์เนต) ในขณะที่อัตราค่าบริการสูงสุดสำหรับระบบ 4จี อยู่ที่ 0.69 บาท/นาที (สำหรับบริการเสียง) และ 0.26 บาท/เมกะไบต์ (สำหรับบริการอินเตอร์เนต) เราประเมินว่านโยบายดังกล่าวข้างต้นจะส่งผลกระทบทางลบต่อ ADVANC ในแง่ของมาร์จิ้นที่จะลดลงไปอีกในอนาคต เนื่องจากปัจจุบันอัตราค่าบริการของ ADVANC สำหรับระบบ 3จี บนเครือข่าย 2.1 กิกะเฮิรตซ์อยู่ที่ 0.89 บาท/นาที ในขณะที่อัตราค่าบริการเฉลี่ยโดยรวมของ ADVANC สำหรับทุกระบบอยู่ที่ 0.90 บาท/นาที
คำแนะนำพื้นฐาน: ถือ เป้าหมายพื้นฐาน: 140.00 บาท
ที่มา : บล.บัวหลวง
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี