บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบมจ. โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา หรือ CENTEL หลังจากที่ผลการดำเนินงานของทั้งธุรกิจโรงแรมและร้านอาหารฟื้นตัวขึ้นใน 3Q60 ก็มีแนวโน้มจะเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งขึ้นอีกในเดือนตุลาคม-พฤศจิกายน โดยในส่วนของธุรกิจโรงแรม สัดส่วนรายได้/ห้องพัก (Revpar) -2% ในเดือนตุลาคม แต่โตถึงสองหลักในเดือนพฤศจิกายน โดยคาดว่าจะยังโตต่อเนื่องอีก +5% ในเดือนธันวาคม (อิงจากประมาณการจากยอดจองล่วงหน้า) จากที่โต +2.6% ใน 3Q60 และ +1.1% ใน 9M60
สำหรับผลการดำเนินงานของโรงแรมในประเทศไทยนั้น Revpar ของโรงแรมที่กรุงเทพฯ หัวหิน พัทยา และภูเก็ต โตได้ถึงสองหลักในขณะที่อัตราการเติบโตของ Revpar ของโรงแรม
ที่มัลดีฟส์ก็ติดลบลดลง ดังนั้น เราจึงคาดว่า Revpar ในปี 2560 จะโตได้ประมาณ +3%
โรงแรมราคาประหยัดใหม่ “Cozy Samui” และ “Centra-ศูนย์ราชการ” จะเป็นรายได้ส่วนเพิ่มปีหน้า บริษัทมีแผนจะปรับปรุงโรงแรม Centara Grand CTW (จำนวนห้องพักรวม 540 ห้อง) ในปี 2561 ซึ่งในช่วงที่ปรับปรุงนั้นจะทำให้ห้องพักโรงแรม (@CTW) หายไปประมาณ 8% ก่อนที่จะกลับมาเปิดให้บริการอีกครั้งภายในเวลาหนึ่งเดือน ซึ่งเราคาดว่าการปรับปรุงรอบนี้จะส่งผลกระทบกับรายได้ธุรกิจโรงแรมของบริษัทน้อยกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้
ขณะเดียวกันเรามองว่า upside ของรายได้จากธุรกิจโรงแรมจะมาจากการเปิดโรงแรมราคาประหยัดใหม่ “Cozy Samui” ซึ่งจะเปิดในเดือนธันวาคม 2560 และสร้างรายได้ให้บริษัทเต็มปีในปีหน้า และการเข้าซื้อ Centra-ศูนย์ราชการ ในเดือนมกราคม 2561 ซึ่งหากสองโรงแรมนี้ทำอัตราการเข้าพัก (occupancy rate) ได้ 80%ก็จะทำให้รายได้จากธุรกิจโรมแรมเพิ่มขึ้นอีก 2% และทำให้ EBITDAโตเพิ่มขึ้นอีก 4%
ธุรกิจร้านอาหารฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง ใน 3Q60 เนื่องจาก SSSG พลิกมาเป็นบวกที่ 1.9% (เป็นครั้งแรกในรอบสี่ไตรมาส) และ TSSG ก็อยู่ที่ +5.3% โดยเราคาดว่าจะเติบโตต่อเนื่องใน 4Q60 เนื่องจาก SSSG -2% ในเดือนตุลาคม แต่พลิกมาโตถึงสองหลักในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งเราคาดว่าโมเมนตั้มของ SSSG จะเร่งตัวขึ้นใน 4Q60
จากแนวโน้มการเติบโตที่เร่งตัวขึ้นใน 4Q60 และ Revpar ที่เร่งตัวขึ้นเป็น +3-4% (จาก +2-3% ในปี FY60) รวมถึงการฟื้นตัวของธุรกิจร้านอาหาร เราจึงได้ปรับเพิ่มประมาณการกำไรสุทธิปี 2560/61/62 ขึ้นอีก 3%/8%/5% เราประเมินมูลค่าหุ้นCENTEL โดยใช้ EV/EBITDA ที่ 14.5x (ต่ำกว่ากลุ่มเหมือนกับ(ERW)
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี