บริษัทหลักทรัพย์(บล.) บัวหลวง วิเคราะห์หุ้นบมจ.บิวตี้ คอมมูนิตี้ หรือ BEAUTY ซึ่งเป็นหุ้นที่ให้ผลตอบแทนมากที่สุดในปีนี้ โดยนับตั้งแต่ต้นปีมูลค่าหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น 78% และให้ผลตอบแทนมากกว่าตลาด 67% เนื่องจากกำไรที่เติบโตแข็งแกร่งและการปรับเพิ่มประมาณการกำไรอย่างต่อเนื่อง อย่างไรก็ตาม เราไม่คาดว่าผลตอบแทนในอีก 3 เดือนข้างหน้า จะดีกว่าตลาด เนื่องจากราคาซื้อขายปัจจุบันที่ค่อนข้างสูง (PER ปี 2561 อยู่ที่ 38.4 เท่า สูงกว่าส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานอยู่ 2.5) รวมถึงว่าเราไม่คาดว่าจะมีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรในเร็วๆ นี้ ในทางตรงกันข้าม กำไรไตรมาส 4/60 อาจไม่ได้แข็งแกร่งอย่างที่เราเคยคาดไว้ เมื่อรวมกับอัพไซด์จากราคาเป้าหมาย ณ สิ้นปี 2561 ที่เพียง 2% เราจึงปรับลดคำแนะนำเป็น ถือจาก ซื้อ สำหรับนักลงทุนระยะยาว เราเชื่อว่า BEAUTY ยังคงคุ้มค่าต่อการถือไว้เนื่องจากมีแนวโน้มกำไรเติบโตดีในระยะยาวยอดขาย BEAUTY ในไตรมาส 4/60 อาจไม่แข็งแกร่งอย่างที่คาดไว้เดิมเนื่องจากยอดขายในช่วงเดือนตุลาคม อ่อนตัวกว่าที่เราคาด แม้ว่ายอดขายจะกลับมาฟื้นตัวแข็งแกร่งในเดือนพฤศจิกายน และมีโมเมนตัมที่ดีขึ้นอย่างต่อเนื่องในเดือนธันวาคม แต่อาจไม่แข็งแกร่งพอที่จะหนุนยอดขายในไตรมาส 4/60 ให้เติบโต QoQ อย่างที่เราและตลาดคาด จากที่เราเคยคาดว่า BEAUTY จะรายงานกำไรทำสถิติสูงสุดในทุกไตรมาสของปี 2560 อาจเป็นไปได้ยากดังนั้นเราจึงปรับลดประมาณการกำไรปี 2560 ลง 4% มาอยู่ที่ 1.17 พันล้านบาทแม้ว่ากำไรในไตรมาส 4/60 จะเติบโตทรงตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แต่เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีที่แล้ว กำไรยังคงเติบโตได้อย่างแข็งแกร่งประมาณ 97% เนื่องมาจาก 1) การเพิ่มจุดขายในร้านค้าโมเดิร์นเทรด (โดยเฉพาะใน King Power duty-free และ 7-Eleven), 2) ยอดขายต่างประเทศเติบโตแข็งแกร่ง และ 3) ฐานต่ำในเดือนพฤศจิกายน-ธันวาคม 2559 ทั้งนี้การเพิ่มจุดขายในร้านค้าโมเดิร์นเทรดและการขยายไปต่างประเทศจะเป็นปัจจัยหลักหนุนการเติบโตให้ต่อเนื่องไปในปี 2561 เมื่อเร็วๆ นี้ BEAUTY เพิ่มจุดขายในร้าน Boots 145 สาขา จากทั้งหมด 272 สาขา ขณะที่โปรแกรม CRM สำหรับผู้ประกอบการค้าส่งในประเทศจีน น่าจะเริ่มส่งผลดีในปีหน้า เราคาดยอดขายการส่งออกไปยังประเทศจีนจะเพิ่มสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในช่วงไตรมาส 2/61-3/61ภูมิภาค CLMV มีศักยภาพที่ดี แต่ยอดขายและการขยายตัวในแถบประเทศเหล่านี้ เติบโตได้น้อยในช่วง 2-3 ปีที่ผ่านมา ดูเหมือนว่าผู้จัดจำหน่ายซึ่งครอบคลุมทั้ง 4 ประเทศ ไม่มีความเข้าใจต่อพฤติกรรมการบริโภคที่ลึกและมากพอ ดังนั้น BEAUTY ตัดสินใจไม่ต่อใบอนุญาตหลังหมดอายุในปลายปี 2560 นี้ และออกใบอนุญาตให้แก่ผู้จัดจำหน่ายท้องถิ่นรายใหม่ (หนึ่งผู้จัดจำหน่ายต่อหนึ่งประเทศ) ทั้งนี้ทุกสาขาในประเทศเหล่านี้ จะต้องปิดตัวลงแต่ผลกระทบจะมีเพียงเล็กน้อยในระยะสั้น เนื่องจากตลาด CLMV คิดเป็นสัดส่วนไม่ถึง 1% ของยอดขายรวม เราเชื่อว่าผู้จัดจำหน่ายรายใหม่จะสามารถขยายธุรกิจได้ดีกว่าเดิม เนื่องจากมีความเข้าใจในพฤติกรรมของผู้บริโภคดีกว่า
ที่มา : บล.บัวหลวง
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี