บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นกลุ่มธุรกิจการขนส่งทางอากาศ หรือ Transportation sector จากสถิติในช่วง 11M60 จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เข้ามาในประเทศไทยเพิ่มขึ้น 7.8% YoY เป็น 31.8 ล้านคน สะท้อนถึงการเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY ในเดือนพฤศจิกายน 2560 ซึ่งจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติสูงถึง 3.02 ล้านคน (+23.2% YoY) ปัจจุบัน นักท่องเที่ยวจากจีนมีถึง 28.2% ของจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติทั้งหมด และเป็นนักท่องเที่ยวกลุ่มใหญ่ที่สุดที่เข้ามาเที่ยวประเทศไทย สถิตินักท่องเที่ยวต่างชาติดังกล่าวสอดคล้องกับมุมมองของเราว่า ช่วงที่แย่ที่สุดจากการปราบปรามทัวร์ผิดกฎหมายในเดือนพฤศจิกายน 2559 ได้ผ่านพ้นไปแล้ว
นอกจากนี้เรายังคาดว่าจำนวนนักท่องเที่ยวจะเติบโตอย่างมากใน 4Q60 เนื่องจาก i) ฐานเปรียบเทียบที่ต่ำ ii) ได้รับผลกระทบน้อยลงจากการปราบปรามทัวร์ผิดกฎหมาย และ iii) ได้รับผลบวกจากปัญหาทางภูมิรัฐศาสตร์ในหลายๆ ประเทศ เมื่อพิจารณาปัจจัยทั้งหมดแล้ว เรามั่นใจว่าจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติในปี 2560 น่าจะสูงถึง 35 ล้านคน ส่วนปี 2561 เราคาดการณ์เบื้องต้นว่า จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติจะเพิ่มขึ้น 10% YoY มาที่ระดับ 38.5 ล้านคน
ปัจจัยสำคัญที่สุดที่กระทบกับผลการดำเนินงานของสายการบินต่างๆ ก็คือการแข่งขันที่เข้มข้นอย่างต่อเนื่อง เราคิดว่ากลยุทธ์ด้านราคาที่สายการบินส่วนใหญ่ใช้อย่างต่อเนื่องในปี 2560 จะกดดันอัตรากำไร อย่างไรก็ตาม เรามีมุมมองเป็นบวกมากขึ้นเกี่ยวกับประเด็นการแข่งขัน เนื่องจากบางสายการบินเริ่มปรับขึ้นค่าตั๋วและค่าธรรมเนียมน้ำมันในเส้นทางบินระหว่างประเทศบางเส้นทางแล้วในช่วงสองสามเดือนที่ผ่านมา ดังนั้นเราจึงคาดว่าการแข่งขันด้านราคาในปีนี้น่าจะลดความรุนแรงลง
ก่อนหน้านี้ ICAO ได้ถอนธงแดงออกจากประเทศไทย หลังการตรวจสอบสำนักงานการบินพลเรือนแห่งประเทศไทย (CAAT) เมื่อวันที่ 20-27 กันยายน 2560 ซึ่งถือเป็นพัฒนาการด้านบวกของธุรกิจการขนส่งทางอากาศของไทยที่จะเปิดโอกาสให้สร้างการเติบโตของธุรกิจในระยะยาวเราเชื่อว่าการถอนธงแดงจะช่วยเพิ่มธุรกิจให้กับสายการบินที่เปิดดำเนินการอยู่ในปัจจุบัน โดยจะทำให้สามารถขยายทั้งเส้นทางบิน และความถี่ของเที่ยวบินตั้งแต่ 2Q61 เป็นต้นไป สนับสนุนโดย i) ไม่ต้องกังวลกับประเด็นความปลอดภัยของสายการบินในประเทศไทยต่อไปหลัง Re-AOC ii) อาจจะมีการเพิ่มเส้นทางบินใหม่ และความถี่ของเที่ยวบินระหว่างประเทศ และ iii) การแข่งขันจากตลาดการบินระหว่างประเทศลดลง
เรายังคงมีมุมมองที่เป็นบวกต่อ Airports of Thailand (AOT.BK/AOT TB) เนื่องจากจะมีการเปิดประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ของสนามบินสุวรรณภูมิเฟส II ใน 1Q61 ซึ่งน่าจะทำให้รายได้ค่าสัมปทานเพิ่มขึ้นทั้งจากสัญญาใหม่และสัญญาเดิม สำหรับธุรกิจ LCCs เรามองเห็นโอกาสในการขยายธุรกิจทั้งจากการขยายเส้นทางบินใหม่ และการเพิ่มความถี่ของเที่ยวบินหลังจาก ICAO ถอนธงแดงประเทศไทย ดังนั้น เราจึงคาดว่าทั้ง Asia Aviation (AAV.BK/AAV TB)* และ Nok Airlines (NOK.BK/NOK TB) จึงน่าจะสามารถขยายเส้นทางบินใหม่ไปยังญี่ปุ่นและเกาหลีได้โดยผ่านพันธมิตรทางธุรกิจ ได้แก่ AirAsia X และ NokScoot ทั้งนี้ ในปี 2559 มีจำนวนนักท่องเที่ยวไทยที่เดินทางไปเที่ยวญี่ปุ่นถึง 901,525 คน และ ไปเกาหลีถึง 470,107 คน คิดเป็น 20% ของจำนวนนักท่องเที่ยวไทยที่ไปเที่ยวต่างประเทศทั้งหมด
เรามีมุมมองที่เป็นบวกกับฤดูท่องเที่ยวใน 4Q60 และ 1Q61 โดยเปลี่ยนหุ้นเด่นในกลุ่มนี้มาเป็น THAI* ให้ราคาเป้าหมายที่ 22.52 บาท
ขณะที่ความเสี่ยงหลักจะมาจากการที่เศรษฐกิจฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดไว้, เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองรอบใหม่ของไทย, เกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่ และเกิดโรคระบาดร้ายแรง
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี