บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบมจ.การท่าอากาศยานไทย(AOT)เราคาดว่า AOT จะมีผลการดำเนินงานงวด 2Q61 ที่โดดเด่น โดยทำกำไรสุทธิที่ระดับ 7.39 พันล่านบาท(+14.1% YoY; +18.7% QoQ) ซึ่งเทียบเท่า 30% ของประมาณการทั้งปีของเรา ทั้งนี้ ผลประกอบการที่แข็งแกร่งของ AOT ถูกผลักดันจาก i) การเติบโตของจำนวนผู้โดยสารอย่างต่อเนื่องในไตรมาส และ ii) ดอกเบี้ยจ่ายที่ลดลง นอกจากนี้เรายังพบว่าแนวโน้มการขยายตัวของผู้โดยสารต่างชาติเป็นไปในอัตราที่สูงกว่าผู้โดยสารในประเทศตั้งแต่ช่วงปลายปี 2560 ส่งผลบวกต่อรายได้ในรูป PSC ที่เพิ่มขึ้น เนื่องจากอัตรา PSC ที่เรียกเก็บจากผู้โดยสารต่างชาติอยู่ที่ 700 บาท/คน เทียบกับอัตรา100 บาท/คนสำหรังบผู้โดยสารในประเทศ
AOT รายงานถึงจำนวนผู้โดยสารในส่วนที่เป็นนักท่องเที่ยวจีนว่า มีการฟื้นตัวขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ โดยมีอัตราการเติบโตสูงถึง 48.7% YoY ในช่วงเดือนตุลาคม 2560 ถึงกุมภาพันธ์ 2561 นอกจากนี้ ช่วงเวลาที่ไม่นิยม (idle slot) สำหรับนักท่องเที่ยวในช่วงเวลาตี 2 ถึงตี 5 ได้มีการจองใช้บริการจากสายการบินต่างๆ มากขึ้นเรื่อยๆ โดยมีอัตราการเติบโตถึง 25% ซึ่งส่วนใหญ่ได้แรงหนุนจากนักท่องเที่ยวจีน โดยมีสิ่งที่น่าสนใจก็คือ ดัชนี PSC ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างโดดเด่นภึง 36% และ 29% YoY ในช่วงเดือนพฤศจิกายนและ ธันวาคม 2560 ตามลำดับ ขณะที่จำนวนผู้โดยสารต่างชาติเพิ่มขึ้น 16% และ 12% YoY ในช่วงเวลาเดียวกัน โดยอานิสงส์บวกดังกล่าวสะท้อนจากการปรับตัวขึ้นของนักท่องเที่ยวจีนและต่างชาติสำหรับสนามบินภายใต้การบริหารของ AOT
เราเชื่อว่า กรอบเวลาในการคัดเลือกผู้ชนะการประมูลสำหรับพื้นที่เชิงพาณิชย์สำหรับสนามบินสุวรรณภูมิจะมีการสรุปภายในปีนี้ นอกจากนี้ เรายังเห็นถึงแนวโน้มที่จะมีข่าวทางบวกต่อบริษัท 2 ปัจจัยคือ i) ความคืบหน้าของโครงการ airport city และ ii) โอกาสการได้รับการอนุมัติจากรัฐบาลฃให้บริหารสนามบินภูมิภาคบางแห่ง ทั้งนี้ โครงการดังกล่าวต้องผ่านการพิจารณาอนุมัติจากรัฐบาล ก่อนที่จะดำเนินการต่อไป
คงคำแนะนำซื้อ โดยให้ราคาเป้าหมายเท่ากับ 82.12 บาท นอกจากนี้ยังเห็นถึงแนวโน้มทางบวกที่อาจเกิดขึ้นภายหลังการขยายสนามบินสุวรรณภูมิแล้วเสร็จในปี 2563 เนื่องจากจะเป็นโอกาสให้บริษัทปรับเพิ่มค่า PSC สำหรับผู้โดยสารทั้งต่างประเทศและในประเทศ
ความเสี่ยงหลักจะมาจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย, ปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองรอบใหม่ของไทย และเกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี