บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นกลุ่มอสังหาริมทรัพย์ หรือ Property Sector การเปิดตัวโครงการในช่วง 1Q18 ยังค่อนข้างเหงียบเหงา หลัง Agency for Real Estate Affair (AREA) รายงานยอดการเปิดตัวที่ 25,026 ยูนิต ทรงตัว QoQ แต่ลดลง 13% YoY แม้ฐานของข้อมูลปีที่แล้วจะต่ำจากภาวะตลาดที่ไม่ดีในช่วงไว้อาลัย ราคาที่อยู่อาศัยเปิดตัวใหม่ปรับเพิ่มขึ้น 25% YoY มาอยู่ที่ 4.13 ล้านบาทต่อยูนิต หลังผู้ประกอบการส่วนใหญ่ยังคงเน้นการเปิดตัวโครงการที่อยู่อาศัยในระดับบน ยังคง Take-up rate สามารถคงระดับได้ที่ 35% แต่การตอบสนองของอุปสงค์ค่อนข้างแตกต่างในแต่ละโครงการขึ้นอยู่กับทำเลและราคา
คาดการณ์กำไรฟื้นตัว YoY จากฐานต่ำ
เราประมาณกำไรรวมของกลุ่มอสังหาฯที่ 7.2 พันล้านบาทเพิ่มขึ้น 32% YoY จากฐานกำไรที่ต่ำในช่วงเดียวกันของปีที่แล้วหลังภาวะตลาดไม่เอื้ออำนวย แต่กำไรคาดว่าน่าจะอ่อนแอลง 23% QoQ จากปัจจัยทางฤดูกาลหลังการเปิดตัวโครงการ ยอดขายและยอดโอนจะคึกคักในช่วงปลายปี โดย ANAN น่าจะมีผลประกอบการที่อ่อนแอที่สุดในเชิง QoQ หลังมีการเปลี่ยนแปลงแผนการโอนโครงการ Ashton Asoke จาก 1Q18 เป็น 1Q19 ด้าน LH เป็นผู้ประกอบการรายเดียวที่ผลประกอบการค่อนข้างทรงตัวทั้ง YoY และ QoQ เนื่องจากฐานรายได้ที่ค่อนข้างกระจายตัวได้ดีทำให้ไม่ได้ผลของฤดูกาลเท่าผู้ประกอบการรายอื่น ขณะที่ PSH และ SPALI เป็นผู้ประกอบการสองรายที่มีการฟื้นตัวของกำไรในเชิง YoY ได้ดีที่สุดหลังยอดขายและยอดโอนได้ผลกระทบแรงในช่วงไว้อาลัย 1Q17
อสังหาฯขาขึ้นต่อหรือเป็นขาลง
ข้อมูลอสังหาฯในช่วง 1Q18 ออกมาอ่อนแอทั้งด้านการเปิดตัวและยอดขาย ซึ่งยังคงไม่ชัดเจนว่าเป็นผลมาจากปัจจัยฤดูกาลเท่านั้นหรือเป็นสัญญาณการเริ่มต้นของขาลงเนื่องจากตลาดอสังหาฯมักจะยังคงเงียบๆ ในช่วงต้นปี แต่อย่างไรก็ดี แผนการเปิดตัวที่เร่งตัวขึ้นในช่วงต่อไปอาจจะทำให้ตลาดกลับมาฟื้นตัวได้เราจึงเชื่อว่าอาจต้องติดตามภาวะตลาดอสังหาฯอย่างใกล้ชิดในช่วง 2-3 เดือนข้างหน้า ซึ่งหากข้อมูลอ่อนแอต่อเนื่องอาจสะท้อนถึงการมาของวัฏจักรขาลงซึ่งอาจทำให้เราปรับลดน้ำหนักในการลงทุนในกลุ่มอสังหาฯ
เราคงน้ำหนักการลงทุน “มากกว่าตลาด” โดยเลือก LH เป็น Top-pick
ปัจจัยเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ การก่อสร้างที่ล่าช้าและเลื่อนการโอน
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี