บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท ทุนธนชาต หรือTCAPกำไรสุทธิของ TCAP ใน 2Q61 อยู่ที่ 2.0 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 8% QoQ และ 22% YoY ซึ่งดีกว่าประมาณการของเรา และของตลาดรวมประมาณ 19% เนื่องจากกำไรจากการขายทรัพย์สินที่ยึดมา, รายได้ค่าธรรมเนียมและค่านายหน้าประกันโตเกินคาด และคุ้มค่าใช้จ่ายดำเนินงานได้ดี ในขณะที่กำไรสุทธิใน 1H61 อยู่ที่ 3.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% จาก Non-NII ที่โตถึง 18%,ค่าใช้จ่ายดำเนินงานที่ลดลง 1.3% และสำรองที่ลดลง
ขณะที่Non-NII ใน 2Q61 เพิ่มขึ้น 14% YoY 2Q61 และ +18% YoY 6M61 จากค่าธรรมเนียมธุรกรรมการธนาคารหลักที่เพิ่มขึ้น +16%, ค่า commission จากธุรกิจประกันเพิ่มขึ้น +25%, และกำไรจากการขายสินทรัพย์ที่ยึดมา ซึ่งเกินพอที่จะชดเชยรายได้จากค่านายหน้าธุรกิจหลักทรัพย์ที่ลดลง
ส่วนทางด้านYield สินเชื่อ และต้นทุนทางการเงินค่อนข้างนิ่ง QoQ ส่งผลให้ NIM ทรงตัว QoQ อยู่ที่ 2.96% แต่เพิ่มขึ้น 5bps YoY ขณะที่สินเชื่อขยับเพิ่มขึ้นเล็กน้อย +2% QoQ, + 2% YTD, และ +4% YoY ส่งผลให้ NII ขยับเพิ่มขึ้น +2% QoQ และ 5% YoY ใน 2Q61 และ 1H61
ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลง 5% QoQ และ 4% YoY ใน 2Q61 และ ลดลง 1.3% ใน 6M61 เมื่อดูไส้ในแล้วก็พบว่าค่าใช้จ่ายลดลงทุกรายการ โดยเฉพาะอย่างยิ่งต้นทุนคงที่ในส่วนของค่าใช้จ่ายพนักงาน (คิดเป็น 55% ของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานทั้งหมด) ลดลง 3% QoQ และ 12% YoY ใน 2Q61 และ ลดลง 8% YoY ใน 6M61 และค่าใช้จ่ายเกี่ยวกับระบบธนาคาร&สาขา (คิดเป็น 11% ของค่าใช้จ่ายดำเนินงาน) -7%YoY 2Q61 และ-4% 6M61 การลดลงของค่าใช้จ่ายดำเนินงานส่งผลให้สัดส่วนต้นทุน/รายได้ลดลงเหลือ 49% ใน 2Q61 (ลดลงจาก 53% ใน 1Q61 และ 56% ใน 2Q60)
ขณะที่NPL ทรงตัวหลังจากที่ขยับเพิ่มขึ้นต่อเนื่องมาสองไตรมาสตั้งแต่ 4Q60 ในขณะที่ ค่าใช้จ่ายในการกันสำรองยังทรงตัว ซึ่งคิดเป็น credit cost ที่ 80bps และสัดส่วน NPL coverage ที่ประมาณ 127% ถึงแม้ว่ากำไรสุทธิใน 1H61 จะคิดเป็น 55% ของประมาณการกำไรสุทธิทั้งปีของเรา แต่อัตราภาษีจ่ายจริงที่จะเพิ่มขึ้นเป็น 20% ใน 2H61 ทำให้เรายังคงประมาณการกำไรปีนี้เอาไว้เท่าเดิม ถึงแม้เราจะยังคงคำแนะนำถือ แต่ราคาหุ้นที่ปรับลดลงมาแรงทำให้หุ้น TCAP ไม่แพง และทำให้เหลือ upside อีกมากถึงราคาเป้าหมายของเราซึ่งเป็นโอกาสให้เข้าเก็งกำไรได้
ปัจจัยเสี่ยงจากการแข่งขันปล่อยสินเชื่อ H/P และอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นกดดัน NIM,
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี