บริษัทหลักทรัพย์(บล.)บัวหลวงวิเคราะห์หุ้นธนาคารกรุงเทพหรือ BBL จากการที่ BBL รายงานกำไรไตรมาส 2/61 อยู่ที่ 9.2 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% YoY และ 2% QoQ สูงกว่าที่เราคาด 8% และสูงกว่าที่ตลาดคาด 10% เนื่องจากสินเชื่อที่เติบโตกว่าคาด BBL รายงานสินเชื่อขยายตัว 4.4% QoQ เทียบกับที่เราคาดเพียง 1.5% กำไรจากการดำเนินงานที่ไม่รวมสำรองหนี้เสียอยู่ที่ 1.56 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% YoY และ 1% QoQ กำไรในครึ่งแรกของปี 2561 ปรับตัวเพิ่มขึ้น 11% YoY มาอยู่ที่ 1.82 หมื่นล้านบาท ซึ่งคิดเป็น 54% ของประมาณการกำไรปี 2561 อยู่ที่ 3.35 หมื่นล้านบาท
สินเชื่อไตรมาส 2/61 ขยายตัว 4.4% QoQ และ 3.1% YTD หากแบ่งตามประเภทธุรกิจ สินเชื่อภาคอุตสาหกรรมการเกษตรและเหมืองแร่ปรับตัวเพิ่มขึ้น 19.4% QoQ สินเชื่อธุรกิจบริการและสาธารณูปโภคเพิ่มขึ้น 5.9% QoQ สินเชื่อธุรกิจก่อสร้างและอสังหาริมทรัพย์เพิ่มขึ้น 3.8% QoQ และสินเชื่อต่างประเทศเพิ่มขึ้น 8.6% QoQ สินเชื่อค้าปลีกปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.5% QoQ และสินเชื่อรายย่อยเพิ่มขึ้น 0.8% QoQ ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยอยู่ที่ 2.28% เพิ่มขึ้น 2bps ทั้ง YoY และ QoQ
BBL ตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญฯ 6.5 พันล้านบาท สำหรับไตรมาส 2/61 เพิ่มขึ้น 15% YoY แต่ลดลง 11% QoQ การตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญฯ สูงกว่าที่เราคาด 40 เท่า เราเชื่อว่าธนาคารนำส่วนกำไรพิเศษ 2.3 พันล้านบาท มาเพิ่มในการตั้งสำรอง สัดส่วนสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ต่อสินเชื่อรวมปรับตัวลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 3.5% ในปลายเดือนมิถุนายน 2561 จาก 3.8% ในช่วง 3 เดือนก่อนหน้านี้สินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ลดลง 9.4% QoQ มาอยู่ที่ 8.35 หมื่นล้านบาท ในปลายเดือนมิถุนายน 2561
ขณะที่อัตราส่วนค่าเผื่อหนี้สงสัยจะสูญต่อหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้อยู่ที่ 176% เพิ่มขึ้นจาก 159% ในปลายเดือนมีนาคม รายได้ค่าธรรมเนียมปรับตัวเพิ่มขึ้น 14% YoY มาอยู่ที่ 8.8 พันล้านบาท หนุนโดยธุรกรรมการเงินระหว่างประเทศ, สินเชื่อที่เกี่ยวกับค่าธรรมเนียมและค่าบริหารจัดการสินทรัพย์ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานปรับตัวสูงขึ้น 4% YoY มาอยู่ที่ 1.34 หมื่นล้านบาท อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายรับอยู่ที่ 46.2% ในไตรมาส 2/61 ลดลงจาก 48.6% ในไตรมาส 2/60 แต่เพิ่มขึ้นจาก 45.0% ในไตรมาส 1/61
เราคาดกำไรไตรมาส 3/60 ปรับตัวเพิ่มขึ้น YoY หนุนโดยการเติบโตของสินเชื่อและการตั้งสำรองค่าเผื่อหนี้สูญฯ ที่ลดลง
สินเชื่อที่เติบโตแข็งแกร่งในครึ่งแรกของปี 2561 ส่งผลให้เราปรับเพิ่มสมมุติฐานการเติบโตของสินเชื่อในปี 2561 จาก 4% มาอยู่ที่ 6% ดังนั้นเราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2561 ขึ้น 6% มาอยู่ที่ 3.55 หมื่นล้านบาท และราคาเป้าหมาย ณ
สิ้นปี 2561 จาก 221 บาท มาอยู่ที่ 235 บาท
เรายังคงคำแนะนำ ซื้อสำหรับ BBL เนื่องจาก 1) สินเชื่อที่ขยายตัวแข็งแกร่งจากโครงการโครงสร้างพื้นฐานของภาครัฐที่จะเริ่มดำเนินการในช่วงครึ่งหลังปี 2561, 2) คุณภาพสินทรัพย์ที่ดีกอปรกับการตั้งสำรองสินเชื่อที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 176% ของสินเชื่อที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้ และ 3) มูลค่าที่ยังคงถูก (ปรับตัวช้าที่สุดในบรรดาหุ้นกลุ่มธนาคาร
ที่มา : บล.บัวหลวง
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี