บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้น บริษัท เมเจอร์ ซีนีเพล็กซ์ กรุ้ป หรือ MAJORกำไรสุทธิของ MAJOR ใน 2Q61 อยู่ที่ 534 ล้านบาท (+88% QoQ, -4% YoY) ใกล้เคียงกับประมาณการของเรา และที่ตลาดคาดการณ์ นอกจากนี้บริษัทยังประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาล 0.65 บาท/หุ้น สำหรับผลการดำเนินงานงวด 1H61 (กำหนดขึ้น XD วันที่ 29 สิงหาคม 2561)
ผลประกอบการของ MAJOR ใน 2Q61 รวมกำไรพิเศษ 66 ล้านบาทจากการขายหุ้นบมจ.สยามฟิวเจอร์ ดีเวลอปเมนท์ (SF.BK/SF TB) ซึ่งเป็นบริษัทในเครือออกไปด้วย แต่หากไม่รวมรายการพิเศษกำไรหลักใน 2Q61 จะอยู่ที่ 481 ล้านบาท (+174% QoQ, +6% YoY) โดยกำไรหลักที่เพิ่มขึ้น QoQ มาจากรายได้จากโรงภาพยนตร์ที่โตแข็งแกร่งเป็น 2.5 พันล้านบาท (+71% QoQ) เพราะได้รับผลบวกจากปัจจัยด้านฤดูกาล ขณะที่กำไรหลักที่เพิ่มขึ้น YoY มาจากรายได้จากโรงภาพยนตร์ที่เพิ่มขึ้น 6% YoY ตามจำนวนโรงฉายที่เพิ่มขึ้น 7% YoY เป็น 737 โรง
ตามปกติแล้วผลประกอบการของ MAJOR จะสูงสุดใน 2Q ของทุกปี เนื่องจากเป็นช่วงที่โปรแกรมหนังเด็ดจากฮอลลีวู้ดลงโรงฉายซึ่งหนุน
รายได้จากโรงภาพยนตร์ (ธุรกิจหลักของบริษัท) นอกจากนี้เรายังคงพบว่ารายได้จากโรงภาพยนตร์ของ MAJOR ใน1H มักจะสูงกว่าใน 2H ตลอดห้าปีที่ผ่านมา ดังนั้นเราจึงคาดว่าแนวโน้มรายได้ใน 2H61 น่าจะมีแนวโน้มลดลง HoH เช่นเคย แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรหลักใน 2H61 จะเพิ่มขึ้น YoY จากฐานที่ต่ำใน 2H60 ซึ่งถูกกระทบจากช่วงไว้อาลัย
ถึงแม้ว่ากำไรสุทธิใน 1H61 จะคิดเป็นสัดส่วนถึง 70% ของประมาณการกำไรปีนี้ทั้งปีของเรา แต่เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2561-62 เอาไว้ที่ 1.17 พันล้านบาท (-2% YoY) และ 1.26 พันล้านบาท (+7% YoY) เนื่องจากเราคาดว่ากำไรจะลดลง HoH ใน 2H61 และมองว่ามี upside แค่ 5%-6% จากประมาณการกำไรปีนี้ของเราเท่านั้น
เราขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย 1H62 ที่ 32.50 บาท และยังคงคำแนะนำถือ MAJOR เนื่องจากคาดว่ากำไรจะลดลง HoH ใน 2H61 และจะโตในระดับปานกลาง YoY ในปี 2562 แต่อย่างไรก็ตาม เรามองว่ามีโอกาสเข้าซื้อเก็งกำไรได้จากอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลงวด 1H61 ที่น่าสนใจที่ 2.5%
ปัจจัยเสี่ยงจากรายได้จากธุรกิจจากโรงภาพยนตร์ต่ำกว่าที่คาดไว้
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี