บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทซีฟโก้ หรือ SEAFCO เรามองว่าผลประกอบการใน 2H61 มีแนวโน้มเพิ่มขึ้น YoY และรักษาโมเมนตั้มของกำไรให้แข็งแกร่งต่อเนื่องจาก 1H61 ได้ โดยจะได้แรงหนุนจากรายได้ที่เร่งตัวขึ้นจากโครงการรถไฟฟ้า MRT สายสีส้ม, โครงการ One Bangkok เฟสที่ 1 และ 2 ซึ่งเริ่มงานใน 2Q61, โครงการรถไฟฟ้า MRT สายสีชมพู และโครงการ One Bangkok เฟสที่ 4 (มูลค่า 600 ล้านบาท) ซึ่งคาดว่าจะเริ่มงานก่อสร้างในเดือนตุลาคม 2561 ทั้งนี้ utilization ในปัจจุบันอยู่ที่ 100% QTD (กรกฎาคม-สิงหาคม 2561) โดย SEAFCO ประเมินว่ารายได้จะอยู่ที่ 570 ล้านบาท (รายได้ใน 2Q61 อยู่ที่656 ล้านบาท)
Backlog เต็มมือช่วยหนุนผลงาน
SEAFCO แจ้งว่า backlog เมื่อสิ้นเดือนสิงหาคม 2561 อยู่ที่ 2,804 ล้านบาท (ไม่รวมโครงการ One Bangkok เฟสที่ 4 มูลค่างาน 600 ล้านบาท) ซึ่งเพียงพอที่จะรับรู้เป็นได้ใน 2H61 และปี 2562 นอกจาก backlog ที่แน่นอนแล้ว SEAFCO ยังได้ยื่นประมูลงานในภาคเอกชนมูลค่ารวม 7 พันล้านบาท อีกด้วย ยิ่งไปกว่านั้นเรายังคาดว่าจะมีโครงการลงทุนภาครัฐอีกหลายโครงการจ่อคิวรออยู่ข้างหน้า อย่างเช่น i) โครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อมสามสนามบิน (มูลค่า 2.245 แสนล้านบาท) ซึ่งจะมีส่วนที่อยู่บนดิน 181 กม. จากทั้งหมด 191 กม. ซึ่งต้องมีงานเจาะเสาเข็มและฐานราก ii) ทางด่วนพระราม 3 - ดาวคะนอง (มูลค่า 3 หมื่นล้านบาท) ซึ่งคาดว่าจะออก TOR และเปิดประมูลได้ใน 3Q-4Q61
เพิ่มประมาณการกำไรปี 2561-62-63
เนื่องจากรายได้ใน 1H61 คิดเป็น 58.6% ของประมาณการรายได้ปีนี้ทั้งปีของเรา ดังนั้น เราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2561-63 ขึ้นอีก 18.8%/19.1%/13.4% ตามลำดับ โดยเราปรับเพิ่มประมาณการยอดขายขึ้นอีก 7.0%/7.7%/2.2% และใช้สมมุติฐานอัตรากำไรขั้นต้นปีนี้ที่ 22.0% และปี 2562-63 ที่ 22.5% เพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มที่ดีขึ้นตั้งแต่ 2H61 เป็นต้นไป
เรายังคงแนะนำให้ซื้อ และขยับไปใช้ราคาเป้าหมายกลางปี 2562 ที่ 10.30 บาท อิงจาก PER ที่ 21x (ค่าเฉลี่ยระยะยาว+1S.D.) เนื่องจาก backlog ที่มีเต็มมือ, แนวโน้มธุรกิจที่สดใส และงานก่อสร้างที่จ่อคิวอยู่อีกเพียบทั้งจากภาครรัฐและเอกชน
ปัจจัยเสี่ยงจากความวุ่นวายทางการเมือง, ความล่าช้าของการก่อสร้างและการลงทุน
ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี