บริษัทหลักทรัพย์(บล.)โกลเบล็กวิเคราะห์หุ้นบริษัทชีวาทัยหรือ CHEWA ในช่วง 2Q61 มีรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ อยู่ที่ 874.1 ล้านบาท เติบโต 179%YoY +55%QoQ เนื่องจาก ไตรมาส 2 ปี 2561 มีโครงการที่สร้างเสร็จพร้อมรับรู้รายได้ 1 โครงการ คือ โครงการ ชีวาทัย เพชรเกษม 27 มูลค่าโครงการรวม 1,564 ล้านบาท ขณะที่ 2Q61 รับรู้จากโครงการนี้ไปราว 482 ล้านบาท ประกอบกับทยอยรับรู้รายได้จาก 4 โครงการที่ทยอยโอนต่อเนื่อง ได้แก่ โครงการฮอลล์มาร์ค งามวงศ์วาน โครงการชีวาทัยเรสซิเดนท์ บางโพ โครงการชีวารมย์ รังสิต ดอนเมือง และ โครงการชีวาทัย เรสซิเดนท์ อโศก
ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้น อยู่ที่ 28.61% หดตัว 5.78%YoY และ -6.79%QoQ อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรสุทธิ อยู่ที่ 10.6% เติบโต 48.6%YoY และ +4.6%QoQ เนื่องจากอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารดีขึ้น (SG&A อยู่ที่ 14% ลดลง จาก 17% ใน 1Q61 และ 23% ใน 2Q60) ส่งผลให้กำไร 1H61 อยู่ที่ 150.3 ล้านบาท พลิกจาก 1H60 ที่ขาดทุน 9.15 ล้านบาท
❑ คาดกำไรปี 2561 โต 50%
เราคาดการณ์กำไรปี 2561 ราว 232 ล้านบาทเติบโต 50% ขณะที่คาดรายได้รวมทั้งปี 2561 อยู่ที่ราว 2,440 ล้านบาท
เติบโต 19% ด้วยสมมุติฐานอัตรากำไรขั้นต้นราว 29% ใกล้เคียง
1H61 และสมมุติฐานอัตราค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อรายได้ราว 16% โดยในช่วง 1H61 มีรายได้ 1,456 ล้านบาทขณะที่ รายได้ครึ่งปีหลัง หนุนด้วย Backlog คงเหลือ ณ วันที่ 30 มิถุนายน 2561 อยู่ที่ 800 ล้านบาท พร้อมรับรู้ทั้งหมดภายในปีนี้ หลักๆจะมาจากโครงการ ชีวาทัย เพชรเกษม 27 ที่มี Backlog กว่า 600 ล้านบาท
❑ คาดกำไรปี 2562 โต 18%
เราคาดกำไรปี 2562 อยู่ที่ราว 274 ล้านบาทเติบโต 18% โดยคาดรายได้ปี 2562 อยู่ที่ราว 2,924 ล้านบาทสมมติฐานอัตรากำไรขั้นต้นราว 29% อัตราค่าใช้จ่ายขายและบริหารต่อรายได้ราว 16.5% ใกล้เคียงกับปี 2561 เติบโต 18% จากการทยอยรับรู้รายได้จากโครงการเดิม ประกอบกับ 6 โครงการใหม่ ที่จะเปิดตัวในปี 2562 มูลค่ารวมราว 5,550 ล้านบาท
❑ คงคำแนะนำ “ซื้อ”
: ฐานะการเงินแข็งแกร่งขึ้นจากฐานส่วนของผู้ถือหุ้นที่เพิ่มขึ้นจากการเพิ่มทุนและจ่ายหุ้นปันผล ส่งผล D/E Ratio ปรับตัวลดลงจาก 2.29 เท่าเมื่อปลายปี 60 เหลือเพียง 1.2 เท่า ณ ปลาย 2Q61 เราประเมินมูลค่าเหมาะสมสำหรับปี 2562 ที่ 1.61 บาท ซึ่งมี Upside ราว 19% จากราคาปัจจุบันที่ 1.35 บาท
แนะนำ “ซื้อ”
ที่มา : บล.โกลเบล็ก
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี