ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย(ตลท.)เผยบทวิเคราะห์“ดัชนีวัดอารมณ์ผู้ลงทุน - กล้า vs กลัว”ว่าการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในตลาดหลักทรัพย์สะท้อนทั้งปัจจัยพื้นฐานทางเศรษฐกิจและอารมณ์ของนักลงทุน (Sentiment)  โดยเฉพาะในช่วงที่ราคาหุ้นไม่สอดคล้องกับมูลค่าพื้นฐาน เช่น ในภาวะฟองสบู่หรือวิกฤตเศรษฐกิจ ขณะเดียวกัน นักลงทุนบางกลุ่มอาจมีแนวคิดการลงทุนแบบสวนกระแส (Contrarian Investing) ซึ่งสะท้อนถึงโอกาสในการลงทุนเมื่ออารมณ์ตลาดถูกขับเคลื่อนด้วยความกลัวจนราคาหุ้นตกต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง ในขณะเดียวกันก็ควรระมัดระวังเมื่อความโลภครอบงำตลาดและราคาหุ้นพุ่งสูงเกินมูลค่าพื้นฐาน

Fear and Greed Index ซึ่งถูกสร้างด้วยวิธี Market-Based Approach ใช้ประเมินอารมณ์ของนักลงทุนโดยรวมในตลาดหุ้น รวบรวมข้อมูลจากหลายมิติ เช่น ความเคลื่อนไหวของราคาหุ้น ปริมาณหุ้นที่ขึ้นต่อหุ้นที่ลง อัตราส่วน Put-to-Call ดัชนีชี้วัดความผันผวน และความต้องการลงทุนในสินทรัพย์ปลอดภัย เพื่อนำมาสร้างเป็นดัชนีมีค่าตั้งแต่ 0 ถึง 100 ซึ่งค่าต่ำสะท้อนภาวะความกลัว (Fear) และค่าสูงแสดงถึงภาวะความกล้า (Greed) สะท้อนอารมณ์และพฤติกรรมตลาดแบบรายวัน ช่วยให้นักลงทุนมีข้อมูลประกอบการตัดสินใจลงทุนและบริหารความเสี่ยงได้

จากการสำรวจความคิดเห็นนักลงทุนไทยจำนวน 1,243 คน ในเดือนพฤษภาคม 2568 พบว่ากลุ่มตัวอย่างส่วนใหญ่มองว่าปัจจัยสำคัญที่บ่งชี้ภาวะตลาดผันผวน ได้แก่ ข่าวหรือเหตุการณ์สำคัญ และการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นในระยะสั้น โดยกว่า 90% ยอมรับว่าอารมณ์มีผลต่อการตัดสินใจลงทุน และ 70% ประเมินว่าตลาดในช่วงเวลาสำรวจอยู่ในภาวะความกลัว เมื่อสอบถามถึงพฤติกรรม นักลงทุนส่วนใหญ่เลือกหยุดลงทุนหรือถือเงินสด ขณะที่ 15% จะเข้าซื้อสวนกระแส สะท้อนว่าดัชนี Fear and Greed ที่สามารถบอกอารมณ์ตลาดได้อาจช่วยให้ผู้ลงทุนประเมินสถานการณ์ประกอบแนวทางการลงทุนได้

การพัฒนา Fear and Greed Index มีความเป็นไปได้ในตลาดหุ้นไทย โดยมีข้อมูลในหลายๆ มิติที่ใช้ในการสร้างดัชนี ซึ่งอาจช่วยสะท้อนอารมณ์นักลงทุนและนำไปใช้งานในวงกว้างได้ ทั้งนี้ควรให้ความสำคัญกับการทดสอบ Backtesting กับเหตุการณ์สำคัญในอดีต และประเมินความสัมพันธ์กับตัวชี้วัดอื่นๆ ในตลาด เช่น ความผันผวนของ SET Index และดัชนีความเชื่อมั่นผู้ลงทุนที่มีอยู่แล้ว เพื่อให้ดัชนีมีความสอดคล้องกับพฤติกรรมตลาดและให้เหมาะสมกับบริบทของตลาดทุนไทย

ที่มา..ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย