บริษัทหลักทรัพย์ หยวนต้า (ประเทศไทย) จำกัด จัดทำรายงานบทวิเคราะห์ บริษัท เจนก้องไกล จำกัด (มหาชน) หรือ JPARK โดยระบุว่า กำไรสุทธิ Q2/25 อยู่ที่ 19 ลบ. (-20.3% QoQ, -28.1% YoY) เนื่องจากงาน CIPS ขนาดใหญ่ยังไม่สามารถรับรู้รายได้ทันตามแผนทำให้กำไรในช่วง 2 ไตรมาสที่ผ่านมายังไม่เด่น

 โดยรายได้อยู่ที่ 129 ลบ. (-3.5% QoQ, -11.2% YoY) โดยงาน PS ลดลง 6.7% QoQ ลดลงต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ตามภาวะเศรษฐกิจ และบางพื้นที่มีปริมาณนักท่องเที่ยวน้อยลง โดยเฉพาะบรรทัดทอง ธุรกิจ PMS ลดลง 4.9% QoQ จากการไม่ได้รับการต่อสัญญาในพื้นที่ One Bangkok แต่ไม่มีนัยสำคัญต่อผลประกอบการโดยรวมมากนัก แต่เพิ่มขึ้น 12.4% YoY จากการปรับเพิ่มอัตราค่าบริการตามการต่อสัญญากับการรถไฟฟ้าแห่งประเทศไทย และงาน CIPS ทรงตัว QoQ แต่ลดลง 61.3% YoY เนื่องจากงานโครงการขนาดใหญ่ทยอยส่งมอบไปหมดแล้วใน Q2/24 และโครงการขนาดใหญ่ที่ได้มาใหม่ยังรับรู้รายได้ไม่เต็มที่

แนวโน้มกำไร Q3/25 คาดจะกลับมาเติบโตทั้ง QoQ และ YoY ได้ หลังได้งาน CIPS ขนาดใหญ่มูลค่า 116.8 ลบ. จากรฟม. คาดเริ่มทยอยรับรู้รายได้ใน Q3/25 และมากขึ้นใน Q4/25 ทำให้กำไรในช่วง 2H25 จะเร่งตัวขึ้น QoQ และ YoY ได้ทุกไตรมาส

นอกจากนี้เพิ่งได้งาน PS ขนาด 3,000 ช่องจอดของรพ.ศิริราช เป็นรูปแบบ PS คาดรับรู้เป็นรายได้ในเดือน ธ.ค.เป็นต้นไป ยังไม่รวมในประมาณการเป็น Upside risk ให้กับประมาณการปี 2026 เติบโตเร่งขึ้นจากเดิมที่คาดว่าจะเติบโตสูงจากการเริ่มมีรายได้โครงการศูนย์การแพทย์กาญจนาภิเษก ศาลายา

ประเมินว่าประมาณการปี 2025 ในกรณี Worse case อาจมี Downside risk ราว 20% แต่ประเมินว่าประมาณการปัจจุบันยังอยู่ในกรอบที่เป็นไปได้ขึ้นอยู่กับการรับรู้รายได้ CIPS ที่ได้ใหม่ ซึ่งในกรณี Worse case ราคาเป้าหมายจะอยู่ที่ราว 5.50 บาท +/- ซึ่งยังมี Upside gain มากกว่า 30%

และยังคงให้คำแนะนำ "ซื้อ" ราคาเป้าหมาย 12 เดือนที่ 7.40 บาท ยังคงประมาณการกำไรปี 2025 ที่ 119 ลบ.(+33.9% YoY) ราคาปัจจุบันซื้อขายด้วย PER67 ที่ 13.7 เท่า ราคาหุ้นอยู่โซนต่ำผ่านจุดต่ำสุดไปแล้ว เป็นโอกาสทยอยสะสม

-031