นายสักกะภพ พันธ์ยานุกูล ผู้ช่วยผู้ว่าการ สายนโยบายการเงิน ธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เปิดเผยใน งาน Monetary Policy Forum 3/2568 ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจไทย ปรับตัวดีขึ้นจากที่เคยประเมินไว้ช่วงต้นปี โดยช่วงครึ่งแรกของปี 68 ขยายตัว 3% จากการเร่งผลิตและส่งออกไปยังสหรัฐฯ ขณะที่ ช่วงครึ่งหลังของปี มีแนวโน้มชะลอลง จากภาคการผลิต ส่วนหนึ่งจากปัจจัยชั่วคราวและการส่งออกเริ่มได้รับผลกระทบจากภาษีสหรัฐฯ ขณะเดียวกันภาคการท่องเที่ยวจะทยอยฟื้นตัว ดังนั้น นโยบายการเงินระยะข้างหน้าจะต้องอยู่ในระดับที่ผ่อนคลาย เพื่อเอื้อต่อแนวโน้มเศรษฐกิจ โดยตั้งแต่ช่วงต้นปีที่ผ่านมามีการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปแล้ว 3 ครั้ง เพื่อรองรับความเสี่ยงเศรษฐกิจที่ประเมินไว้ตั้งแต่ช่วงต้นปี ดูแลภาวะการเงินให้เอื้อต่อการปรับตัวของธุรกิจ และลดภาระหนี้กลุ่มเปราะบาง โดยเฉพาะเอสเอ็มอีและภาคครัวเรือนที่มีรายได้น้อย ส่วนการผ่อนคลายนโยบายการเงินเพิ่มเติม จะต้องดูความเหมาะสมของแนวโน้มเศรษฐกิจ และภาวะการเงินควบคู่ไปกับประสิทธิผลการลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย ที่มีพื้นที่การใช้นโยบายการเงินน้อยลง

ทั้งนี้ ธปท.ได้ประเมินช่วงครึ่งหลังของ ปี 68 มีแนวโน้มชะลอลงจากผลกระทบภาษีสหรัฐฯ โดยคาดว่า GDP ไตรมาสที่ 3 จะขยายตัว 1.5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ติดลบ 0.5% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นการติดลบครั้งแรกในรอบหลายปี เป็นผลจากการปิดซ่อมโรงงาน และการปิดเพื่อปรับปรุงการผลิตของอุตสาหกรรมยานยนต์ปิโตรเลียม และเครื่องดื่ม แต่ยังไม่ถือว่าเป็นสัญญาณอันตรายของเศรษฐกิจ เพราะคาดว่าจะกลับมาฟื้นตัวในไตรมาสที่ 4 โดยเฉพาะมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของรัฐบาล เช่น “คนละครึ่ง พลัส” ช่วยหนุน GDP เพิ่มขึ้น 0.2% - 0.3% ส่งผลให้ไตรมาสที่ 4 คาดว่าจะขยายตัว 1.3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และขยายตัว 0.5% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่งผลทำให้ทั้งปี 68 GDP ไทย จะขยายตัวได้ที่ 2.2%

อย่างไรก็ตาม เศรษฐกิจไทยมีแนวโน้มชะลอลงในปี 69 โดยคาดว่า GDP จะเติบโตที่ 1.6% จากผลกระทบภาคการส่งออก ที่คาดว่าจะชะลอลงจากผลมาตรการภาษีสหรัฐฯ ตั้งแต่ช่วงครึ่งหลังของปี 68 และส่งผลกระทบมากขึ้นในช่วงต้นปี 69  และขอยืนยันว่า อัตราดอกเบี้ยนโยบายในระดับปัจจุบันที่ 1.50% ไม่เป็นอุปสรรคต่อการขยายตัวของเศรษฐกิจ แต่ก็ยอมรับว่าอัตราการขยายตัวในระดับที่ประเมินไว้ยังต่ำกว่าศักยภาพของเศรษฐกิจไทย ซึ่งจะต้องอาศัยมาตรการทางการคลังและการแก้ปัญหาเฉพาะได้ รวมถึงการปรับโครงสร้างเศรษฐกิจ ถึงจะทำให้เศรษฐกิจไทยกลับเข้าสู่ศักยภาพได้

นายสักกะภพ กล่าวต่อว่า ปัญหาเชิงโครงสร้างของไทย ได้ส่งผลกระทบทำให้การลงทุนของไทยยังคงอยู่ในระดับต่ำ แม้ว่าจะมีการขอรับการส่งเสริมการลงทุนจาก สำนักงานคณะกรรมการส่งเสริมการลงทุน หรือ BOI ในจำนวนมาก แต่การตัดสินใจลงทุนยังไม่เกิดขึ้นทันที เนื่องจากนักลงทุนยังกังวลต่อปัญหาโครงสร้างเศรษฐกิจของไทย โดยการลงทุนจากการส่งเสริมของ BOI คิดเป็นสัดส่วน 20% ของการลงทุนภาคเอกชนทั้งหมด แม้จะถือเป็นสัดส่วนที่ค่อนข้างสูง แต่ส่วนใหญ่เป็นการลงทุนในกลุ่มอิเล็กทรอนิกส์ ซึ่งมีการนำเข้าวัตถุดิบเป็นส่วนใหญ่มากกว่าการใช้วัตถุดิบในประเทศ ทำให้ผลประโยชน์ไม่เกิดกับเศรษฐกิจในประเทศมากนัก ดังนั้น ควรมีการปรับโครงสร้าง เพื่อเพิ่มการลงทุนโดยเฉพาะที่อยู่นอก BOI

ด้านนายสุรัช แทนบุญ ผู้อำนวยการอาวุโส ฝ่ายนโยบายการเงิน ยืนยันว่าเศรษฐกิจไทย ยังไม่เห็นสัญญาณภาวะเงินฝืด ซึ่งความเสี่ยงภาวะเงินฝืดของไทยยังอยู่ในระดับต่ำ เนื่องจาก 3 ปัจจัยหลัก คือ เงินเฟ้อต่ำปัจจุบันถูกขับเคลื่อนจากราคาสินค้าที่ลดลงเพียงบางหมวดโดยราคาอื่นไม่ได้ปรับลดลงต่อเนื่องและเป็นวงกว้าง เครื่องชี้แรงกดดันด้านราคาที่สะท้อนแนวโน้มเงินเฟ้ออย่างทรงตัวใกล้เคียงอดีต และเงินเฟ้อคาดการณ์ระยะปานกลางยังยึดเหนี่ยวได้ดี อย่างไรก็ตาม ธปท.จะติดตามสถานการณ์อย่างใกล้ชิด หากมีความเสี่ยงภาวะเงินฝืดเกิดขึ้น การตัดสินใจนโยบายการเงินก็จะเปลี่ยนไป เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยก็จะเข้ามามีผลช่วยดูแลเงินเฟ้อมากขึ้น

“ เงินเฟ้อที่ติดลบ มาจากการลดลงของราคาน้ำมันและอาหารสด เนื่องจากไทยเป็นประเทศที่ผลิตอาหารได้เองจึงทำให้ราคาอาหารไม่สูงมากเมื่อเทียบกับประเทศอื่น รวมถึงรัฐบาลมีมาตรการสนับสนุนลดราคาพลังงานอย่างต่อเนื่อง นอกจากนี้ ราคาสินค้าที่ลดลง ไม่ได้ปรับลดอย่างต่อเนื่องและเป็นวงกว้างในหลายสินค้า ธปท.คาดว่าอัตราเงินเฟ้อทั่วไป จะกลับมาเป็นบวกในไตรมาสที่ 2 ของปี 69 และกลับเข้าสู่เป้าหมายที่ 1-3% ช่วงต้นปี 70 “ นายสุรัชกล่าว