บริษัทหลักทรัพย์(บล.)บัวหลวง วิเคราะห์หุ้นบมจ.ไทยสแตนเลย์การไฟฟ้า หรือ STANLY กำไรไตรมาส 3/61 สูงกว่าที่ตลาดคาด 14% เนื่องจากยอดขายที่แข็งแรงโดย STANLY รายงานกำไรไตรมาส 3/61 (ตุลาคม-ธันวาคม 2560) ที่ 426 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 30% YoY และ 11% QoQ ผลประกอบการมากกว่าที่เราคาด 14% เนื่องจากยอดขายที่เพิ่มขึ้นมากกว่าที่เราประมาณการ โดยบริษัทประกาศยอดขายไตรมาส 3/61 ที่ 3.4 พันล้านบาท ซึ่งสูงกว่าสมมุติฐานของเรา 6% เนื่องจากการส่งออกและการขายในประเทศ ที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของกลุ่มยานยนต์ โดยกำไร 9 เดือนแรก ของปี 2561 เติบโต 18% YoY มาอยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท คิดเป็น 75% ของประมาณการกำไรปี 2561 ที่ 1.48 พันล้านบาท
ประเด็นหลักผลประกอบการ
ยอดขายเพิ่ม 25% YoY และ 5% QoQ มาอยู่ที่ 3.4 พันล้านบาท (มากกว่าที่เราประมาณ 6%) เนื่องจากการผลิตรถยนต์ที่เพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้ เพิ่มขึ้น 9% YoY แต่ลดลง 3% QoQ (มาอยู่ที่ 5.1 แสนคัน) ยอดขายที่เพิ่มขึ้นของ STANLEY มาจากคำสั่งซื้อที่เพิ่มขึ้นมาจากการเปิดตัวรถยนต์รุ่นใหม่ เช่น โตโยต้า (ฟอร์จูนเนอร์), นิสสัน (นาวาร่า), ฮอนด้า (รุ่นนิวแอคคอร์ด, นิวซีวิค, นิวซิตี้) และมิตซูบิชิ (ปาเจโร่ สปอร์ต, โน้ต และไทรทัน) และ Toyota Ativ ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นไตรมาส 3/61 เพิ่มขึ้นจาก 18.2% มาเป็น 17.4% ในไตรมาส 3/60 จากการประหยัดต่อขนาดที่เพิ่มขึ้น นอกจากนี้อัตรากำไรสุทธิอยู่ที่ 12.6% ในไตรมาส 3/61 จากเดิมที่ 12.1% ในไตรมาส 2/61 และ 11.9% ในไตรมาส 3/60
แนวโน้ม
เราประมาณการกำไรไตรมาส 4/61 คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 35% YoY หนุนโดยยอดขายและอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น
สิ่งที่เปลี่ยนแปลง
เนื่องจากยอดขายที่ดีขึ้นจากคำสั่งซื้อใหม่ๆ (การเติบโตของยอดขาย 9 เดือนแรก ของปี 2561 อยู่ที่ 18%) เราปรับเพิ่มประมาณการการเติบโตยอดขายปี 2561 (เมษายน 2560-มีนาคม 2561) จาก 9% มาเป็น 14% ทั้งนี้เราจึงปรับเพิ่มประมาณการปี 2561 ของเราขึ้น 4.7% มาอยู่ที่ 1.55 พันล้านบาท
คำแนะนำ
เป็นอีกครั้งที่เราเชื่อว่าอุตสาหกรรมยานยนต์จะฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องในปี 2561 หนุนโดยรถรุ่นใหม่ที่เป็นที่เป็นที่นิยมและการฟื้นตัวของการยอดขายในประเทศ https://coinmarketcap.com/
เราจึงคงคำแนะนำ ซื้อ แก่ STANLY ด้วยเป้าหมายราคาใหม่ ณ สิ้นเดือนมีนาคม 2562 ที่ 263 บาท อ้างอิงจาก PER ที่ 13 เท่า (สูงกว่าค่าเฉลี่ยระยะยาวที่ 0.5 ส่วนเบี่ยงมาตรฐาน)
ที่มา : บล.บัวหลวง
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี