บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทเอกชัยการแพทย์ หรือ EKH เราคาดว่าผลประกอบการของ EKH ใน 2Q61 จะออกมาน่าประทับใจ แม้จะเป็นช่วง low season ของฐานผู้ป่วยในประเทศก็ตาม โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 23 ล้านบาท (+95.5% YoY, +4.7% QoQ) ซึ่งจะทำให้กำไรสุทธิใน 1H61 อยู่ที่ 45 ล้านบาท คิดเป็น 45% ของประมาณการทั้งปีของเรา โดยกำไรที่เพิ่มขึ้นอย่างมาก YoY หนุนโดยการฟื้นตัวของรายได้จากการระบาดของไวรัสโรต้า, ไข้หวัดใหญ่ และมีการให้บริการพิเศษคือ In Vitro Fertilisation (IVF) เพิ่มขึ้น
นอกจากนี้ยังคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทจะเพิ่มขึ้นทั้ง YoY และ QoQ เป็น 36.5% ใน 2Q61F จาก 29.9% ใน 2Q60 และ 35.9% ใน 1Q61 เราคาดว่า EKH จะคุมค่าใช้จ่าย SG&A ไว้ได้โดยสัดส่วน SG&A/ยอดขายจะอยู่ที่ประมาณ 20% จาก 21.0% ใน 2Q60 และ 19.9% ใน 1Q61
ระยะต่อไป เราคาดว่าจะมีผู้ป่วยประเภทที่ intensity สูงขึ้นมาใช้บริการตั้งแต่ 3Q สะท้อนถึงการใช้บริการที่เพิ่มขึ้นตามฤดูกาลใน 2H นอกจากนี้เรายังคาดว่ากำไรสุทธิของ EKH ใน 3Q61 จะทำสถิติสูงสุดใหม่ โดยได้แรงหนุนจาก i) เป็นช่วงที่มีผู้ใช้บริการสูงตามฤดูกาล ii) การประหยัดต่อขนาดจากการที่มีผู้มาใช้บริการ IVF เพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง iii) ไม่มีค่าใช้จ่ายเพิ่มเติม นอกจากนี้ยังคาดว่าผลประกอบการน่าจะเติบโตต่อเนื่องถึงไตรมาสสุดท้ายของปีด้วย
ปัจจุบันผู้บริหารตั้งเป้าว่าปีนี้จะมีผู้มาใช้บริการ IVF 120 ราย หรือ 10 รายต่อเดือน ซึ่งสูงขึ้นจากเดิมที่คาดว่าจะมีผู้มา
ใช้บริการที่ศูนย์นี้เดือนละ 5-8 ราย ในปีแรกที่เปิดให้บริการ ปัจจุบัน ผู้ใช้บริการ IVF เป็นชาวไทย 20% และชาวจีน 80% นอกจากนี้เรายังชอบกลยุทธ์ที่จะเพิ่มจำนวนผู้ใช้บริการ IVF ขึ้นอีกโดยมีแผนจะอำนวยความสะดวกให้กับผู้ป่วยต่างชาติด้วยการเปิดคลินิกใหม่ในกรุงเทพฯภายในสิ้นปีนี้ก่อนที่จะโอนไปที่โรงพยาบาลที่มหาชัย
เรายังคงประมาณการกำไรปี 2561-62 เอาไว้ที่ 102 ล้านบาท (+21.3% YoY) และ 114 ล้านบาท (+11.7% YoY) ตามลำดับ ซึ่งแปลว่ากำไรบริษัทมีแนวโน้มจะเติบโตต่อเนื่องในอีกสองสามปีข้างหน้าจากการเติบโตของบริการสูติ-นรีเวช, กุมารเวช และอุบัติเหตุฉุกเฉิน
เรายังคงมีมุมมองที่เป็นบวกต่อแนวโน้มผลประกอบการของ EKH ในปี 2561 และให้ราคาเป้าหมายที่ 7.00 บาท เรายังคงคำแนะนำซื้อ ขณะที่มีปัจจัยเสี่ยงจากกรณีที่เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองของไทยรอบใหม่ หรือเกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี