บริษัทหลักทรัพย์(บล.) ทิสโก้วิเคราะห์หุ้นบริษัท ซีฟโก้ หรือ SEAFCO เรายังคงแนะนำให้ “ซื้อ” จากแนวโน้มกำไรเติบโตแข็งแกร่งเราคาดผลประกอบการของ SEAFCO ในช่วง 4Q18F ใกล้เคียงกับจุดสูงสุดในช่วง 3Q18 โดยแนวโน้มผลประกอบการในปี 2019F ยังคงสดใสจากงานในมือ ทั้งนี้ เราคาดว่า SEAFCO จะชนะงานที่จะประมูลในช่วง 4Q18-2019 ซึ่งช่วยหนุนผลประกอบการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีต่อๆ ไป
งานในมือจะเพิ่มขึ้น
จากการรับรู้รายได้ที่เพิ่มขึ้นในช่วง 3Q18 ทำให้ SEAFCO มีงานในมือลดลงเป็น 2.876 พันล้านบาท จากการรับรู้รายได้ของโครงการ One Bangkok เฟส 1 และ 2 โดยปัจจุบัน SEAFCO มีความพร้อมในการรับงานใหม่ๆ ดังนั้น บริษัทจึงเข้าร่วมประมูลโครงการใหม่ รวมถึงโครงการ EEC รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน มูลค่า 2.37 หมื่นล้านบาท นอกจากนี้ เรามองว่า SEAFCO มีความพร้อมที่จะรับงานเพิ่มขึ้นจากทั้งภาครัฐและเอกชน ซึ่งจะช่วยหนุนงานในมือเพิ่มขึ้นในช่วง 4Q18 โดยโครงการ EEC รถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน น่าจะทราบผลเร็วๆ นี้ โดยเสาเข็มเจาะมีมูลค่ากว่า 1 หมื่นล้านบาท ซึ่งถือว่าเป็นตลาดที่ใหญ่ที่สุดในไทย และเราคาดว่ายังมีอีกหลายโครงการที่ SEAFCO จะเข้าร่วมประมูล เช่น สนามบินอู่ตะเภา, รถไฟความเร็วสูง (กรุงเทพฯ-โคราช) เฟส 2 และ 3, ทางด่วนพระราม 3 - ดาวคะนอง, มอเตอร์เวย์บางปะอิน - โคราช และ บางใหญ่ - กาญจนบุรี และสายสีม่วงใต้
ผลประกอบการยังดีต่อเนื่อง
จากงานในมือที่เพิ่มขึ้นช่วยหนุนผลประกอบการในช่วง 4Q18F จะยังคงดีต่อเนื่องจากในช่วง 3Q18 ทำสถิติใหม่อยู่ที่ 105 ล้านบาท แต่เพิ่มขึ้น 56% YoY จากโครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มและโครงการ One Bangkok โดยผลประกอบการจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปจนถึงปี 2019F (แม้ว่าฐานจะสูงในปีนี้ก็ตาม) จากการเติบโตของรายได้ที่เติบโตจากงานในมือและโครงการที่มีประสิทธิภาพ
เราแนะนำให้ “ซื้อ”
จากผลประกอบการ 4Q18F ที่เพิ่มขึ้น ทำให้เราปรับประมาณการปี 2018F เพิ่มขึ้น 2% แต่เรายังคงประมาณการปี 2019-20F ทำให้มูลค่าที่เหมาะสมอยู่ที่ 11.80 บาท อ้างอิง PER ที่ 21.4 เท่าสำหรับปี 2019F (โดยใช้ +2std ของค่าเฉลี่ย 4 ปี) เราแนะนำให้ “ซื้อ” โดยมีความเสี่ยงคือ ต้นทุนที่เพิ่มขึ้น, ความล่าช้าในการก่อสร้าง, ต้นทุนวัตถุดิบที่เพิ่มขึ้น และค่าแรงที่เพิ่มขึ้น
ที่มา : บล.ทิสโก้
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี