บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัท อมตะ คอร์ปอเรชัน หรือ AMATA เราคาดว่ากำไรสุทธิของ AMATA ใน 1Q62 จะอยู่ที่ 289 ล้านบาท (-30% YoY,
+148% QoQ) ซึ่งจะคิดเป็น 18% ของประมาณการทั้งปีของเรากำไรที่เพิ่มขึ้น QoQ จะมาจากการที่บริษัทมีการจ่ายค่าปรับ200 ล้านบาท ให้กับรัฐบาลเวียดนามใน 4Q61 ซึ่งเป็นรายการที่เกิดขึ้นเพียงครั้งเดียว
ยอดโอนที่ดินลดลงตามฤดูกาล
เนื่องจาก i) ยอดโอนที่ดินในไตรมาสแรกมักจะชะลอตัวตามฤดูกาล ii) ปัญหาล่าช้าในการส่งมอบที่ดินของรัฐบาลเวียดนาม ส่งผลให้มีที่ดินพร้อมโอนที่เวียดนามไม่มากนัก และ iii) นักลงทุนเลื่อนการตัดสินใจเพื่อรอความชัดเจนด้านเสถียรภาพทางการเมืองของไทย จึงคาดว่ายอดโอนที่ดินของ AMATA น่าจะอยู่ที่แค่ 80 ไร่เท่านั้นใน 1Q62 ทั้งนี้ ยอดโอนที่ดินใน 1Q62 จะคิดเป็น 13% ของประมาณการทั้งปีของเรา โดยเราคาดว่ายอดโอนที่ดินส่วนใหญ่จะอยู่ในจังหวัดระยอง ซึ่งมีราคาขายเฉลี่ยต่ำกว่าที่อื่น ดังนั้น เราจึงคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของยอดขายที่ดินในนิคมอุตสาหกรรมน่าจะอยู่ที่ 60%
เริ่มต้นได้สวยจาก AMATA Thai Chinese
บริษัทมีนิคมอุตสาหกรรม Amata Thai-Chinese ตั้งอยู่ที่ Amata City ระยอง ซึ่งให้บริการแก่นักลงทุนจากจีนและเราเชื่อว่าจะเป็นจุดแข็งสำคัญของ AMATA ซึ่งช่วยขับเคลื่อนยอดขายที่ดินใน 1Q62 เป็น 130 ไร่ (คิดเป็น 16% ของประมาณการทั้งปีของเราที่ 800 ไร่) ทั้งนี้ ประมาณการยอดขายที่ดินใน 1Q62 ของเราสูงกว่ายอดขายที่ดินใน 1Q61 ที่ 24 ไร่ อย่างมาก ซึ่งน่าจะเป็นการชี้ว่าอุปสงค์เริ่มฟื้นตัวบ้างแล้ว
โมเมนตั้มกำไรจะเร่งตัวขึ้นใน 4Q62
ราคาหุ้น AMATA ขยับขึ้นมาแล้วประมาณ 10% หลังการเลือกตั้ง เราคาดว่าน่าจะสะท้อนถึงความชัดเจนทางการเมืองรวมถึงความต่อเนื่องในการทำงานของรัฐบาล เรามีมุมมองว่าไม่ว่าฝ่ายไหนจะได้จัดตั้งรัฐบาล จะต้องมีช่วงเปลี่ยนผ่านสักระยะหนึ่งจึงคาดว่าโมเมนตั้มของยอดขายที่ดินน่าจะเร่งตัวขึ้นใน 4Q62 ราคาหุ้นอาจมีการอ่อนตัวลงในช่วงหลังการจัดตั้งรัฐบาล เนื่องจากกำไรอาจจะยังไม่ได้เห็นในระยะเวลาอันสั้น
เรายังคงคำแนะนำ “ถือ” และให้ราคาเป้าหมาย SOTP ปี 2562 ที่ 25.00 บาท ขณะที่มีความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์, เศรษฐกิจชะลอตัว, ภัยธรรมชาติ, การซื้อที่ดิน, การกระจุกตัวของกลุ่มอุตสาหกรรม, ความไม่เพียงพอของเงินทุน
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี