บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทไดนาสตี้เซรามิค หรือ DCC กำไรสุทธิของ DCC ใน 1Q62 อยู่ที่ 306 ล้านบาท (+9.8% YoY, +35.6% QoQ) คิดเป็น 28.2% ของประมาณการทั้งปีของเรา โดยผลประกอบการไตรมาสแรกต่ำกว่า Bloomberg consensus 7.2% ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผล 0.0324 บาท/หุ้นสำหรับผลการดำเนินงานงวด 1Q62 (กำหนดขึ้น XD วันที่ 21 พฤษภาคม คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 1.6%)
รายได้เพิ่มทั้ง YoY และ QoQ
รายได้ใน 1Q62 อยู่ที่ 2.3 พันล้านบาท (+4.1% YoY, +20.7% QoQ) ซึ่งรวมรายได้ของ RCI 332 ล้านบาท (14% ของยอดขาย) แล้ว เราประเมินว่ารายได้ของ DCC เดี่ยวๆ จะอยู่ที่ 1.98 พันล้านบาท (-1.2% YoY, +22.2% QoQ) ซึ่งรายได้ที่เพิ่มขึ้น YoY มาจาก i) สัดส่วนยอดขายกระเบื้องขนาดใหญ่เพิ่มขึ้น และ ii) การปรับขึ้นราคาขาย 3-4% ในขณะที่รายได้ที่เพิ่มขึ้น QoQ เป็นผลมาจากปัจจัยฤดูกาล
อัตรากำไรขั้นต้นลดลง
อัตรากำไรขั้นต้นลดลงจาก 38.9% ใน 4Q61 เหลือ 38.7% ใน 1Q62 โดยเราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นของ DCC เดี่ยวๆ จะอยู่ที่ 40.2% ลดลงจาก 40.8% ใน 4Q61 ซึ่งเป็นระดับปกติ (สูงกว่า 40%) แต่อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นถูกกระทบจากต้นทุนก๊าซธรรมชาติที่สูงขึ้น (43% ของ COGS) ในขณะที่สัดส่วน SG&A/ยอดขายลดลง 120bps QoQ เหลือ 19.7% เนื่องจากต้นทุนค่าขนส่งลดลง (ราคาน้ำมันดีเซลลดลง)
ต้นทุนก๊าซธรรมชาติลดลง
เราคาดว่าต้นทุนก๊าซธรรมชาติ และต้นทุนค่าขนส่ง (น้ำมันดีเซล) ที่ลดลงใน 2Q62 จะส่งผลดีต่ออัตรากำไรขั้นต้นของบริษัท และทำให้ค่าใช้จ่ายด้านการขายลดลง แต่ผลดีดังกล่าวจะถูกหักล้างไปบางส่วนโดย อุปสงค์ที่อ่อนตัวลงและค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองตามพ.ร.บ.แรงงานใหม่ (43.55 ล้านบาท)
เรายังคงคำแนะนำถือ และให้ราคาเป้าหมายปี 2562 ที่ 2.46 บาท DCC ตั้งเป้าจะเปิดร้านใหม่อีกห้าแห่งในปีนี้ (ปัจจุบันมี 199 ร้าน)โดยตั้งเป้าจะเพิ่มจำนวนร้านในอีก 5 ปีข้างหน้าเป็น 219 ร้าน แต่อย่างไรก็ตาม การก่อสร้าง community mall ใหม่ ต้องใช้เวลากว่าจะถึงจุดคุ้มทุน และเพิ่มจำนวนลูกค้าเข้าห้างได้
ปัจจัยเสี่ยงจากราคาก๊าซธรรมชาติ และน้ำมันดีเซลอยู่ในขาขึ้น, เศรษฐกิจฟื้นตัวช้ากว่าที่คาดไว้, การนำเข้ากระเบื้องเซรามิกจากจีน
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี