บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นกลุ่มธนาคารพาณิชย์ หรือ Bank Sector ดีลการซื้อกิจการของ GPSC & Glow หนุนให้สินเชื่อโตในเดือนพฤษภาคม โดยดีล M&A นี้ มีมูลค่าสูงถึงประมาณ 1.40 แสนล้านบาท เป็นการกู้จากธนาคารประมาณ 1.10 แสนล้านบาท จาก 4 ธนาคาร (SCB, KTB, BAY และ KKP) เราคิดว่าการเบิกถอนเงินกู้ก้อนใหญ่จากดีลนี้ช่วยหนุนให้สินเชื่อกลุ่มธนาคารเพิ่มขึ้น +0.9% MoM โดยของ KTB +1.6%, SCB +1.5%, BAY +0.5% MoM ขณะที่สินเชื่อของ BBL และ KBANK ก็เพิ่มขึ้นในอัตราเท่ากันที่ +0.5% MoM จากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อธุรกิจ
นอกจากอุปสงค์สินเชื่อจะเพิ่มขึ้นในเดือนพฤษภาคมแล้ว ธนาคารต่างๆ ยังโยกสภาพคล่องส่วนเกินในตลาดเงินไปปล่อยสินเชื่อโดยไม่ได้ระดมเงินฝากเพิ่ม ส่งผลให้สถานะการปล่อยกู้ในตลาดเงินลดลงอย่างมากถึง -24% MoM โดยสภาพคล่องส่วนเกินในตลาดเงินของ KTB ลดลงถึง -44% MoM ขณะที่ของ SCB -28% MoM ส่วนของธนาคารอื่นๆ ก็คล้ายๆ กัน คือมีการโยกสภาพคล่องส่วนเกินจากตลาดเงินไปหาผลตอบแทนที่สูงขึ้นจากสินเชื่อ และการลงทุนในตราสารหนี้ ทั้งนี้ การลงทุนในตราสารหนี้โดยรวมเพิ่มขึ้น 6% MoM และ 20% YTD นำโดย KBANK SCB TCAP และ TISCO
ถึงแม้ว่าสินเชื่อจะฟื้นตัวขึ้น แต่ธนาคารส่วนใหญ่ก็ยังปล่อยให้เงินฝากไหลออก ส่งผลให้สัดส่วน LDR ขยับเพิ่มขึ้นเป็น >87% (จากค่าเฉลี่ย 12 เดือนที่ 86%) โดยฐานเงินฝากของ KTB และ TCAP ลดลงมากที่สุดที่ -3.9%/3.6% MoM ตามลำดับ (ขณะที่ค่าเฉลี่ยของกลุ่มลดลงแค่ -0.9%) เราคิดว่าฐานเงินฝากที่ลดลง (ขณะที่สินเชื่อเร่งตัวขึ้น) สะท้อนถึงความคาดหมายว่าจะมีการลดดอกเบี้ย และความพยายามในการบริหารจัดการ margin ภายใต้สถานการณ์ของการลดดอกเบี้ย
นอกจากภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงใน 2Q62 แล้ว ธนาคารส่วนใหญ่ก็ยังถูกกดดันจากการที่ต้องกันสำรองเพิ่มและความกังวลเกี่ยวกับคุณภาพสินทรัพย์ ถึงแม้ว่าธนาคารส่วนใหญ่จะคุมยังกระแส NPL เกิดใหม่ได้อยู่ แต่สถานการณ์เศรษฐกิจปัจจุบันทำให้ธนาคารดึง NPL ลงได้ยาก
เราแนะนำให้เลือกซื้อ BBL และ SCB ในกลุ่มธนาคารใหญ่ เนื่องจากมีสัดส่วนสินเชื่อ SME ต่ำแค่ 11%-16% ของสินเชื่อรวม (ขณะที่ของ KBANK สูงถึงประมาณ 35%) และเราก็ชอบ KKP จากแนวโน้มการฟื้นตัวของกำไรใน 2Q62 จากธุรกิจ IB และกำไรจากการค้าหลักทรัพย์
โดยมีปัจจัยเสี่ยงจากกรณีที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น, NPL แกว่งตัวทำให้ต้องกันสำรองสูง, รายได้ค่าธรรมเนียมลดลง
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี