บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทท่าอากาศยานไทย หรือ AOT จากการที่ AOT จัดประชุมนัดพิเศษเมื่อเร็วๆ นี้ ผู้บริหารสูงสุดของ AOT ได้ตอบคำถามบางข้อเกี่ยวกับการประมูลพื้นที่เชิงพาณิชย์ซึ่งบริษัทประกาศว่า King Power ชนะการประมูลทั้งสามสัญญา (ร้านค้าปลอดภาษีที่สุวรรณภูมิ และสนามบินในต่างจังหวัดอีกสามแห่ง ได้แก่ ภูเก็ต เชียงใหม่ และหาดใหญ่ และพื้นที่ค้าปลีกที่สนามบินสุวรรณภูมิ) ประเด็นสำคัญก็คือ King Power จะจ่ายผลตอบแทนให้ AOT อย่างน้อย 2.3548 หมื่นล้านต่อปีสำหรับสัญญาทั้งสามฉบับเป็นเวลา 10.5 ปี (28 กันยายน 2563 ถึง 31 มีนาคม 2574) คิดเป็นมูลค่าผลตอบแทนรวมของสัญญาทั้งสามฉบับที่ 2.47254 แสนล้านบาท
นอกจากนี้บริษัทยังตั้งเป้าจะเพิ่มรายได้จากธุรกิจที่ไม่เกี่ยวกับการบินอีกจาก i) การขยายธุรกิจ cargo ii) การพัฒนาเมืองสนามบิน และ iii) การริเริ่มนำ platform ดิจิทัลมาใช้ ซึ่งจากการประเมินของ Boeing ธุรกิจขนส่งทางอากาศ (air cargo) ของโลกในช่วงปี 2561-2580 พบว่าปริมาณการขนส่งทางอากาศฟื้นตัวอย่างเต็มที่แล้วเมื่อปี 2560 หลังจากที่อุปสงค์อ่อนแอมาหลายปี และการฟื้นตัวก็เป็นไปอย่างเชื่องช้า โดยปริมาณการขนส่งในปี 2561 กลับมาโตถึง 10.1% สูงกว่าอัตราการเติบโตเฉลี่ยระยะยาวที่ 4.2% ถึงกว่าเท่าตัว ส่วนในปี 2561 การขนส่งทางอากาศที่วัดโดย รายได้/ตัน/กม. (revenue ton-kilometers หรือ RTK) ก็คาดว่าจะโต 4% และรายได้จากการขนส่งทางอากาศก็คาดว่าจะสูงกว่า 1 แสนล้านเหรียญ
นอกจากนี้ วิวัฒนาการของเทคโนโลยีอินเตอร์เนตก็ทำให้ธุรกิจ e-commerce เติบโตอย่างรวดเร็วในช่วงยี่สิบปีที่ผ่านมา โดย e-commerce ได้กลายมาเป็นปรากฏการณ์ที่กระจายไปทั่วโลก นำโดยจีน ทั้งนี้ การที่จีนยังคงเคลื่อนเข้าสู่การเป็นเศรษฐกิจที่ขับเคลื่อนโดยการบริโภคทำให้ยอดขายธุรกิจ e-commerce ของจีนโตถึงเกือบ 40% ในห้าปีหลังมานี้ และปัจจุบันก็มีมูลค่าสูงถึงประมาณ 1.1 ล้านล้านเหรียญ ตลาด e-commerce ที่ใหญ่รองลงมาคือสหรัฐอเมริกา ซึ่งมียอดขาย e-commerce ในปี 2560 อยู่ที่ 4.50 แสนล้านเหรียญ เพิ่มขึ้น 16% จากปี 2559 และเป็นอัตราการเติบโตที่สูงที่สุดนับตั้งแต่ปี 2554 โดยรวมแล้วคิดว่า AOT กำลังขยับไปในทิศทางที่สอดคล้องกับกระแสโลก
เมื่อดูที่ธุรกิจที่เกี่ยวกับการบินน่าจะมีการปรับขึ้นอัตราค่าบริการผู้โดยสาร (PSC) อีก ทั้งในส่วนของผู้โดยสารในประเทศและระหว่างประเทศ เนื่องจากเราคาดว่า AOT จะยื่นขออนุญาตขึ้นค่า PSC กับรัฐบาลหลังจากที่เปิดให้บริการสนามบินสุวรรณภูมิเฟสที่สอง ปัจจัยสนับสนุนหลักคือ PSC ที่สนามบิน Changi ของสิงคโปร์อยู่ที่ 845 บาท (SGD34) สูงกว่าของ AOT 20%
ดังนั้นเรายังคงคำแนะนำซื้อ และให้ราคาเป้าหมายที่ 88.00 บาท โดยมีปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจถดถอย, เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองของไทยรอบใหม่ หรือเกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี