บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท ซิงเกอร์ประเทศไทยหรือ SINGER ในช่วง 1Q-2Q62 บริษัทได้พิสูจน์ความสามารถการทำกำไร และระบบหลังบ้านของธุรกิจ Hire purchase จากตัวเลขหนี้ที่ไม่ก่อให้เกิดรายได้(NPL) 22.9% ที่เริ่มทรงตัวได้ QoQเราคาดตั้งแต่ 3Q62 ธุรกิจใหม่ (Car 4 Cash) จะเริ่มมีบทบาทหลังได้รับเงินจากเพิ่มทุน (RO) และออกหุ้นกู้ในเดือนกรกฎาคม ราว 2 พันล้านบาท โดยปล่อยให้กับลูกค้าเดิม-ใหม่ตามแผนการขยายศูนย์จาก 15 เป็น 28 แห่งทั่วประเทศตามเป้า +150-200 ล้านบาท/เดือน ทำให้รายได้ดอกเบี้ยรับเร่งตัวชดเชยใน3Q62 ที่เป็นช่วง low season ของธุรกิจ HP ทำให้แนวโน้มกำไรสุทธิใกล้เคียง QoQ,+15-20%YoY และภาพนี้จะชัดเจนขึ้นใน 4Q62 คาดสิ้นปีนี้ทั้งพอร์ต C4C และสินเชื่อรวม 2,000/4,000 ล้านบาท+67/+25%YoY
มี Upside risk บน Yield ของพอร์ต C4C
ปัจจุบันบริษัทรอการอนุมัติใบอนุญาตสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ (Auto title loan) จากธนาคารแห่งประเทศไทย(ธปท.) ซึ่งคาดว่าจะได้รับภายในเดือนกันยายนนี้
การอนุมัติช้า-เร็วจะไม่กระทบต่อเป้าหมายการเติบโตของพอร์ต C4C แต่หลังได้มาจะทำให้เพดานดอกเบี้ยขยายได้ถึง 28% (vs ปัจจุบัน 15%) ซึ่งบริษัทจะนำไปใช้สำหรับเจาะกลุ่ม Corporate fleet ที่เสี่ยงสูงขึ้นและดอกเบี้ยปรับกรณีล่าช้า ทำให้ Loan yield เฉลี่ยมีโอกาสปรับขึ้นจากปัจจุบัน14-15% เป็น 17-18% ในปี 2563 ซึ่งยังไม่รวมในประมาณการของเราเป็น Upside risk ข้างหน้า
ราคาเป้าหมาย 10.40 บาท
กำไรสุทธิ 1H62 เท่ากับ 92.5 ล้านบาท คิดเป็น 56% จากที่เราประเมินไว้ปีนี้ 167 ล้านบาท จะเป็นการพลิกมีกำไรในรอบ 2 ปีหลังปรับโครงสร้าง เราคาดเห็นพอร์ตสินเชื่อที่กลับมาโตหนุนโมเมนตัมกำไรเร่งตัว QoQ ตลอดช่วงครึ่งปีหลัง จึงเป็นไปได้สูงที่กำไรทั้งปีจะดีกว่า คาดเราคงคำแนะนำซื้อบนราคาเป้าหมาย 10.40 บาท/หุ้น
ความเสี่ยง
ความเสี่ยงด้านบัญชีลูกหนี้เช่าซื้อ, ความเสี่ยงด้านสภาพคล่อง, ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์การดำเนินงานของรัฐบาล, การชะลอตัวของเศรษฐกิจในประเทศ
ที่มา : บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี