บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทโรงพยาบาล ลาดพร้าว หรือ LPH เราคาดว่ากำไรสุทธิของ LPH ใน 3Q62 จะอยู่ที่ 28 ล้านบาท (-43.4% YoY, +58.1% QoQ) คิดเป็นเพียง 23% ของประมาณการกำไรปีนี้
ของเราที่ 123 ล้านบาท อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานใน 3Q62 ถือว่าดีขึ้นทั้ง YoY และ QoQ หากพิจารณาจากกำไรปกติที่ระดับ 55 ล้านบาท (+11.1% YoY, +98.4% QoQ)
ทั้งนี้เนื่องจากผลประกอบการโดยรวมจะถูกฉุดจากสองปัจจัยลบจากการให้บริการรักษาพยาบาลประกันสังคมในอดีต ได้แก่ i) การปรับ DRG 19 ล้านบาท และ ii) โรคที่ปรับตามความเสี่ยง 8 ล้านบาท ซึ่ง LPH ได้รับจริงจากสำนักงานประกันสังคมต่ำกว่าที่ประมาณการไว้ขณะที่เราคาดว่ารายได้ของ LPH ใน 3Q62 จะอยู่ที่ 421 ล้านบาท (+5.0% YoY, +9.0% QoQ) โดยคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงมาอยู่ที่ 22.2% จาก 23.5% ใน 3Q61 และ 22.3% ใน 2Q62
นอกจากนี้ เราคาดว่าสัดส่วน SG&A/ยอดขายจะอยู่ที่ 15.0% จาก 13.2% ใน 3Q61 และ 17.5% ใน 2Q62 ซึ่งสัดส่วนที่ลดลง QoQ เป็นเพราะมีค่าใช้จ่ายผลประโยชน์พนักงานใน 2Q62 ทั้งนี้ ตามปกติแล้ว 3Q จะเป็นไตรมาสที่ผลประกอบการแข็งแกร่งตามฤดูกาล เนื่องจาก I) เป็นช่วงฤดูฝน ii) รายได้เพิ่มขึ้นจากธุรกิจใหม่ (ตรวจสุขภาพนอกสถานที่) และ ii) ผลการดำเนินงานของ AMARC ดีขึ้นจากปีที่แล้วที่มีผลขาดทุน
เมื่อพิจารณาจากผลประกอบการงวด 9M62F กำไรสุทธิน่าจะคิดเป็น 81% ของประมาณการกำไรปีนี้ทั้งปีของเรา ทั้งนี้ เราคาดว่าผลประกอบการใน 4Q62 จะแผ่วลง QoQ เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล แต่ LPH ก็น่าจะรับรู้กำไรพิเศษจากการขายหุ้น AMARC ประมาณ 30 ล้านบาท
ทั้งนี้เมื่อมองไปข้างหน้า เราคิดว่าผลประกอบการโดยรวมของบริษัทน่าจะดีขึ้น เนื่องจาก i) โครงการรถไฟฟ้าสายสีเหลืองก่อสร้างเสร็จ และ ii) การดำเนินงานของ“Excellence Centers” ประสบความสำเร็จ เราคิดว่าแนวโน้มของบริษัทในระยะสั้นจะได้แรงหนุนจาก i) การเติบโตของการให้บริการตรวจสุขภาพนอกสถานที่ (ตั้งเป้ารายได้ปีหน้าไว้ที่ 200 ล้านบาท) และ ii) รายได้เพิ่มขึ้นจากผู้ป่วยต่างชาติ (ตั้งเป้ารายได้ปีหน้าเอาไว้ที่ 100 ล้านบาท)
เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี FY62-63 เอาไว้ที่ 123 ล้านบาท (-21.4% YoY) และ 135 ล้านบาท (+9.5% YoY) ตามลำดับ โดยเรายังคงราคาเป้าหมายกลางปี 2563 เอาไว้ที่ 6.80 บาท (DCF; ใช้ WACC ที่ 8% และ TG ที่ 3.0%) ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำถือ
ปัจจัยเสี่ยงจากการแทรกแซงของรัฐบาล, ปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองรอบใหม่ของไทย, การก่อการร้ายครั้งใหญ่
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี