สำนักวิจัยบริษัทหลักทรัพย์(บล.) ทิสโก้วิเคราะห์หุ้นกลุ่มสื่อสาร หรือ TELECOM ซึ่งพบสัญญาณของสงครามราคาทั้งในส่วนของลูกค้า Prepaid และ Postpaid ประกอบกับโอกาสที่จะมีคู่แข่งใหม่เข้ามาในการประมูล 5G ทำให้เรามองว่ากลุ่มสื่อสารจะเป็นกลุ่มที่ถูกกดดันในปี 2020 หลังจากที่ปรับตัวดีกว่าตลาดในปี 2019 แต่อย่างไรก็ตาม เรายังแนะนำให้ “ซื้อ” TRUE และ INTUCH
โอกาสเกิดสงครามราคาในปี 2020
การแข่งขันในกลุ่มลูกค้า Prepaid ได้กลับมาแล้ว และเชื่อว่า Postpaid จะตามมาในปีหน้า โดย TRUE จะสามารถเพิ่มช่องทางการขายได้มากกว่าเท่าตัวภายในปี 2020 เพื่อแข่งกับ ADVANC และ DTAC โดยจะเน้นในกลุ่ม mid-low ของ Postpaid และเราเชื่อว่า TRUE จะมีลูกค้าเท่ากับ ADVANCได้ภายในปี 2021 และมีโอกาสเกิดขึ้นได้เร็วกว่านั้น
การตลาดเพิ่มขึ้น, ลูกค้าใหม่ และ ARPU ที่ลดลง
จากการแข่งขันของทั้ง Prepaid และ Postpaidที่เพิ่มขึ้นคาดว่า จะทำให้เกิดผลลัพธ์ 3 ด้าน สำหรับADVANC และ DTAC คือ 1) ลูกค้าที่เพิ่มขึ้นในอัตราลดลง 2) ARPU ที่คงที่ หรือลดลง 3) ค่าการตลาดและเงินอุดหนุนที่เพิ่มขึ้น และเราคาดว่าสงครามราคาอาจยาวไปจนถึงปี 2021 โดยที่ TRUE มีโอกาสชนะมากสุด แต่จะมีต้นทุนในการชิงลูกค้าที่เพิ่มขึ้นเช่นกัน ทำให้เราปรับผลประกอบการของกลุ่มลง 0.7-47.5% และมูลค่าที่เหมาะสมลดลง 1.4% ถึง 10.3%
ประมูล 5G ในเดือน ก.พ. 2020
แม้ว่า กสทช. จะกำหนดราคาเริ่มต้นประมูลที่ต่ำ แต่การที่รัฐบาลได้ส่งหน่วยงานของรัฐทั้ง CAT/TOT มาร่วมประมูลเป็นปัจจัยลบ เนื่องจากทั้ง 2 องค์กร มีเงินที่ได้จากคดีความในช่วงก่อนหน้า และสามารถขอแบงก์การันตีได้ง่าย และด้วยโครงสร้างพื้นฐานที่มีความพร้อม แต่หากทั้ง TOT และ CAT ไม่มีพันธมิตรใหม่จากต่างประเทศเราจะไม่กังวลต่อการแข่งขันมากนัก
เราประเมินมูลค่าที่เหมาะสมของกลุ่มด้วย DCF และ SOTP เราแนะนำให้ “ซื้อ” INTUCH และ TRUE โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 71 บาท และ 7.0 บาท ตามลำดับ และ “ถือ” ADVANC และ DTAC โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 220 บาทและ 59 บาท ตามลำดับ
ที่มา : สำนักวิจัยบล.ทิสโก้
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี