สำนักวิจัยบริษัทหลักทรัพย์(บล.) ทิสโก้ วิเคราะห์หุ้นกลุ่มรับเหมาก่อสร้าง หรือ CONSTRUCTION แม้ว่าการผ่านร่างงบประมาณจะล่าช้า แต่เรามองว่าจะกระทบกลุ่มรับเหมาเพียงเล็กน้อยเท่านั้น เนื่องจากโครงการส่วนใหญ่ไม่ใช่เป้าหมายของบริษัทในตลาด และสำหรับโครงการขนาดใหญ่ที่ใช้งบประมาณปี 2020 เช่น รถไฟรางคู่ทั้ง 2 สายสามารถประมูลไปพร้อมกับกระบวนการผ่านร่างได้ เนื่องจากต้องใช้เวลาหลายเดือน และโครงการที่ไม่ได้ใช้งบส่วนนี้จะไม่ได้รับผลกระทบ
งานในมือจะเพิ่มขึ้นในปี 2020 – 21
เราคาดว่า การเซ็นสัญญารถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน, ทางด่วนพระราม 3 – ดาวคะนอง และผลของการประมูลสนามบินอู่ตะเภาใน 1H20 ที่จะช่วยเพิ่มงานในมือและทำให้บริษัทที่มีงานในมือสูงจะไม่ได้รับผลกระทบจากความล่าช้า และมีผลประกอบการที่ดีในปีนี้ นอกจากนี้ เราคาดว่าจะมีการเปิดประมูลโครงการใหม่ๆ เพิ่มขึ้นในปี 2020 เช่น รันเวย์ของสนามบินสุวรรณภูมิ, MRT สายสีส้ม ส่วนต่อขยายสายสีแดง และรถไฟรางคู่เฟสที่ 2 ทำให้ผู้ประกอบการรายใหญ่ เช่น CK และ STEC ได้ประโยชน์ และ SEAFCO กับ PYLON ได้ประโยชน์ตาม
การแข่งขันเพิ่มขึ้นกดดันอัตรากำไร
การประมูลโครงการในปีก่อนที่มีการแข่งขันสูงจากต่างชาติโดยเฉพาะจีน ทำให้ราคาต่ำกว่าราคากลางถึง 36% ทำให้เราชอบผู้ประกอบการรายใหญ่ที่มีงานในมือมากเป็นหลัก เช่น STEC ที่จะสามารถเลือกเฉพาะงานที่มีอัตรากำไรดีๆ ได้ และ CK ที่คาดว่าจะมีงานในมือเพิ่มขึ้นมากในอนาคต
เราแนะนำให้ “Overweight” STEC (22.00 บาท),CK (29.00 บาท), SEAFCO (8.20 บาท), PYLON (8.10 บาท)
การประมูลงานที่น่าผิดหวัง และการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นในปีก่อน ทำให้ตลาดผิดหวังต่อกลุ่มรับเหมา และทำให้ราคาลดลงต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีต และด้วยโครงการใหม่ๆ ที่จะมาหนุนผลประกอบการในปีนี้ ทำให้มีความเสี่ยงที่ต่ำลง
เราแนะนำให้ “ซื้อ” STEC (งานในมือที่สูง), CK (งานที่จะเพิ่มขึ้น), SEAFCO และ PYLON จากงานรับเหมาที่เพิ่มขึ้น มีความเสี่ยงคือ ความล่าช้าในการประมูล, การโอนที่ดินที่ล่าช้า และต้นทุนที่เพิ่มขึ้นจากค่าวัสดุและแรงงาน
ที่มา : สำนักวิจัย บล.ทิสโก้
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี