บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทอาร์เอสหรือ RS กำไรสุทธิของ RS ใน 4Q62 อยู่ที่ 66 ล้านบาท (-29% QoQ, -52% YoY) ต่ำกว่าที่ตลาดคาดถึง 65% ทำให้กำไรสุทธิโดยรวมของปี 2562 อยู่ที่363 ล้านบาท (-30% YoY) ทั้งนี้บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลงวด 2H62 ที่ 0.10 บาท/หุ้น คิดเป็นอัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลที่ 0.9% (กำหนดขึ้น XD วันที่ 4 มีนาคม 2563)
กำไรหลัก ถูกฉุด
กำไรหลักใน 4Q62 อยู่ที่ 66 ล้านบาท (-29% QoQ, -52% YoY) โดยกำไรหลักที่ลดลง QoQ เป็นเพราะถูกกดดันจาก i) อัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงจาก 44.3% ใน 3Q62 เหลือ 41.9% เนื่องจากมีการขายสินค้าโดยให้ส่วนลดในช่วงสิ้นปี และ ii) ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารเพิ่มขึ้น6% QoQ เพื่อกระตุ้นการจับจ่ายใช้สอยของกลุ่มลูกค้าเป้าหมาย ทั้งนี้เมื่อเทียบ YoY กำไรหลักลดลงแรงจากการลดลงของยอดขายของ RS Mall (-21% YoY) และรายได้จากธุรกิจสื่อ (-33% YoY)
2563 จะเป็นปีที่ต้องฝ่าฝัน
เราคาดว่ากำไรหลักในปี 2563 จะยังคงถูกกดดันจาก i) เรตติ้งของทีวีช่อง 8 (ช่องหลักของบริษัท) ลดลงจากค่าเฉลี่ยในปี 2562 ซึ่งจำนวนผู้ชมที่ลดลงจะกดดันยอดขายสินค้า RS Mall ให้ลดลงตามไปด้วย ii) GDP ที่โตต่ำจะกดดันการจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภค รวมถึงการซื้อสินค้าของ RS Mall การซื้อโฆษณาบนทีวีช่อง 8 และงบด้านบันเทิง ซึ่งรวมถึงการชมคอนเสิร์ตและการแสดงต่างๆ ของ RS ลงด้วย
กำไรปี 2562-63 ยังมี downside
เราคาดว่ากำไรหลักในปี 2563 ของเราที่ 533 ล้านบาท (+47% YoY) และปี 2564 ที่ 549 ล้านบาท (+3% YoY) ยังมี downside เนื่องจากผลประกอบการที่อ่อนแอในปี 2562 บวกกับมีปัจจัยลบหลายประการที่ยังรออยู่ข้างหน้าในปี 2563 ดังนั้น เราจึงน่าจะต้องปรับลดประมาณการกำไรของเราลงอีกหลังจากร่วมประชุมนักวิเคราะห์เพื่อรับฟังข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับกลยุทธ์ของบริษัทสำหรับปี 2563
เรากำลังอยู่ระหว่างทบทวนคำแนะนำและราคาเป้าหมายปี 2563
ปัจจัยเสี่ยงจากกรณีที่รายได้จากธุรกิจสื่อต่ำเกินคาด
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี