บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) โกลเบล็ก วิเคราะห์หุ้นบริษัท ธนพิริยะหรือ TNP รายงานกำไร 4Q62 เท่ากับ 32.4 ล้านบาท +62%YoY +67%QoQ ส่งผลให้กำไรทั้งปี 2562 เท่ากับ 88.6 ล้านบาท +36%YoY สูงกว่าที่เราคาดที่ 77.6 ล้านบาท (สูงกว่าคาด 14%) โดยมีปัจจัยการเติบโตจากรายได้สู่ 1,952.5ล้านบาท +13%YoY จากการขยายสาขาใหม่สู่ 28 สาขา (เปิดเพิ่ม4 สาขา) และ SSSG โต 2% รวมทั้งได้รับอานิสงส์จากมาตรการภาครัฐ อาทิ บัตรสวัสดิการแห่งรัฐ และชิมช้อปใช้เฟส 1-3 นอกจากนี้ %GPM ยังปรับดีขึ้นมาที่ระดับ 15% จากปีก่อนอยู่ที่ระดับ 14.2%
¨ เปิดสาขาใหม่เพิ่มอีก 5 สาขา
: เราคงประมาณการรายได้ปี 2563 ราว 2.2 พันล้านบาท+12%YoY แต่ปรับกำไรปี 2563 เพิ่มขึ้นสู่ 97 ล้านบาท +9%YoY (เพิ่มขึ้น 10%) จากสมมุติฐาน %GPM ที่เพิ่มขึ้นจาก 14.3% มาที่ระดับ 14.6% ตามแนวโน้ม %GPM ที่ปรับตัวดีขึ้น ตามจำนวนสาขาค้าปลีกที่เพิ่มขึ้น ขณะที่ ปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของรายได้ มาจากการขยายสาขาใหม่อีก 5 สาขาในแถบจังหวัดเชียงราย พะเยา และเชียงใหม่ ซึ่งจะเริ่มทยอยเปิดตั้งแต่ช่วงต้นไตรมาส 2 เป็นต้นไป ส่งผลให้ ณ สิ้นปี 2563 คาดมีสาขาทั้งหมด 33 สาขา นอกจากนี้ 1Q63 จะได้รับปัจจัยหนุนมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจจากภาครัฐอีกครั้ง อาทิ บัตรสวัสดิการแห่งรัฐเฟส 3 และชิมช้อปใช้เฟส 4
¨ ปันผลงวด 2H62 0.03 บาท/หุ้น
: บริษัทยังคงมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง ไม่มีหนี้ที่มีภาระดอกเบี้ย และจ่ายปันผลสม่ำเสมอทุกปีเฉลี่ย 1.5-2% ต่อปีโดยวันที่ 18 กุมภาพันธ์ ที่ผ่านมา บริษัทอนุมัติจ่ายปันผลสำหรับผลประกอบการงวด 2H62 ที่ 0.03 บาทต่อหุ้น คิดเป็น1.4%Yield ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 6 มีนาคม 2563 โดยในระหว่างปีมีจ่ายปันผลระหว่างการไปแล้ว 0.02 บาทต่อหุ้นรวมทั้งปี 2562 จ่ายปันผลที่ 0.05 บาทต่อหุ้น คิดเป็น %Yield เท่ากับ 2.3% (บนราคาหุ้นปัจจุบันที่ 2.16 บาท)
ปรับราคาเหมาะสมขึ้นสู่ 2.66 บาท
: ปัจจุบัน PE อยู่ที่ระดับ 19 เท่า ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอุตสาหกรรมที่ 30 เท่า ขณะที่เราประเมินราคาเหมาะสมด้วยวิธีProspective PE ณ ระดับค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 2 ปี ที่ 22 เท่า และประเมินกำไรต่อหุ้นปี 2563 ราว 0.12 บาทต่อหุ้น (เพิ่มจากเดิม 10%) คำนวณเป็นราคาเหมาะสมเท่ากับ 2.66 บาท ซึ่งปรับเพิ่มขึ้นจากเดิมที่ราคา 2.42 บาท ปรับเพิ่มขึ้น 10% และราคาเหมาะสมยังคงมีอัพไซต์จากราคาปัจจุบัน จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ที่มา : บล.โกลเบล็ก
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี