บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ(ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทโทเทิ่ลแอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น หรือ DTACเราคาดว่ากำไรหลักของ DTAC ใน 1Q63จะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท (-8% QoQ, -2% YoY)โดยกำไรที่ลดลง QoQ เป็นเพราะคาดรายได้ลดลง 3% QoQ เนื่องจาก i) คาดว่ารายได้จากการให้บริการจะลดลงเหลือ 1.56 หมื่นล้านบาท ตามการชะลอตัวของภาวะเศรษฐกิจ สถานการณ์การระบาดของ COVID-19 และการที่กลับมาจัดโปรโมชั่นราคาต่ำสำหรับลูกค้าแบบเติมเงิน (เนตไม่อั้นความเร็วคงที่ บวกโทรฟรี) ตั้งแต่ต้นเดือนกุมภาพันธ์ 2563) และ ii) ยอดขายเครื่องมือถือลดลง 15% QoQ และเมื่อเทียบ YoY เราคาดว่ากำไรหลักใน 1Q63 จะลดลง เพราะมีต้นทุนการให้บริการเพิ่มขึ้น 4% YoY ตามการขยายโครงข่าย เราคาดว่ากำไรสุทธิใน 1Q63 จะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท ดีขึ้น 147% จาก4Q62 ซึ่งมีค่าใช้จ่ายพิเศษประมาณ 843 ล้านบาท แต่ลดลง 12% จาก 1Q62 ซึ่งมีรายได้พิเศษประมาณ 150 ล้านบาท
แนวโน้มใน 2Q63 ยังคงไม่สดใส
เราคาดว่ากำไรสุทธิจะชะลอตัวลงต่อเนื่องทั้ง QoQ และ YoY ใน 2Q63 เนื่องจากจะได้รับผลกระทบจาก COVID-19 เต็มไตรมาส ซึ่งจะทำให้ยอดการจับจ่ายใช้สอยลดลง และส่งผลกระทบกับทั้งรายได้จากการให้บริการ และยอดขายเครื่องมือถือ ในขณะเดียวกันค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่คาดจะลดลงเนื่องจากจำนวนกิจกรรมการตลาดที่ลดลง จะยังไม่เพียงพอที่จะไปหักล้างกับผลของรายได้ที่ลดลง
ประมาณการกำไรปี 2563 ของเรายังมี downside
ถึงแม้ว่าผลประกอบการ 1Q63 จะคิดเป็น 25% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา แต่เรามองว่าประมาณการกำไรปีนี้ของเราที่ 5.0 พันล้านบาท ยังมี downsideอีกประมาณ 4%-5% เพราะถูกกระทบจากทั้งภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลง และ COVID-19 ในขณะที่ประมาณการกำไรปี 2563 ของเราจะมี upside จากการที่เศรษฐกิจฟื้น และสถานการณ์ COVID-19 คลี่คลายลงไป ซึ่งน่าจะทำให้ยอดใช้จ่ายซื้อบริการมือถือ และเครื่องมือถือเพิ่มขึ้นเรามองว่าประมาณการกำไรปี 2563-2564 น่าจะมีการปรับปรุงใหม่หลังจากที่บริษัทประกาศผลประกอบการ 1Q63 ออกมาในปลายเดือนนี้ (24 เมษายน 2563)
เรายังคงราคาเป้าหมาย DCF ปี 2563 เอาไว้ที่ 42.00 บาท (ใช้ WACC ที่ 10.9%) ซึ่งเหลือ upside จากราคาตลาดอีกไม่มากแล้ว ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำขาย DTAC
ปัจจัยเสี่ยงจากรายได้ต่ำกว่าที่คาดไว้การแข่งขันรุนแรงมากขึ้น
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี