บริษัทหลักทรัพย์(บล.) เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ หรือ HMPRO ผลกระทบจากการปิดห้างจะลดลงไปบางส่วนจากการคลายมาตรการ lockdown 74% ของสาขาทั้งหมดของ HMPRO ต้องปิดบริการชั่วคราวในเดือนเมษายน (83 สาขา จากทั้งหมด 113 สาขา)การที่รัฐบาลเริ่มคลายมาตรการคุมเข้มในช่วงต้นเดือนพฤษภาคมทำให้สาขาของ HMPRO ทยอยกลับมาเปิดให้บริการอีกครั้งและทุกสาขากลับมาเปิดใหม่ เมื่อศูนย์บริหารสถานการณ์โควิด-19 (ศบค.) ประกาศผ่อนคลายมาตรการ lockdown เฟสที่สอง ซึ่งเร็วกว่าที่เราคาดไว้ว่าจะประกาศในวันที่ 1 มิถุนายน 2563 เนื่องจากประเทศไทยสามารถคุมยอดผู้ติดเชื้อCOVID-19 ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ถึงแม้ว่ายอดขายในเดือนเมษายน จะลดลงถึง 50% แต่คาดว่าน่าจะฟื้นตัวได้ในเดือนพฤษภาคม ดังนั้น เราจึงคาดว่า HMPRO น่าจะยังมีกำไรสุทธิในไตรมาสที่สอง
ทั้งนี้คาดว่ากำไรของ HMPRO จะเพิ่มขึ้น QoQ ทั้ง ใน3Q63 (จากฐานที่ต่ำใน 2Q63) และ 4Q63 (เนื่องจากตามปกติแล้วจะเป็นช่วง peak ของผลประกอบการบริษัท) แต่อย่างไรก็ตาม คาดว่า ผลประกอบการในสองไตรมาสหลังของปีน่าจะลดลง YoY เนื่องจาก i) ดัชนีความเชื่อมั่นผู้บริโภคยังคงลดลงต่อเนื่องจนต่ำเป็นประวัติการณ์ที่ 47.2 ในเดือนเมษายน ซึ่งอาจจะเป็นการแสดงถึงความกังวลและความระมัดระวังในการจับจ่ายใช้สอย ii) ธุรกิจอสังหาริมทรัพย์อ่อนแอ หลังจากที่อุปทานใหม่ลดลงถึง 43% YoY ใน 4M63 โดยนักวิเคราะห์กลุ่มอสังหาริมทรัพย์ของเราประเมินว่า อุปสงค์ในปี 2563 จะลดลงถึง 40% YoY เหลือเพียง 60,000 ยูนิต
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี 2563 ขึ้นอีก 20% เพื่อสะท้อนการผ่อนคลายมาตรการ lockdown ที่เรากว่าที่คาดไว้ก่อนหน้านี้ นอกจากนี้ยังปรับสมมุติฐานการเปิดสาขาใหม่จาก 4 สาขา ในปีนี้ เหลือแค่ 2 สาขา จึงคาดว่ากำไรสุทธิของ HMPRO ในปีนี้จะลดลง 27% YoY และจะพลิกกลับมาโตได้ 29% YoY ในปี 2564 ทั้งนี้ เราใช้สมมุติฐาน SSSG ปี 2563 ที่ -13% และปี 2564 ที่ +10%
พร้อมทั้งขยับไปใช้ราคาเป้าหมายที่ 14.90 บาท ดังนั้นเราจึงยังคงคำแนะนำถือ HMPRO โดยมองว่าผลประกอบการที่ดีขึ้นใน 2H63 อาจจะเป็นโอกาสให้เข้าเก็งกำไรได้บ้าง
ปัจจัยเสี่ยงจากเศรษฐกิจชะลอตัวลง เกิด disruption จากเทคโนโลยีใหม่ ภาวะโลกร้อน ขยายสาขาได้ช้ากว่าที่คาดไว้
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี