บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทโรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ หรือ BH เราคาดว่าผลการดำเนินงานของ BH จะอ่อนแอผิดปกติใน 2Q63 จากการแพร่ระบาดของ COVID-19 ซึ่งจะฉุดให้กำไรใน 2Q63 ต่ำเพียงแค่ 157 ล้านบาท (-78.3% YoY, -79.5% QoQ) คิดเป็นแค่ 8% ของประมาณการ
กำไรปีนี้ของเราที่ 1.98 พันล้านบาท ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิงวด 1H63 จะอยู่ที่ 922 ล้านบาท (-48.9% YoY) คิดเป็น 46.6% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา แต่คิดว่าไม่น่าแปลกใจเพราะคาดกันไว้แล้วว่า 2Q63 จะแย่ที่สุดในรอบปีนี้
ประเด็นที่น่าสนใจใน 2Q63 ได้แก่
i) คาดว่ารายได้จะลดลง 63.0% YoY และ 61.3% QoQ เหลือ 1.58 พันล้านบาท
ii) คาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะลดลงมาอยู่ที่ 38.0% จาก 41.4% ใน 2Q62 และ 43.8% ใน 1Q63 เนื่องจากผู้ป่วยต่างชาติที่บินเข้ามารับการรักษาลดลงจากCOVID-19 ระบาด
iii) คาดว่าสัดส่วน SG&A/ยอดขายจะเพิ่มเป็น 28.0% จาก 21.9% ใน 2Q62 และ 22.3% ใน 1Q63
iv) คาดว่าสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยไทยจะสูงเป็นพิเศษที่ 67% ขณะที่รายได้จากผู้ป่วยต่างชาติจะอยู่ที่ 33% จากใน 1Q63 ที่รายได้จากผู้ป่วยไทยอยู่ที่ 35% และผู้ป่วยต่างชาติอยู่ที่ 65%ซึ่งเป็นผลสะท้อนจากการที่ไม่มีผู้ป่วยต่างชาติบินเข้ามารับการรักษา เนื่องจากปิดสนามบินใน 2Q63
คลายมาตรการ lockdown จะช่วยหนุนให้ฟื้นตัว
ศูนย์บริหารสถานการณ์การแพร่ระบาดของโรคติดเชื้อไวรัสโคโรนา 2019 (ศบค.) เพิ่งประกาศว่าจะอนุญาตให้ชาวต่างชาติบางกลุ่มเดินทางเข้ามาในประเทศไทยได้ โดยจะต้องอยู่ยาวและกักตัวโดยออกค่าใช้จ่ายเอง รวมถึงคนไข้ที่จะเข้ามารับการรักษาพยาบาลในประเทศไทย เรามองเป็นบวกมากขึ้นกับโรงพยาบาลที่มีสัดส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติสูง เมื่อเทียบกับใน 2Q63 ที่ได้รับผลกระทบอย่างหนัก เราคิดว่าน่าจะมีผู้ป่วยต่างชาติเดินทางเข้ามารักษาตัวมากขึ้นใน 2H63 ซึ่งจะทำให้ผลการดำเนินงานฟื้นตัวขึ้น QoQ ใน 3Q63 และมีแนวโน้มเป็นบวกมากขึ้นใน 4Q63
BDMS ยกเลิกแผนทำ tender offer แบบสมัครใจ
ก่อนหน้านี้ Bangkok Dusit Medical Services (BDMS)ประกาศว่าบริษัทได้ยกเลิกแผนเข้าซื้อกิจการ BH เนื่องจากสถานการณ์โรคระบาดกดดันให้ภาวะเศรษฐกิจโลกที่ชะลอตัวลง ซึ่งเป็นไปตามที่เราคาดเอาไว้อยู่แล้ว เพราะ BDMS จะมีส่วนแบ่งตลาดโรงพยาบาลเอกชนที่ใหญ่มากในประเทศไทย (>50%)
เรายังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2563-64F เอาไว้ที่ 1.98 พันล้านบาท และ 2.33 พันล้านบาท ตามลำดับ ยังคงคำแนะนำถือ ราคาเป้าหมายที่ 123 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจากกรณีที่ COVID-19 ระบาด การแทรกแซงของรัฐบาล และเกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี