บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทเมก้า ไลฟ์ไซแอ็นซ์ หรือMEGAเราคาดว่ากำไรสุทธิของ MEGA ใน 3Q63 จะอยู่ที่ 312 ล้านบาท (+10.5% YoY,+2.8% QoQ) แต่ถ้าหากไม่รวมรายการอัตราแลกเปลี่ยน กำไรจากธุรกิจหลักจะอยู่ที่ 307 ล้านบาท (+4.0% YoY, +11.9% QoQ) จากรายได้ที่เพิ่มขึ้นจากสินค้าแบรนด์ และการจัดจำหน่ายสินค้า เราคาดว่ารายได้รวมใน 3Q63 จะอยู่ที่ 3.1 พันล้านบาท(+7.9% YoY, +16.8% QoQ) ขณะที่คาดว่า GPM จะลดลงเหลือ 38.9% จาก 40.6% ใน 3Q62 และ 40.0% ใน 2Q63 เนื่องจากมีสัดส่วนยอดขายจาก Maxxcare (MC) ซึ่งมี margin ต่ำ เพิ่มมากขึ้น อย่างไรก็ตามคาดว่าสัดส่วน SG&A ต่อรายได้จะลดเหลือ 26.8% ใน 3Q63 จาก 28.8% ใน 3Q62 และ 28.4% ใน 2Q63 เนื่องจากมีการประหยัดต่อขนาดมากขึ้น
ประสิทธิภาพในการดำเนินงานเพิ่มขึ้น
เราปรับเพิ่มประมาณการกำไรจากธุรกิจหลักในปี 2563-65ขึ้นอีก 3.2%/3.4%/2.7% เพื่อสะท้อนถึงการที่บริษัทสามารถบริหารจัดการต้นทุนได้ดีขึ้น เราปรับลดประมาณการรายได้ปี 2564-65 ลง 0.1% และ 0.5% เพื่อสะท้อนถึงอำนาจการซื้อที่อาจจะลดลงเนื่องจากสถานการณ์การระบาดของ COVID-19อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าโครงการคุมต้นทุนของบริษัทจะมีประสิทธิภาพมากขึ้น ดังนั้นจึงคาดว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้จะลดลงไปอยู่ในช่วง 26.2%-26.5% ในปี 2563-65 จากเดิมที่ 27.4%-28.1%
ถูกกระทบจากการ lockdown ในเมียนมาไม่มาก
เราคาดว่าผลประกอบการของ MEGA จะสูงสุดตามฤดูกาลใน 4Q63 เนื่องจากรายได้ของ Mega We Care (MWC)เพิ่มขึ้นในช่วงเทศกาล ทั้งนี้เราเชื่อด้วยว่าการ lockdown เมืองรอบใหม่เพื่อคุมการระบาดของ COVID-19 ในเมียนมาตั้งแต่ปลายเดือนกันยายนจะไม่ส่งผลกระทบกับธุรกิจหลักของ MEGAอย่างมีนัยสำคัญ เพราะเป็นสิ่งที่มีความจำเป็นต่อการใช้ชีวิตประจำวัน ถึงแม้ว่าชาวเมียนมาจะถูกสั่งให้อยู่กับบ้าน แต่ก็ได้รับอนุญาตให้ออกไปซื้อหาสิ่งของที่จำเป็นในการดำรงชีวิต ซึ่งรวมถึงยารักษาโรค และอาหารเสริมได้
ปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น ซื้อ จาก ถือ
ถ้าหากผลประกอบการจากธุรกิจหลักใน 3Q63F เป็นไปตามที่เราคาดไว้ กำไรใน 9M63F จะคิดเป็น 69.2% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา ซึ่งเมื่ออิงจากประมาณการของเรา และขยับไปใช้ฐานปี 2564 ทำให้ได้ราคาเป้าหมายใหม่ที่ 40.00 บาท เพิ่มจากเดิมที่ 37.00 บาท เราคาดว่า MEGA จะได้อานิสงส์จากอุปสงค์ตามฤดูกาลใน 4Q63 ขณะที่น่าจะได้รับผลกระทบจากการใช้มาตรการ lockdown ในเมียนมาไม่มากนัก ดังนั้น เราจึงปรับเพิ่มคำแนะนำเป็น ซื้อ จาก ถือ
ปัจจัยเสี่ยงจากการบริโภคในประเทศอ่อนแอเกินคาด และเสียผู้จัดจำหน่ายรายหลักไป
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี