บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัทช.การช่าง หรือ CK คาดกำไร 3Q63 จะเด่น600 ล้านบาท (+841%QoQ, +192%YoY)แรงหนุนจากบริษัทลูกคือ BEM. CKP, TTW Backlog ปัจจุบันต่ำ คาดกำไร 4Q63 จะลดลงรวมกำไรปี 2563 จะลดลง 56% เหลือ 789 ล้านบาท ราคาหุ้น CK ปัจจุบันซื้อขายบน Valuation ที่ถูกคือ P/BV 0.9เท่าต่ำกว่า Forward P/BV-2SD ระยะ 10 ปี ที่ 1.13X ขณะที่CK มีเงินลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานชั้นนำคือ BEM, CKP และ TTW มีมูลค่าถึง 6.0 หมื่นล้านบาท หรือคิดเป็น 35 บาทต่อหุ้นประเมินเป้าหมายโดยวิธี Sum of the Part เท่ากับ 24 บาทคงแนะนำ TRADING BUY โดยมีความไม่แน่นอนทางการเมืองจะเป็นประเด็นกดดันหุ้นกลุ่มรับเหมาระยะสั้น
คาดกำไร 3Q63 จะเด่น 600 ล้านบาท (+841%QoQ, +192%YoY) แรงหนุนจากบริษัทลูก คือ ส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ประมาณ 223 ล้านบาท ส่วนแบ่งกำไรจาก BEM ประมาณ 185 ล้านบาท เงินปันผลจาก TTW 232 ล้านบาท และกำไรจากขายเงินลงทุนในบริษัทลูกอีกประมาณ 200 ล้านบาท ด้านธุรกิจรับเหมาก่อสร้างจะไม่ดี เนื่องจาก Backlog ต่ำ คือ ยอดรับรู้รายได้ประเมินจะใกล้ไตรมาสก่อนเท่ากับ 3,950 ล้านบาท3,950 ล้านบาท (-1%QoQ, -18%YoY) และมีอัตรากำไรขั้นต้นเท่ากับ 8.9% เทียบกับ 9% ในไตรมาสก่อน และ 8.9% ในปีก่อน
Backlog เหลือต่ำเพียงประมาณ 3 หมื่นล้านบาท ปีหน้าคาดโครงการรถไฟความเร็วสูงเชื่อม 3 สนามบิน 2.2 แสนล้านบาทจะเริ่มก่อสร้าง จะช่วยเพิ่ม Backlog และเราคาดหวังจะได้โครงการใหม่เข้ามาเสริม คือ 1.โรงไฟฟ้าพลังงานน้ำหลวงพระบาง1,410 MW มูลค่าโครงการใกล้ไซยะบุรี คือประมาณ 1.35แสนล้านบาท คาดจะได้ข้อสรุปภายในปีนี้ 2.โครงการรถไฟฟ้าสายสีส้มตะวันตกรวมเดินรถมูลค่าโครงการ 1.27 แสนล้านบาทจะยื่นซองในวันที่ 9 พ.ย. นี้ 3.รถไฟทางคู่เด่นชัย - เชียงราย -เชียงของและ บ้านไผ่-มุกดาหาร-นครพนม 1.28 แสนล้านบาท เตรียมออก TOR ภายในปลายปีนี้ 4.รถไฟฟ้าสายสีม่วงใต้1 แสนล้านบาท มีความคืบหน้าคาดจะเปิดประมูลได้ในปลายปีนี้หรือต้นปีหน้า
ผลประกอบการใน 4Q63 จะลดลง เนื่องจากไม่มีเงินปันผลจาก TTW 232 ล้านบาท และกำไรจากการขายเงินลงทุนประมาณ 200 ล้านบาท แต่คาดจะมีกำไรใกล้เคียง 4Q62 คือ ประมาณ 200 ล้านบาท รวมแล้วปี 2563 จะมีกำไรสุทธิประมาณ 789 ล้านบาท ลดลง 56% ซึ่งเรายังคงประมาณการ
ความเสี่ยง : อุปสรรคในการก่อสร้างต้นทุนวัสดุก่อสร้างปัญหาแรงงานงานล่าช้า
ที่มา : บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี