บริษัทหลักทรัพย์ (บล.) เมย์แบงก์กิมเอ็ง (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นบริษัททีโอเอ เพ้นท์ (ประเทศไทย) หรือ TOA ผู้นำผลิตภัณฑ์สีและสารเคลือบผิวชั้นนำในประเทศไทยและ อาเซียน ผลประกอบการปี 2560-2562 มีการเติบโต ปี 2563 จะประคองตัวติดลบเล็กน้อยแม้เผชิญกับปัจจัยลบเรื่อง COVID-19 แนวโน้มปี 2564-2565 จะกลับมาเติบโต จากการเปิดตัวโมเดลธุรกิจใหม่“MEGA PAINT Warehouse” และยกระดับบริการงานช่างมาตรฐานใหม่ “WHO Service” บริษัทมีฐานะการเงินที่แข็งแกร่ง มีเงินสดและเงินลงทุนระยะสั้นในมือสูง 6 พันล้านบาท เราเริ่มต้นแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาเป้าหมายปี 2564 เท่ากับ40 บาท บนฐาน Forward P/E เฉลี่ยประมาณ 35 เท่า
ผู้นำผลิตภัณฑ์สีฯชั้นนำในประเทศไทย
TOA เป็นผู้นำผลิตภัณฑ์สีและสารเคลือบผิวชั้นนำในประเทศไทย (ส่วนแบ่งตลาด 48.7%) และอาเซียน (ส่วนแบ่งตลาด 13%) มีประสบการณ์มากกว่า 55 ปี มีโรงงาน 11 แห่งในอาเซียนคือ ไทย เวียดนาม มาเลเซีย ลาว เมียนมา กัมพูชาและอินโดนีเซีย รองรับการเติบโตในอนาคต
แนวโน้มปี 2564-2565 คาดจะกลับมาเติบโต
TOA มีสินค้าครบมีการออกผลิตภัณฑ์ใหม่รวมถึงสินค้า Premium สามารถจัดหาโซลูชั่นให้ลูกค้ามีการขายร่วมกับเซอร์วิสสำหรับลูกค้าโครงการนำหน้าคู่แข่งทำให้ TOA สามารถแย่ง Market share จากคู่แข่ง เราคาดผลประกอบการปี 2563 จะประคองตัวกำไรไม่ทรุดลงมากหนักลดลงเพียง 3% เหลือ 2,098 ล้านบาท แม้ว่าจะเผชิญกับปัจจัยลบ COVID-19 แนวโน้มปี 2564-2565 คาดจะกลับมาเติบโต มีการเปิดตัวโมเดลธุรกิจใหม่ “MEGA PAINT Warehouse” ศูนย์รวมวัสดุก่อสร้างและบริการจากทีโอเอครบวงจรและยกระดับบริการงานช่างมาตรฐานใหม่ “WHO Service” ด้วยโซลูชั่นงานการก่อสร้างและซ่อมแซมบ้านคาดจะมีกำไรที่เติบโตเฉลี่ย 8% CAGR สู่ระดับ2,429 ล้านบาท ในปี 2565
ฐานะการเงินแข็งแกร่งคาดปันผลเพิ่ม
TOA มีฐานะการเงินที่แข็งแกร่งมีเงินสดในมือและเงินลงทุนระยะสั้นสูง 6,365 ล้านบาท ผลประกอบการงวด 6 เดือนแรกปี 2563 จ่ายปันผลมากขึ้นเป็น 0.27 บาท ครึ่งหลังปี 2563 คาดกำไรจะดีขึ้นจากครึ่งปีแรกเราคาดจะจ่ายปันผลเพิ่มเป็น 0.28 บาท รวมจ่ายปันผลกำไรปี 2563 เท่ากับ 0.55 บาทคิดเป็นอัตราเงินปันผลตอบแทน 1.6% เพิ่มจากที่จ่ายปันผลกำไรปีก่อน 0.50 บาท
ความเสี่ยง : ภาวะเศรษฐกิจ ก่อสร้าง ในภูมิภาคและในประเทศ / ต้นทุนวัตถุดิบหลักเป็นไปตามราคาน้ำมัน / ภาวะการแข่งขันกับบริษัทคู่แข่ง
ที่มา : บล.เมย์แบงก์กิมเอ็ง(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี