บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นธนาคารเกียรตินาคินภัทร หรือ KKP กำไรสุทธิของ KKP ใน 4Q63อยู่ที่ 1.1 พันล้านบาท (-18% QoQ และ -34% YoY) ซึ่งเป็นไปตามประมาณการของเรา และ consensus ขณะที่กำไรสุทธิปี 2563 อยู่ที่ 5.1 พันล้านบาท (-14.5%) ถึงแม้ว่าผลประกอบการใน 4Q63 จะเป็นไปตามคาด แต่มีหลายรายการต่างจากที่คาดไว้ โดยบริษัทมีกำไรจากการลงทุน และรายได้ค่าธรรมเนียมสูงเกินคาด ขณะที่ผลขาดทุนการขายรถยึดที่ดีกว่า และนำรายได้ส่วนเกินมาใช้ตั้งสำรองก้อนใหญ่
กำไรจากรายการที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุน
ตลาดทุน และตลาดพันธบัตรที่วิ่งแรงทำให้บริษัทมีกำไรจากการลงทุน, ค่าธรรมเนียมในการบริหารสินทรัพย์, และค่าธรรมเนียมนายหน้าซื้อขายหลักทรัพย์สูงเกินคาด ทั้งนี้ บริษัทบันทึกกำไรจากการลงทุนประมาณ 320 ล้านบาท ใน 4Q63 โดยมีกำไรที่ยังไม่รับรู้ในพอร์ตการลงทุนประมาณ 300 ล้านบาท
มีผลขาดทุนจากการขายสินทรัพย์
ผลขาดทุนจากการขายรถที่ยึดมาเพิ่มเป็น 212 ล้านบาท(จากประมาณ 120 ล้านบาทใน 3Q63) แต่ก็ยังต่ำกว่าผลขาดทุนในช่วงปี 2562-1H63 กว่า 2 เท่า ขณะเดียวกันกำไรจากการบริหารหนี้เสียลดลงเหลือ 72 ล้านบาท จาก 254 ล้านบาท ในไตรมาสก่อนหน้า
นำรายได้พิเศษมาตั้งสำรองพิเศษ
หลังสิ้นสุดโครงการผ่อนผันหนี้ ธนาคารเผยว่าลูกหนี้มากกว่า 75% ออกจากโครงการและกลับมาชำระหนี้ตามปกติแล้ว ขณะที่มีประมาณ 25% (ส่วนใหญ่เป็นลูกหนี้สินเชื่อธุรกิจ) ที่ยังต้องการความช่วยเหลือเพิ่มเติม และต้องปรับเงื่อนไขการผ่อนชำระใหม่ แต่เนื่องจากสินเชื่อกลุ่มนี้ไม่ถูกนับเป็น NPLดังนั้น NPL จึงเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2% QoQ แต่ลดลง 12% YoY ทั้งนี้ เนื่องจากรายได้เพิ่มขึ้นสูงมากใน 4Q63 KKP จึงนำมาตั้งสำรองพิเศษในรูปของการตั้งส่วนเพิ่มจากการบริหารจัดการ (Management Overlay) ดังนั้น ค่าใช้จ่ายในการกันสำรองใน 4Q63 จึงเพิ่มขึ้นเท่าตัว QoQ เป็น 2.1 พันล้านบาท (รวมสำรอง management overlay 932 ล้านบาท) ทำให้สัดส่วน NPL เพิ่มขึ้นเป็น >160% (จาก 150% ในไตรมาสก่อนหน้า
KKP ได้อานิสงส์เต็มๆ จากการที่ตลาดทุนวิ่งขึ้นแรงเพราะรายได้จากธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับตลาดทุนคิดเป็นสัดส่วนถึงประมาณ 40% ของกำไรสุทธิใน 4Q63 ทั้งนี้ เนื่องจากตลาดทุนยังมีแนวโน้มขึ้นต่อ และธุรกิจ IB ก็ฟื้นตัวขึ้น เราจึงคาดว่าผลประกอบการของ KKP จะฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งใน 1Q64 ดังนั้น เราจึงเลือก KKP เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มธนาคาร
ปัจจัยเสี่ยงจาก non-NII ลดลง และสินเชื่อชะลอตัว
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี