บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ (ประเทศไทย) วิเคราะห์หุ้นธนาคารกรุงเทพ หรือ BBL กำไรสุทธิของ BBL ใน 4Q63 อยู่ที่ 2.4 พันล้านบาท (-40% QoQ, -70% YoY) ต่ำกว่าประมาณการของเรา
57% และต่ำกว่า consensus ประมาณ 54% เนื่องจากมีการบันทึกค่าใช้จ่ายสำรองหนี้เสียเพิ่มขึ้น และ NIM ลดลงเพราะถูกกดดันจาก yield สินเชื่อ สำหรับในปี 2563 กำไรสุทธิลดลง 52% เหลือ 1.72 หมื่นล้านบาท จากฐานที่สูง (-52%) เพราะกำไรจากการลงทุนในปี 2562 และค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเพิ่มขึ้นในปี 2563
NIM ถูกกดดันจาก yield สินเชื่อที่ลดลง
Yield สินเชื่อโดยรวมลดลง 20bps QoQ และฉุดให้ margin ลดลง ซึ่งเราคิดว่าเป็นการสะท้อนถึงอัตราดอกเบี้ยที่ลดลงสำหรับลูกหนี้ที่อยู่ในโครงการผ่อนผันหนี้ นอกจากนี้ การที่ไม่สามารถขยายสินเชื่อได้ก็อาจจะเป็นอีกหนึ่งปัจจัยที่เพิ่มแรงกดดันต่อ yield สินเชื่อ ทั้งนี้ สินเชื่อรวมทรงตัว QoQ และเพิ่มขึ้น 15% YoY (ถ้าไม่รวม Permata Bank Indonesia จะเพิ่มขึ้นแค่ 2.7% YoY)
รายได้ค่าธรรมเนียมทรงตัว QoQ แต่ลดลง 23% YoY ใน 4Q63 ในขณะที่ลดลง 13% ในปี 2563 ค่าธรรมเนียมที่เกี่ยวข้องกับสินเชื่อ และค่าธรรมเนียมธุรกรรมการโอนเงินเป็นสองรายการหลักที่หนุนรายได้ค่าธรรมเนียมใน 4Q63 และในปี 2563 ลดลง ทั้งนี้ BBL บันทึกกำไรจากการลงทุน และ FVTPL 4.1 พันล้านบาท ในงบ P/L ใน 4Q63 จากการที่ตลาดทุนและ
ตลาดพันธบัตรวิ่งขึ้นแรง และยังบันทึกกำไรที่ยังไม่รับรู้ก้อนใหญ่ผ่านรายได้ comprehensive income อีกประมาณ 8 พันล้านบาท
NPL ลดลง แต่... สำรองเพิ่ม
NPL โดยรวมลดลง by 3% QoQ แต่เพิ่มขึ้น +32% YoYใน 4Q63 ซึ่ง gross NPL ทรงตัวต่อเนื่องมา 3 ไตรมาสแล้ว นอกจากนี้ ธนาคารยังตั้งสำรองเพิ่มขึ้น โดยกำหนด credit cost เพิ่มเป็น 122bps ใน 4Q63 (จาก 96bps ใน 3Q63) เนื่องจากมีการตั้งสำรอง management overlay เพิ่มเติมสำหรับความเสี่ยงที่ NPL จะเพิ่มขึ้นในอนาคตจากการที่ COVID-19 กลับมาระบาดรอบสอง ทั้งนี้ สำรองที่เพิ่มขึ้นช่วยเพิ่มส่วนรองรับหนี้เสีย และทำให้สัดส่วน NPL coverage เพิ่มเป็น 182%(จาก 170% ใน 3Q63)
BBL ยังคงใช้นโยบายการตั้งสำรองแบบระมัดระวัง อย่างไรก็ตาม สัดส่วน NPL coverage และ ส่วนรองรับหนี้เสียที่สูงลิ่วจะทำให้ธนาคารสามารถปรับสมดุล credit cost ได้ดีขึ้นในปี 2564 เรายังคงเลือก BBL เป็นหุ้นเด่นของเราในกลุ่มธนาคาร โดยให้ราคาเป้าหมายปี 2564 ที่ 160 บาท
ปัจจัยเสี่ยงจากการลดดอกเบี้ยลงอีก, กระแส NPLเกิดใหม่เพิ่มขึ้นหลังสิ้นสุดโครงการผ่อนผันหนี้
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี