บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นธนาคารกรุงไทย หรือ KTB กำไรสุทธิของ KTB ใน 4Q63 อยู่ที่ 3.8 พันล้านบาท(+23% QoQ แต่ -50% YoY) สูงกว่าประมาณการของเรา/consensus ประมาณ 20% เนื่องจากธนาคารตั้งสำรองต่ำกว่าคาดและรายได้ค่าธรรมเนียมเพิ่มขึ้น ในขณะที่กำไรสุทธิในปี 2563 อยู่ที่ 1.67 หมื่นล้านบาท (-43%) มาจาก NII (+5%) และ Non-NII (+11%) เป็นผลจากค่าใช้จ่ายตั้งสำรองเพิ่มขึ้นอย่างมาก(+88%)
ผลตอบแทนสินเชื่อ (Yield)ลดลง
Yield โดยรวมลดลงอย่างมากถึง 55bps QoQ และกดดันให้ margin ลดลง 33bps QoQ ส่งผลให้ NII ลดลง 7% QoQ และลดลง 3% YoY ขณะที่สินเชื่อขยายตัว 2% QoQ และ 12% YoY เราคิดว่า yield ลดลงเพราะถูกกดดันจากโครงการให้ความช่วยเหลือโดยการลด yield ให้กับลูกหนี้ที่ประสบปัญหา ในขณะเดียวกัน การขยายสินเชื่อประเภท yield ต่ำ อย่างเช่น สินเชื่อธุรกิจ และสินเชื่อรัฐบาลก็เพิ่มแรงกดดันต่อ yield ของสินเชื่อ และ margin
คุมค่าใช้จ่ายการดำเนินงานใน 4Q63
ขณะที่ yield และ margin ถูกกดดัน รายได้ค่าธรรมเนียมก็เพิ่มขึ้นเพียงเล็กน้อย KTB จึงหันมาคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานจนทรงตัว QoQ ใน 4Q63 และไม่มีการบันทึกค่าใช้จ่ายลงทุนรายการใหญ่ ๆ ในงบ P/L ใน 4Q63 และปี 2563 ส่งผลให้ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานในปี 2563 ลดลง 12%
การดำเนินงานอิงนโยบายรัฐบาล
gross NPL โดยรวมลดลงเล็กน้อย -3% QoQ แต่ +4% YoY โดย NPL ที่เปลี่ยนแปลงเล็กน้อยอาจจะสะท้อนถึงการปรับโครงสร้างหนี้มีปัญหาด้วยการปรับเงื่อนไขการชำระหนี้ด้วยการยืดอายุของสัญญา และอัตราดอกเบี้ยที่คิดจากลูกหนี้ในอัตราที่ต่ำลง
การดำเนินงานหลักๆ ของ KTB อิงอยู่กับนโยบายรัฐบาล ดังจะเห็นได้จากการที่สัดส่วนสินเชื่อภาครัฐเพิ่มขึ้นถึง 100% คิดเป็นสัดส่วนประมาณ 16% ของสินเชื่อรวมในปี 2563 ซึ่งในฐานะที่เป็นธนาคารของรัฐบาล KTB ได้ดำเนินนโยบายให้ความช่วยเหลือลูกหนี้มากกว่าธนาคารพาณิชย์แห่งอื่นๆ ซึ่งเป็นแรงกดดันต่อ yield สินเชื่อ และ margin สำหรับในระยะต่อไป เรายังคงกังวลต่อต้นทุนการลงทุนที่เกี่ยวข้องกับการปรับปรุงระบบรองรับการโตในรูปแบบดิจิทัลซึ่งจะกดดันผลการดำเนินงาน ดังนั้น เราจึงยังคงคำแนะนำถือ
ปัจจัยเสี่ยงจาก NPL เกิดใหม่เพิ่มขึ้น และตั้งสำรองเพิ่มขึ้น, yield และ margin ลดลง
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี