บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทโรงพยาบาล ลาดพร้าว หรือ LPH เราคาดว่ากำไรสุทธิของ LPH จะออกมาแข็งแกร่งที่ 49 ล้านบาท (+13.4% YoY, -9.9% QoQ) คิดเป็น 26% ของประมาณการกำไรสุทธิปี FY64 ของเรา
ประเด็นสำคัญที่น่าสนใจได้แก่
i) กำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง YoY จากการเติบโตอย่างต่อเนื่องทั้งผู้ป่วยประกันสังคม (จำนวนผู้ป่วยลงทะเบียนเพิ่มขึ้น
6.3% YoY) และผู้ป่วยที่ชำระเงินสด (จากฐานที่ต่ำ YoY และมีรายได้จากผู้ป่วย OPD เพิ่มขึ้น) และ รับรู้รายได้จากบริการห้องทดลองและการทำวิจัยของ AMARC เพิ่มขึ้นใน 1Q64F
ii) กำไรจะลดลงเล็กน้อย QoQ เนื่องจากมีจำนวนผู้ป่วยลดลงจากการที่ COVID-19 กลับมาระบาดในจังหวัดสมุทรสาครในช่วงครึ่งแรกของ 1Q64
เราคาดว่ารายได้ใน 1Q64 จะเพิ่มขึ้น 10.0% YoY แต่ลดลง 8.6% QoQ และคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นจะอยู่ที่ 25.0% จาก 26.9% ใน 1Q63 และ 24.8% ใน 4Q63 รวมทั้งคาดสัดส่วน SG&A/รายได้ที่ระดับ 14.0%
ผลงาน2Q64 ยังมีแนวโน้มเป็นบวก
การที่ COVID-19 กลับมาระบาดในเดือนเมษายน ทำให้เราคาดว่ากำไรของ LPH จะเร่งตัวขึ้นทั้ง YoY และ QoQ ใน 2Q64 เนื่องจาก i) จำนวนผู้ป่วยเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่ง ii) ฐานกำไรที่ต่ำ YoY จากผลประกอบการของบริษัทเลวร้ายที่สุดใน 2Q63 และ iii) มีการคุมต้นทุนและค่าใช้จ่ายอย่างมีประสิทธิภาพ
ปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี’64-65
ก่อนหน้านี้ เราประเมินแนวโน้มผลประกอบการปี FY64-65 ของ LPH แบบอนุรักษ์นิยม หากพิจารณาจากประมาณการ 1Q64 แล้ว เราจึงปรับเพิ่มประมาณการกำไรปี FY64-65F ขึ้นเนื่องจาก i) ปรับเพิ่มสมมุติฐานอัตราการเติบโตของรายได้ปี 2564-65F ขึ้นอีก 14.9% และ 18.7% และ ii) ปรับลดประมาณการสัดส่วน SG&A/รายได้เป็น 15.0% (จากเดิม 17.0% และ 16.5%) ในปี 2564-65F นอกจากนี้ยังปรับเพิ่มสมมุติฐานอัตรากำไรขั้นต้นปี 2565F เป็น 26.0% (จากเดิม 25.5%) เพื่อสะท้อนถึงแนวโน้มเศรษฐกิจที่ดีขึ้น YoY ทำให้คาดว่ากำไรสุทธิ ในปี 2564F จะอยู่ที่ 184 ล้านบาท (+29.0% YoY) และปี 2565F จะอยู่ที่ 209 ล้านบาท (+13.6% YoY) โดยคาดว่ารายได้ในปี 2564-65F จะอยู่ที่ 1.99 พันล้านบาท (+10.7% YoY) และ 2.16 พันล้านบาท (+8.3% YoY)
เราปรับเพิ่มคำแนะนำหุ้น LPH จากถือเป็นซื้อ โดยขยับไปใช้ราคาเป้าหมาย ปี FY65 ที่ 6.00 บาทจากราคาเป้าหมายปี FY64 เดิมที่ 4.90 บาท เราชอบ LPH ในแง่ผลประกอบการที่พลิกฟื้นจากระดับที่ต่ำสุดในปี 2562 และแนวโน้มการเติบโตในปี FY64-65F
ปัจจัยเสี่ยงจากCOVID-19 ระบาด, การแทรกแซงของรัฐบาล, ปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี