บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท กรุงเทพดุสิตเวชการ หรือ BDMS กำไรสุทธิของ BDMS ใน 1Q64 อยู่ที่ 1.34 พันล้านบาท (-47.9% YoY, -43.9% QoQ) เป็นไปตามประมาณการของเรา แต่ต่ำกว่า consensus 8.6% โดยกำไรสุทธิใน 1Q64 คิดเป็น 19% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเราที่ 7.08 พันล้านบาท ทั้งนี้ รายได้จากกิจการโรงพยาบาลลดลงมาอยู่ที่ 1.53 หมื่นล้านบาท (-18.9% YoY, -7.1% QoQ) ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น QoQ เป็น 28.0% จาก 24.83% ใน 4Q63 แต่ลดลงจาก 31.4% ใน 1Q63 เนื่องจาก intensity ของผู้ป่วยเพิ่มขึ้น QoQ แต่สถานการณ์ไม่ปกติ YoY นอกจากนี้ สัดส่วน SG&A/รายได้ใน 1Q64 อยู่ที่ 21.4% เพิ่มขึ้นจาก 20.4% ใน 1Q63 แต่ลดลงจาก 23.6% ใน 4Q63 ขณะที่สัดส่วน
ผู้ป่วยชาวไทยอยู่ที่ 81% และผู้ป่วยต่างชาติอยู่ที่ 19% โดยผู้ป่วยนอกคิดเป็นสัดส่วน 48% และผู้ป่วยใน 52%
หวังผู้ป่วยต่างชาติจะกลับมาใน 2H64
การที่ COVD-19 กลับมาระบาดระลอกสามในเดือนเมษายนทำให้โอกาสที่ประเทศไทยจะเปิดประเทศเต็มรูปแบบเพื่อรับผู้ป่วยต่างชาติเร็วขึ้นลดลงไป เพราะข้อจำกัดด้านการเดินทาง แต่เรามองว่าสถานการณ์มีแนวโน้มจะดีขึ้นในสองสามเดือนข้างหน้า หากการระบาดลดลงได้ต่อเนื่อง จะทำให้เริ่มการเปิดประเทศเต็มรูปแบบได้ใน 3Q64 และ 4Q64 จำนวนผู้ป่วยต่างชาติที่บินเข้ามาใช้บริการจะฟื้นตัวได้แข็งแกร่งใน 4Q63 ขณะที่ผลกระทบจากการที่ผู้ป่วยมาใช้บริการรักษาพยาบาลทั่วไปลดลงจะถูกชดเชยด้วยรายได้จากผู้ป่วย COVID-19 ที่มาใช้บริการใน 2Q64 ซึ่งจะช่วยบรรเทาผลกระทบด้านลบในช่วงที่เกิดโรคระบาด
คงประมาณการกำไรเอาไว้เท่าเดิม
เราคาดว่าจะเห็นพัฒนาการด้านบวกใน 2H64F จากการฉีดวัคซีนในวงกว้างทั่วโลก หรือการติดเชื้อในประเทศไทยลดลง เรายังคงประมาณการกำไรปี 2564-65F เอาไว้เท่าเดิม
เรายังคงคำแนะนำซื้อ และประเมินราคาเป้าหมาย DCF ปี 2565 ที่ 26.50 บาท (ใช้ WACC ที่ 8.0% และ TG ที่ 2.0%)
ปัจจัยเสี่ยงจาก COVID-19 ระบาด, เกิดปัญหาเสถียรภาพทางการเมืองไทยรอบใหม่, และเกิดเหตุก่อการร้ายครั้งใหญ่
ที่มา : บล.เคจีไอ (ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี