บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นธนาคารกสิกรไทย หรือ KBANK กำไรสุทธิของ KBANK ใน 2Q64 อยู่ที่ 8.9 พันล้านบาท (-16% QoQ, +308% YoY) ดีกว่าประมาณการของเรา 10% แต่ต่ำกว่า consensus 4% เนื่องจาก NII สูงเกินคาด และ NIM ดีขึ้น ทั้งนี้ กำไรสุทธิในงวด 1H64 อยู่ที่ 1.95 หมื่นล้านบาท (+104%) คิดเป็น 56% ของประมาณการกำไรปีนี้ของเรา
สินเชื่อขยายตัว และ NIM ดีขึ้น
สินเชื่อขยายตัวอย่างแข็งแกร่ง 4% QoQ, 6% YTD และ 12% YoY โดยธนาคารบอกว่าประมาณครึ่งหนึ่ง
ของสินเชื่อที่ขยายตัว YTD มาจากสินเชื่อรวมในโครงการผ่อนผันหนี้ทุกมาตรการ ทั้งที่มีการพักชำระหนี้, ปรับเปลี่ยนเงื่อนไขการผ่อนชำระ, soft loan ฯลฯ ส่วนอีกครึ่งหนึ่งมาจากสินเชื่อธุรกิจ และสินเชื่อกลุ่มอื่นๆ นอกจากนี้ NIM
ยังดีขึ้นอีก 6bps ต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่สาม ต่างจากธนาคารอื่นๆ ที่ NIM มีแนวโน้มลดลง
การประชุมนักวิเคราะห์
ขณะที่ KBANK มีมุมมองเป็นลบกับการเติบโตเศรษฐกิจ แต่การสินเชื่อขยายอย่างแข็งแกร่งดูขัดแย้งกับมุมมองต่อภาวะเศรษฐกิจของทางธนาคาร และเป็นความเสี่ยงกับหนี้เสียในอนาคต นอกจากนี้ ตัวเลขหนี้เสียที่เห็นว่าบริหารจัดการการอาจจะไม่ได้ดีจริง เพราะลูกหนี้ที่มีปัญหาส่วนใหญ่ถูกจัดเป็นหนี้ปกติ การจัดการเช่นนี้ทำให้อาจจะต้องใช้เวลาแก้ปัญหานานยิ่งขึ้น
ลดประมาณการกำไรปี 2564-65 ลง 5%/13%
การปรับลดประมาณการของเราสะท้อนถึง 1.การปรับเพิ่ม credit cost ปี 2564/65 เป็น 185bps/185bps (จากเดิมปีละ 160bps) 2.การปรับลดอัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียมเป็น 3%/3% (จากเดิม 3%/8%) 3.การปรับลดเบี้ยประกันรับสุทธิเหลือ 300 ล้านบาท/400 ล้านบาท (จากเดิม 500 ล้านบาท/2 พันล้านบาท) นอกจากนี้ เรายังปรับลด P/BV ลงเหลือ 0.75x (จากเดิม 0.9x) ทำให้ได้ราคาเป้าหมายปี 2565F ใหม่ที่ 150 บาท (จากเดิม 182 บาท) เรายังคงคำแนะนำซื้อ
ปัจจัยเสี่ยงจาก NPL และ credit cost เพิ่มขึ้น, ผลขาดทุนจาก FVTPL, และอัตราการเติบโตของรายได้ค่าธรรมเนียม
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี