บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทบริษัท อิออน ธนสินทรัพย์ (ไทยแลนด์) หรือ AEONTS เรามองว่าภาวะตลาดและสถานการณ์ในช่วงไตรมาสที่สองของAEONTS (มิถุนายน-สิงหาคม) เช่น 1.สถานการณ์ COVID-19รุนแรงยิ่งกว่าเดิม 2.ยอมให้ลูกค้าที่ได้รับผลกระทบจากCOVID-19 พักชำระหนี้สามเดือน/ลดอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ลง (จากกลางเดือนกรกฎาคม-กลางเดือนตุลาคม) อาจจะไม่แย่นักเนื่องจากผลการดำเนินงานในตลาด CLMV (กัมพูชา ลาวเมียนมา เวียดนาม) ดีขึ้น โดยเฉพาะในกัมพูชา และมีการขาย NPL ก้อนใหญ่ออกไปโดยได้ราคาดี ซึ่งจะช่วยชดเชยยอดกันสำรองที่เพิ่มขึ้นของธุรกิจในประเทศ
คาดกำไรสุทธิอยู่ที่ 1.2 หมื่นล้าน
ผลกระทบจากสถานการณ์ COVID-19 ที่รุนแรงขึ้นตลอดไตรมาส เราคาดว่ากำไรสุทธิใน 2Q64/65 จะอยู่ที่ 1.2 พันล้านบาท โดยใช้สมมุติฐานดังนี้ 1.ลูกค้าประมาณ 5%ของฐานลูกค้าทั้งหมดยื่นขอพักชำระหนี้ชั่วคราว กระทบกับการเก็บรายได้ดอกเบี้ย 2.สินเชื่อทรงตัว QoQ แต่ -1% YoY (เราใช้สมมุติฐานว่าโมเมนตัมสินเชื่อในประเทศยังเป็นบวกในช่วงเดือนมิถุนายน-กรกฎาคม แต่พลิกเป็นลบในเดือนสิงหาคม) 3.ผลการดำเนินงานในตลาด CLMV ดีขึ้น โดยเฉพาะกัมพูชาซึ่งสถานการณ์ COVID-19 ดีขึ้น ขณะที่กิจการในเมียนมายังคงขาดทุนอยู่ 4.มีกำไรจากการขาย NPLเพิ่มขึ้นเป็น 400 ล้านบาท 5.ตั้งสำรองเพิ่มขึ้นตามภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอลง ทั้งนี้ เมื่ออิงตามประมาณการ 2Q64/65 ของเรา กำไรสุทธิในงวด 1H64/65 จะคิดเป็นประมาณ 52% ของประมาณการทั้งปีของเรา
ขาย NPL ออกไป 3 พันล้าน
AEONTS ขาย NPL ออกไปประมาณ 3 พันล้านบาท ใน 2Q64/65 โดยได้ราคาดีมาก ทำให้เราคาดว่าบริษัทจะมีกำไรจากการขาย NPL รอบนี้ประมาณ 400 ล้านบาท ซึ่งจะบันทึกเป็นรายได้พิเศษในไตรมาสนี้ และจะช่วยชดเชยยอดกันสำรองที่เพิ่มขึ้นในช่วงที่ภาวะเศรษฐกิจอ่อนแอ
เราประเมินมูลค่าหุ้น AEONTS โดยอิงจาก P/E ที่ 12.5x ซึ่งสะท้อน PEG ที่ 0.8.x จากกำไรเฉลี่ยสองปีข้างหน้า โดยกำหนด discount จากหุ้นอื่นในกลุ่ม 45% เรายังคงคำแนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 230 บาท
ปัจจัยเสี่ยงอุปสงค์สินเชื่อชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจ, ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ของทางการกดดัน yield สินเชื่อ, NPL เพิ่มขึ้นจากกลุ่มลูกค้าระดับล่าง
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี