บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท อาม่ามารีน หรือAMA กำไรสุทธิของ AMA ใน 2Q64 อยู่ที่ 45 ล้านบาท (-17% YoY, +456% QoQ) ดีกว่าประมาณการของเราที่คาดไว้ 34 ล้านบาท เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นของรถเพิ่มเป็น 26% สูงกว่าที่เราคาดไว้ 22% ซึ่งเป็นผลมาจากการบริหารจัดการเส้นทางการเดินรถได้มีประสิทธิภาพมากยิ่งขึ้น โดยกำไรสุทธิที่ลดลง YoY สาเหตุหลักมาจากอัตรากำไรขั้นต้นของเรือลดลงเหลือ 14% จาก 23% ใน 2Q63 เนื่องจากมีต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงสูงขึ้นตามราคาน้ำมันในตลาดโลกแต่ค่าขนส่งยังปรับขึ้นมาไม่ทันกับต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้นส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นของเรือยังต่ำกว่าระดับปกติที่ประมาณ 20%
ขณะที่กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น QoQ เนื่องมาจากกำไรจากธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือสูงขึ้นเป็นหลัก ซึ่งรายได้จากเรือเพิ่มขึ้น 20% QoQ เป็น 287 ล้านบาทเพราะไม่มีเรือขนาดใหญ่ 2 ลำขึ้นอู่เพื่อซ่อมบำรุงตามแผนเหมือนใน 1Q64 และอัตรากำไรขั้นต้นของเรือเพิ่มขึ้น QoQ จาก 7% เป็น 14% ใน 2Q64 หลังจากบริษัทได้ทยอยปรับค่าขนส่งขึ้นตามต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น นอกจากนี้ รายได้จากรถเพิ่มขึ้น 11% QoQ เป็น 208 ล้านบาท หลังจากบริษัทซื้อรถใหม่เพิ่ม 20 คันใน 2Q64 และอัตรากำไรขั้นต้นของรถเพิ่มขึ้น QoQ จาก 23% เป็น 26% เพราะบริษัทสามารถบริหารจัดการรถได้ดีขึ้น
เราคาดกำไรสุทธิของ AMA ใน 3Q64 จะอยู่ที่ 49 ล้านบาท(-31% YoY, +9% QoQ) โดยกำไรสุทธิที่ลดลง YoY สาเหตุหลักจะมาจากอัตรากำไรขั้นต้นของเรือน่าจะลดลงเหลือ 17.5% จาก 30% ใน 3Q63 เนื่องจากต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงสูงขึ้นตามราคาน้ำมันในตลาดโลก ในขณะที่กำไรสุทธิที่เพิ่มขึ้น QoQ เนื่องมาจากกำไรจากธุรกิจขนส่งสินค้าทางเรือจะเพิ่มขึ้นในไตรมาสนี้เป็นหลัก หลังจากเราคาดอัตรากำไรขั้นต้นของเรือจะเพิ่มขึ้น QoQ จาก 14% เป็น 17.5% ใน 3Q64 เพราะบริษัทได้ทยอยปรับค่าขนส่งขึ้นตามต้นทุนน้ำมันเชื้อเพลิงที่สูงขึ้น แม้ว่ารายได้จากเรือคาดว่าจะลดลงเล็กน้อย 3% QoQ เหลือ 280 ล้านบาท เพราะมีเรือขึ้นอู่เพื่อซ่อมบำรุง 1 ลำ ในไตรมาสนี้
แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่ากำไรจากธุรกิจขนส่งสินค้าทางรถจะลดลง QoQ เนื่องมาจากผลกระทบของการระบาดของไวรัส COVID-19 ในไทยที่รุนแรงมากยิ่งขึ้นใน 3Q64 ส่งผลให้รายได้จากรถน่าจะลดลง 4% QoQ เหลือ 200 ล้านบาท และอัตรากำไรขั้นต้นของรถน่าจะลดลงเล็กน้อย QoQ จาก 26% เหลือ 24.5% ในไตรมาสนี้
เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” และราคาเป้าหมาย 2565 ที่ 7.40 บาทเราเชื่อว่าราคาหุ้น AMA จะได้แรงสนับสนุนจากผลประกอบการใน 3Q64 ที่คาดว่าจะฟื้นตัว QoQ และยังมีแนวโน้มฟื้นตัวอย่างต่อเนื่องใน 4Q64 และปี 2565 หลังจากจำนวนผู้ที่ติดเชื้อในประเทศรายวันลดลงในปัจจุบัน และการผ่อนคลายมาตรการต่างๆ จากรัฐบาลมากยิ่งขึ้นในอนาคต
ปัจจัยเสี่ยงราคาน้ำมันเชื้อเพลิงผันผวน, ภัยโจรสลัด, และภัยธรรมชาติที่เกี่ยวข้องกับการขนส่งทางทะเล
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี