บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัทอิออน ธนสินทรัพย์ (ไทยแลนด์) หรือ AEONTS การตั้งสำรองก้อนใหญ่ทำให้ผลประกอบการใน 2Q64/65 ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ แต่น่าจะเป็นไตรมาสที่กำไรต่ำสุดแล้ว ผลประกอบการน่าจะฟื้นตัวได้เร็วในไตรมาสต่อไป ผู้บริหาร AEONTS คาดว่าผลงานจะกลับเป็นปกติใน 2H64/65 (สิ้นสุดเดือนกุมภาพันธ์ 2565F) เนื่องจาก i) การผ่อนคลายมาตรการคุมโรคระบาดของรัฐบาล แผนเปิดประเทศกระตุ้นกิจกรรมทางธุรกิจ การจับจ่ายใช้สอยของผู้บริโภค ii) คาดว่า credit lossจะลดลงใน 2H64/65 จะช่วยหนุนกำไร iii) กิจการในกัมพูชา และลาวดีขึ้น ขณะที่จะเดินหน้าติดตามหนี้ในเมียนมาต่อไป
ตั้งสำรอง Management overlay 1.5 พันล้านบาท
ค่าใช้จ่ายการตั้งสำรองเพิ่มเป็น 2.0 พันล้านบาทใน 2Q64/65 (จาก 1.2 พันล้านบาทใน 1Q64/65) เนื่องจากบริษัทตั้งสำรอง management overlay แบบอนุรักษ์นิยมสูงถึง 1.2 พันล้านบาทสำหรับตลาดในประเทศ เพราะกังวลCOVID-19 ในเดือนสิงหาคม และตั้งสำรองอีก 340 ล้านบาท สำหรับการดำเนินงานในเมียนมา ส่งผลให้ credit cost พุ่งเป็น 9.2% ใน 2Q64/65 (จาก 5.7% ใน 1Q64/65) การตั้งสำรองในงวดนี้ใช้สมมุติฐานว่าสถานการณ์อาจจะเลวร้ายลงใน 2H64/65 จึงคาดว่ายอดกันสำรองน่าจะลดลงใน 2H64/65 ซึ่งจะส่งผลดีต่อบริษัท
พร้อมปล่อยกู้ผ่านช่องทางดิจิทัล (digital lending)
บริษัทอยู่ในขั้นตอนสุดท้ายของการขออนุมัติจากธนาคารแห่งประเทศไทย (ธปท.) เพื่อเปิดให้บริการ digital lending น่าจะเปิดบริการได้ภายในเดือนนี้ ขณะเดียวกัน มาตรการช่วยเหลือของ ธปท. ซึ่งรวมถึงการเพิ่มวงเงินอนุมัติสินเชื่อส่วนบุคคลผ่านระบบดิจิทัลจาก20,000 บาท/บัญชี เป็น 40,000 บาท/บัญชี และการขยายกำหนดเวลาผ่อนชำระจากเดิม 6 เดือนเป็น 12 เดือน จะส่งผลดีกับ AEONTS ในแง่ของการช่วยยืดระยะยอดสินเชื่อคงค้างให้นานขึ้น ขณะเดียวกัน ธปท. ยังอนุญาตให้ผู้กู้ปล่อยกู้สินเชื่อส่วนบุคคลผ่านช่องทางดิจิทัลได้โดยใช้ข้อมูลทางเลือก (alternative data) ซึ่งเปิดโอกาสให้ผู้เล่นรายใหม่ที่มีระบบ big data เข้ามาในตลาดได้ แต่บริษัทไม่ห่วงเพราะเน้นลูกค้าคนละกลุ่มกัน
ขยับไปสู่ระบบ online เพื่อลดต้นทุน
บริษัทสนับสนุนให้ลูกค้าใช้งาน online platform เพิ่มขึ้น ปัจจุบันมีลูกค้า 38% ที่ใช้บริการ cardless cash (บริษัทตั้งเป้าไว้ที่ 50% ของลูกค้าทั้งหมด) นอกจากนี้ยังเตรียมเลิกใช้บัตรพลาสติกแบบเดิม แล้วเปลี่ยนมาใช้บัตรเสมือน (virtual card) แทนตั้งแต่เดือนกันยายน 2564 คาดว่าจะยกเลิกบัตรพลาสติกทั้งหมด 956,000 ใบของลูกค้าเดิมที่ใช้บริการ AEON mobile app ในเดือนธันวาคม 2564 นอกจากนี้ยังย้ายสินค้าและบริการต่างๆ มาให้บริการผ่าน application มือถือเพิ่มขึ้นกลยุทธ์นี้จะส่งผลดีต่อบริษัทในระยะยาว โดยจะช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน และช่วยบริหารจัดการสัดส่วน C/I
เรายังคงคำแนะนำซื้อ โดยประเมินราคาเป้าหมายที่ 230 บาท
ปัจจัยเสี่ยงอุปสงค์สินเชื่อชะลอตัวตามภาวะเศรษฐกิจที่ฟื้นตัวช้า, ความเสี่ยงด้านกฎเกณฑ์ของทางการกดดัน yield สินเชื่อ, NPL เพิ่มขึ้นจากกลุ่มลูกค้าระดับล่าง
ที่มา : บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี