บริษัทหลักทรัพย์(บล.)เคจีไอ(ประเทศไทย)วิเคราะห์หุ้นบริษัท โรงแรมเซ็นทรัลพลาซา หรือ CENTEL เราคาดว่า CENTEL จะรายงานผลขาดทุนปกติเพิ่มขึ้นเป็น 742 ล้านบาท (-30% YoY, -14% QoQ) โดยภาพรวม เราคาดผลการดำเนินงานของธุรกิจโรงแรมคาดปรับตัวดีขึ้น QoQ นำโดยโรงแรมในมัลดีฟส์ ในขณะที่ธุรกิจร้านอาหารคาดจะปรับตัวลดลงอย่างมาก QoQ จากมาตรการคุมการรับประทานอาหารในร้านช่วง 3Q64
เราคาดว่ารายได้รวมใน 3Q64F จะปรับตัวลดลง 14% QoQ เหลือ 2.2 พันล้านบาท โดยปัจจัยบวกจากการฟื้นตัวของโรงแรมในมัลดีฟส์ จะถูกหักล้างโดยผลการดำเนินงานของธุรกิจร้านอาหารที่อ่อนแอ ในขณะเดียวกัน เราคาดว่า EBIT margin จะติดลบเพิ่มขึ้นเป็น -26.3% (จาก -19.6% ใน 2Q64)เนื่องจากการประหยัดต่อขนาดลดลง
RevPar จะดีดตัวขึ้นนำโดยโรงแรมในมัลดีฟส์
เราคาดว่า RevPar ใน 3Q64F จะเพิ่มขึ้น 3% YoY และ 44% QoQ เนื่องจาก i) คาดว่า ARR จะเพิ่มขึ้น 61% YoY และ 33% QoQ เนื่องจากรายได้จากโรงแรมในมัลดีฟส์มีสัดส่วนเพิ่มขึ้น (Figure 8) และ ii) คาดว่า occupancy rate จะดีขึ้นเล็กน้อยเป็น 12.9% (จาก 11.6% ใน 2Q64) ทั้งนี้หากพิจารณาตามทำเลที่ตั้ง เราคาดว่าผลการดำเนินงานของโรงแรมในมัลดีฟส์จะ outperform โดยคาด occupancy สูงถึง65% เปรียบเทียบกับค่าเฉลี่ยของโรงแรมในประเทศไทยที่มี occupancy อยู่ที่ 12% เท่านั้น
SSSG จะลดลง 35% YoY
เราคาดว่า Same-store-sales growth (SSSG) จะลดลง35% YoY เนื่องจากมีการใช้มาตรการคุมการทานอาหารในร้านเกือบตลอด 3Q64 อย่างไรก็ตาม ยอดขายผ่านช่องทาง deliveryช่วยลดความเสี่ยงด้าน downside ไปได้ในระดับหนึ่ง
เรายังคงมีมุมมองบวกในระยะยาวกับ CENTEL เนื่องจาก i) รายได้หลักของ CENTEL มาจากธุรกิจอาหาร ซึ่งน่าจะฟื้นตัวได้ดีกว่า ii) รายได้ประมาณ 20% ถูกกระจายออกไปที่มัลดีฟส์ และ iii) การเร่งกระจายวัคซีนในประเทศไทย เรายังคงคำแนะนำซื้อ และประเมินราคาเป้าหมายที่ 39.00 บาท อิงจากEV/EBITDA กลางปี 2566F ที่ 17.0x เท่ากับค่าเฉลี่ยระยะยาว
+1.5 S.D.
SSSG ฟื้นตัวช้า และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติต่ำกว่าที่คาดไว้
ที่มา..บล.เคจีไอ(ประเทศไทย)
เงื่อนไขการแสดงความคิดเห็น ซ่อน
โปรดอ่านก่อนแสดงความคิดเห็น
1.กรุณาใช้ถ้อยคำที่ สุภาพ เหมาะสม ไม่ใช้ ถ้อยคำหยาบคาย ดูหมิ่น ส่อเสียด ให้ร้ายผู้อื่น สร้างความแตกแยกในสังคม งดการใช้ถ้อยคำที่ดูหมิ่นหรือยุยงให้เกลียดชังสถาบันชาติ ศาสนา พระมหากษัตริย์
2.หากพบข้อความที่ไม่เหมาะสม สามารถแจ้งได้ที่อีเมล์ online@naewna.com โดยทีมงานและผู้จัดทำเว็บไซด์ www.naewna.com ขอสงวนสิทธิ์ในการลบความคิดเห็นที่พิจารณาแล้วว่าไม่เหมาะสม โดยไม่ต้องชี้แจงเหตุผลใดๆ ทุกกรณี
3.ขอบเขตความรับผิดชอบของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ อยู่ที่เนื้อหาข่าวสารที่นำเสนอเท่านั้น หากมีข้อความหรือความคิดเห็นใดที่ขัดต่อข้อ 1 ถือว่าเป็นกระทำนอกเหนือเจตนาของทีมงานและผู้ดำเนินการจัดทำเว็บไซด์ และไม่เป็นเหตุอันต้องรับผิดทางกฎหมายในทุกกรณี